《华尔街日报》硅谷银行悼词

如果你对硅谷银行倒闭的来龙去脉感到困惑，不必自责。我在2019年退休前为硅谷银行工作了近30年，其中包括10年CEO任期（2001-2011年），但事件发生时我也难以理解。

上周四，我在Zoom上完课后读到消息——我引以为豪的硅谷银行宣布了股权发行计划，却未获投资者青睐。我震惊不已。作为美国最大最成功的银行之一，我无法想象它需要抛售股票，更不理解为何无人接盘。

当天晚些时候，我看到多位风险投资人正敦促其投资组合公司从硅谷银行撤资。临睡前，全面挤兑已成定局。周五醒来时，监管机构接管银行的消息已确凿无疑。我花了一整天试图理清原委。

几年前风险投资市场泡沫膨胀，硅谷银行的客户存入了大量新募集的现金股权——规模之大使得银行存款基数在几年内翻了两番。银行无法全部贷出这些资金，但闲置存款会拖累收益，因此必须进行配置。银行没有将所有过剩资金投入低收益产品，而是将相当比例配置于高收益长期证券。

随着风投市场退烧，投资组合公司开始要求返还部分存款。这些资金却已锁定在长期证券中——而美联储加息导致硅谷银行投资组合贬值。若此时抛售将面临约18亿美元损失，虽不致命但足以引发恐慌。为应对存款赎回，银行尝试增发股票。周四该消息公布后，众多风投人士顿时陷入恐慌。

一旦发生挤兑，通常无法逆转且致命。监管机构必须迅速采取行动，他们也确实这样做了。在宣布18亿美元亏损这一表述不当的消息后约24小时内，他们接管了硅谷银行并终结了它的生命。

这次倒闭的影响是巨大的。即使储户得到全额赔付，初创企业也可能因信贷枯竭而消亡。成千上万的员工可能失业。许多人可能对我们的银行业乃至整体经济失去信心。这甚至可能削弱美国的技术优势及其全球地位。

必须明确硅谷银行崩溃的原因。40年来，该银行一直支持科技公司，通过贷款推动创新。硅谷银行超过95%的员工从事贷款业务，但导致银行倒闭的并非这些贷款。其衰败源于对过剩存款处置的决策失误——这些资金本不该被投入长期证券。

截至周日，已有300名风险投资家签署请愿书，表示欢迎硅谷银行重返市场并愿意再次与其合作。鉴于科技行业的经济和政治重要性，美国需要有人提供硅谷银行过去40年所提供的那种债务融资来支持该行业。

威尔科克斯先生是硅谷银行前首席执行官，著有《以文化引领》一书。

图片来源：雅库布·波尔齐茨基/Zuma Press出现在2023年3月15日的印刷版中，标题为《硅谷银行的悼词》。