股市下跌，国债上涨——银行业担忧重燃（华尔街日报）

银行业风暴的余波在周三剧烈冲击了股票、债券和大宗商品市场，投资者纷纷涌向相对安全的美国国债市场。瑞士信贷领跌欧洲银行股和美国股市，随后瑞士监管机构出手救助该行，推动市场反弹。

标普500指数收盘下跌27.36点，跌幅0.7%；道琼斯工业平均指数下跌280.83点，跌幅0.87%——收复了盘中过半跌幅——而纳斯达克综合指数大幅反弹，微涨0.05%。

布伦特原油期货每桶下跌3.76美元，跌幅4.85%，至73.69美元，创下自1月初以来最大单日跌幅。

投资者大举买入政府债券，基准10年期美国国债收益率下降0.141个百分点，至3.492%。

作为经济收缩风向标的两年期国债收益率降至3.973%，为近六个月最低水平。通常坚如磐石的美国债券市场交易承压，交易时间延长且波动性上升。

此前主要局限于美股的抛售正在扩大，因银行业动荡可能成为压垮美国经济的最后一根稻草——分析师们一年多来一直预测经济将陷入衰退。市场对通胀以及美联储将加息25个基点还是50个基点的关注已被新的恐慌所取代。

坎伯兰顾问公司首席投资官戴维·科托克表示：“股市已显现全面恐慌迹象，债市也充斥着恐慌信号。“他指出，若企业债和抵押贷款债券市场的风险溢价开始飙升，很可能引发股市新一轮抛售。

科托克密切关注的另一个危险信号是，衡量债券市场波动性的ICE美银MOVE指数已超过2020年3月市场崩盘时的水平。

周二，美国官方和监管机构阻止硅谷银行危机蔓延至金融体系的努力似乎稳住了市场。但周三股市再度遭遇抛售，投资者重新涌向安全资产，表明全球银行体系潜在的震荡风险仍令市场如履薄冰。

美国2月供应商价格环比下降，这可能是近期通胀压力缓解的迹象。

美国劳工部周三公布，反映整体经济供应状况的生产者价格指数(PPI)2月环比下降0.1%，1月经修正后为环比上升0.3%。

投资者的焦虑焦点转向欧洲，瑞信股价在瑞士市场暴跌24%。由于担忧该行危机会波及其他金融机构，法国兴业银行股价下跌12%，法国巴黎银行跌10%，德国商业银行跌幅约9%。

基金经理们抛售了长期被视为欧洲银行业薄弱环节的瑞士信贷股票，反映出市场对该行在稳定业务方面所面临困境的担忧加剧。在瑞士信贷最大股东沙特国家银行董事长表示不考虑追加投资后，其股价加速下跌。

“这就是市场的运作方式，“瑞士隆奥银行首席经济学家萨米·查尔表示。

他补充说：“市场会测试每一个薄弱环节，而瑞信早就是公认的弱点之一。”

根据MarketAxess数据，这家瑞士银行的9.75%债券周三贬值超50%，交易价格跌至面值的30%。

与此同时，美国地区性银行股初现的复苏势头戛然而止。第一共和银行股价继上周因投资者发现其与硅谷银行的相似性而暴跌后，今日再跌21%。标普全球评级将该行债券连降四级至BB+垃圾级，部分债券下跌13%至面值的59%。

标普表示：“我们认为，尽管联邦监管机构已采取行动，但第一共和银行仍面临较高的存款外流风险。“该评级机构将第一共和银行维持在负面信用观察名单，预示未来有较高降级风险。

部分美国大型银行亦下跌，包括花旗集团跌5.4%，富国银行跌3.3%。

在瑞士监管机构表示将在必要时为瑞信提供支持后，多数股票收复了早盘大部分跌幅。

“我持谨慎乐观态度，“Baird私人财富管理公司市场策略师迈克尔·安东内利表示，“瑞士银行监管机构对形势的清醒认识与快速反应，表明他们已从历次危机中吸取了教训。”

科技股领涨大盘，奈飞公司上涨3%至303.79美元收盘。嘉信理财集团在早前银行股抛售潮中受挫，当日反弹5.1%至59.55美元。

柏瑞投资多元资产组合经理哈尼·雷达表示：“我认为危机尚未解除。“他预测市场将在恐慌与扩张两种模式间持续震荡数周，并指出美国地区性银行挤兑虽概率较低，但其潜在破坏力不容忽视。

雷达认为美联储近期举措——尤其是抵押品条件宽松的新融资计划——应能有效防止更多机构倒闭。但他同时警告，银行股持续下跌将导致信贷紧缩，进而拖累整体经济。

纽约证券交易所。股票抛售与避险资产抢购潮再度涌现。图片来源：Spencer Platt/Getty Images直到上周，投资者还聚焦于通胀与利率前景——过去一年美联储大幅加息对股债市场造成冲击。随后硅谷银行因债券投资组合巨额亏损引发挤兑而倒闭。这家银行连同另外两家美国金融机构的崩塌，促使资金管理者在长期低利率时代终结之际，将注意力转向金融稳定面临的威胁。

全球其他市场方面，亚洲股市普遍上涨，其中香港恒生指数领涨1.5%。

Margot Patrick、Caitlin Ostroff和Anna Hirtenstein对本文亦有贡献。

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本文发表于2023年3月16日印刷版，标题为《道指与标普承压》