硅谷银行发生了什么？——《华尔街日报》

上周，硅谷银行倒闭并被监管机构接管。周日，另一家银行Signature Bank也宣告关闭。当天，政府介入以保护这些银行的所有存款，并为其他银行提供获取更多资金的渠道。

这一切为何发生，接下来可能发生什么？以下是一些问答为读者提供指引。

硅谷银行为何倒闭？

自疫情开始以来，硅谷银行一直在大量购买通常被视为"安全"的资产，如美国国债和政府支持的抵押贷款债券。但当利率快速上升时（如去年那样），这些资产的固定利息支付无法跟上利率上涨步伐。截至去年底，这些资产的价值已低于银行购入成本，银行潜在亏损超过170亿美元。

随后上周，该行面临420亿美元存款挤兑潮。由于无法筹集足够现金应对资金外流，监管机构被迫介入关闭该银行。

为何发生银行挤兑？

很难具体说明挤兑的诱因，这本质上是群体心理现象。但恐慌可能始于该行宣布增资并折价抛售大量证券后。该银行主要服务于风险投资家和科技初创企业。由于是企业存款，这些资金通常超过联邦存款保险公司25万美元的保险限额。截至去年底，硅谷银行未受保存款超过1500亿美元。

SVB能否持有账面亏损直至利率下降？

理论上，该银行本可以勉强维持，等待证券到期并收回资金。这可能覆盖相对稳定的存款外流，直到情况发生变化。但在存款提取激增后，它已经没有这个时间了。

Signature Bank发生了什么？

SVB的问题似乎波及到了Signature Bank，引发了其储户的大规模提款请求。与SVB一样，由于其服务于私营企业的商业模式，Signature拥有相对较多的无保险存款。该银行是服务加密货币公司最大的银行之一，这可能也无济于事。另一家专注于加密货币的银行Silvergate Capital于3月8日关闭。

那些无保险存款怎么样了？

FDIC周五表示，SVB的保险存款人最迟将在周一早上拿到他们的钱。最初，它表示无保险存款人将获得股息，然后是剩余余额的接管证书，这些余额可能会随着时间的推移支付，这意味着还款并不确定。

但在周日，FDIC与财政部、财政部长珍妮特·耶伦、美联储和总统拜登一起表示，他们将使用“系统性风险例外”来覆盖SVB和Signature的无保险存款。客户也可以在周一早上拿到这些存款。

这是对SVB和Signature银行的救助吗？

确实，这两家银行的未保险存款人正在获得政府的特殊保障。但监管机构规定，如果银行或其资产出售所得不足以覆盖未保险存款，存款保险基金为此承担的任何损失将通过向银行征收特别评估费来弥补。

银行的股东和无担保债券持有人——即那些债务没有明确抵押品支持的银行债权人——未获得监管机构的任何支持。

SVB员工会怎样？SVB能否恢复？

包括首席执行官格雷格·贝克尔在内的高管已被撤职。目前，监管机构要求许多其他员工在银行被逐步清算期间继续履行原有职责。

监管机构可能会出售该银行以收回用于覆盖存款的资金。SVB金融集团旗下更广泛的业务，如投资银行等部分，也可能被出售。

硅谷银行拥有众多初创企业和风投公司客户。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻### 其他银行是否面临风险？

虽然有传闻称人们正从其他银行提取存款，但尚未出现其他银行倒闭。至少一家银行表示已获得额外现金渠道。美联储还推出名为银行定期融资计划的新贷款工具，允许银行通过抵押特定资产获取现金。理论上，银行可用这些资金应对存款兑付需求。

SVB的倒闭会引发经济衰退吗？

对无保险存款的担保可能有助于遏制直接后果，比如在SVB和Signature银行有存款的公司无法支付工资。但如果其他银行担心其存款或资本，可能会限制贷款，从而束缚它们的资源。一个重要问题是这些事件是否会改变美联储的加息步伐。

接下来我们可以期待什么？

出售SVB的尝试过程将受到密切关注。人们的注意力也将转向关于银行健康状况的长期问题，投资者已经在提出这些问题。美联储的借贷工具可能解决迫切的现金问题，但如果利率保持在当前水平附近，它将无法重建银行证券投资组合的价值。自金融危机以来的几年里，银行在许多方面已经脱离了华盛顿的视线。现在这一切都改变了。

SVB金融集团宣布股票出售导致股价暴跌。照片：Michael Nagle/Bloomberg News作者：Telis Demos，邮箱：[email protected]