瑞士信贷股价下跌考验欧洲银行实力 - 《华尔街日报》

伦敦——瑞士信贷集团股价的急剧下跌正在考验欧洲的银行监管体系。

知情人士透露，这家瑞士银行周三的崩盘促使欧洲央行官员致电其监管的各家银行，询问它们对瑞信的风险敞口。

道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的分析显示，在瑞士信贷股价周三早盘下跌31%后，投资者对风险蔓延的担忧引发市场暴跌，导致银行股市值蒸发近750亿美元。

在2008年金融危机之后，欧洲和英国监管机构实施了严格的金融政策，这场危机引发了欧洲长达十年的金融和政治动荡。

这些措施中最重要的是要求银行提高资本水平，减少依赖债务为运营和增长提供资金。分析师表示，这些措施使银行现在的处境比2008年更能经受住危机的冲击。

不过，总部位于日内瓦的Syz Bank首席投资官Charles-Henry Monchau表示，投资者仍担心欧洲各银行紧密相连。这带来了一种风险，即一家机构的倒闭可能会拖垮其他机构。

Monchau说：“总会有一些连锁反应。我们在过去的金融危机中看到过，它会从一个较弱的参与者开始，影响到一个大的参与者，然后大的参与者影响到所有其他参与者。所以我认为这是市场恐慌的原因之一。”

截至周三，硅谷银行上周倒闭后，欧洲银行股整体表现优于美国同行。但周三瑞士信贷股价的暴跌——根据1985年以来的数据，这是该股有记录以来最大单日跌幅——引发了新的担忧，即该地区可能无法免受银行业压力的影响。

周三瑞士信贷股价大幅下跌。图片来源：fabrice coffrini/Agence France-Presse/Getty Images周三下午，瑞士监管机构表示，将在必要时向瑞士信贷提供流动性。消息公布后，瑞士信贷在美国交易的美国存托凭证(ADR)股价跳涨，但当日仍下跌14%。

分析师表示，从多项指标来看，欧洲银行似乎比美国银行更稳定。分析师称，与美国银行相比，欧洲银行拥有更多可随时动用的现金占资产的比例更高，拥有更多可在紧急情况下快速出售的资产，而且不易受到利率异常剧烈波动的影响。

在2008年金融危机之后，美国和欧洲的监管机构要求银行持有一定水平的高流动性资产，即可以迅速出售而不会导致价格大幅下跌的现金或证券。这包括存放在央行的资金或三个月期国债等短期政府债券。

银行被要求持有足够的流动资产，以覆盖危机期间（如客户突然大规模提取存款）一个月内预估的现金需求。这类银行因此达到了所谓的流动性覆盖率至少100%的法律标准。

根据Autonomous Research的数据，欧洲银行的流动性覆盖率也远高于美国。该机构分析了11家美国大型银行（包括摩根大通、美国银行和花旗集团）以及33家欧洲银行（包括汇丰控股、巴克莱和瑞银集团）的第三和第四季度数据。

Autonomous在本周的一份报告中表示，欧洲银行的平均覆盖率为165%，而美国银行的平均覆盖率为118%。

分析师表示，从多项指标来看，欧洲银行似乎比美国银行更稳定。图片来源：Nathan Laine/Bloomberg News此外，由于美联储监管机构2018年的一项调整，一些美国地区性银行不受流动性规则的约束，该调整适用于资产低于2500亿美元的银行。硅谷银行就是其中之一。

与此同时，穆迪表示，欧洲银行持有的债券比美国银行少，因此不易受利率波动的影响。过去一年，美联储和其他央行为抑制通胀而实施的历史性大幅加息，导致固定利率债券和证券贬值，这是引发投资者对硅谷银行资产价值担忧的一个因素。

穆迪数据显示，政府和机构证券占欧元区银行持有量的40%，但在美国银行持有量中占比高达80%。

帕特里夏·考斯曼对本文亦有贡献。

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本文发表于2023年3月16日印刷版，标题为《投资者对传染风险的担忧考验欧洲银行实力》。