消费者尚未出局 - 《华尔街日报》

随着对硅谷银行和签名银行倒闭可能抑制企业信贷渠道的担忧加剧，人们有充分理由担忧美国消费者的前景。

但就目前而言，他们的情况良好。

美国商务部周三报告称，零售销售额经季节性调整后，2月份环比下降0.4%。这一下降最好被视为对1月份跃升的小幅回调，1月份的增幅在周三的报告中从3%修正为3.2%。此外，剔除加油站、汽车经销商、建材商店和餐饮服务的销售额——经济学家用来追踪消费者支出基本步伐的所谓控制组——2月份增长了0.5%，1月份的增幅从1.7%修正为2.3%。

结果是，至少到2月份为止，支出和经济表现比预测者预期的更为强劲。例如，报告发布后，摩根士丹利的经济学家将第一季度经通胀调整后的年化支出增长预期从1.7%上调至2%。

此外，美国人似乎有能力在未来几个月继续增加支出。美国劳工部统计显示，2月份的就业人数比一年前增加了430万，所有这些新增工资加起来相当可观。人们还有大量储蓄可以动用。美国银行研究所的经济学家利用其银行内部数据发现，储蓄和支票账户余额在各收入群体中仍远高于疫情前水平。对于年收入低于5万美元的低收入家庭，储蓄仍比2019年的平均水平高出近50%。

重大风险在于，即使银行业 contagion 得到控制，尤其是地区性和社区银行仍将收紧贷款标准，导致部分企业难以为继——甚至实力雄厚的企业也不得不推迟扩张计划。这将冲击劳动力市场，而一旦劳动力市场受创，消费者就会变得谨慎。

美国经济仍存在一些强劲的顺风因素。逐渐消退的疫情担忧正促使人们重新参与旅行和外出就餐等活动，同时医疗保健等经济领域可能急需比现有数量更多的劳动力。

但由于Signature银行和硅谷银行的倒闭，经济正面临一股新的逆风。陷入这场危机的投资者最好系紧安全带。

疫情担忧减弱正推动许多美国人恢复外出就餐。图片来源：Saul Martinez/彭博新闻联系作者Justin Lahart请发送邮件至[email protected]

本文发表于2023年3月16日印刷版，标题为《尽管经济逆风 美国消费者仍显韧性》。