美联储的通胀难题 - 《华尔街日报》

美联储主席杰罗姆·鲍威尔图片来源：何塞·路易斯·马加纳/美联社华尔街或许希望，过去几天的银行恐慌会让杰罗姆·鲍威尔在下周联邦公开市场委员会开会时停止货币紧缩政策。但通胀并不配合，这让美联储主席陷入了两难境地。

在以往的金融恐慌事件中，美联储会向经济注入大量流动性，之后再担心通胀影响。鲍威尔及其同僚可能会走这条路，你可以打赌市场短期内会欢呼雀跃。市场已经消化了联邦基金利率上调50个基点的预期，而且他们认为上调25个基点远非板上钉钉。

但在周二报告显示2月份消费者价格指数又上升了0.4%，过去12个月上升6%之后，货币政策决定就不那么简单了。与1月份的0.5%相比，月度涨幅略有下降，但仍与过去七个月中的五个月持平或更高。

服务价格（不含能源）本月继续顽固地上升0.6%，过去12个月上升7.3%。住房价格飙升0.8%，过去12个月上升8.1%。经济学家一直预计随着房价下跌，住房指数会下降，但事实并非如此。所谓的核心价格（不含食品和能源）上升0.5%，为五个月来最快增速。

2月份的上升意味着经通胀调整后的实际平均时薪又一次月度下降。自2022年2月以来下降了1.3%，这意味着大多数美国人的生活水平下降。这是华盛顿和华尔街许多人都想忽视的通胀痛苦，但它是公众对美国方向感到沮丧和愤怒的根源。

美联储新设立的紧急贷款机制正在为受利率上升冲击的银行提供流动性，市场仍在评估这一举措能带来多大的缓冲空间。无论美联储下周做出何种决策，其抗击通胀的战役远未结束。

刊载于2023年3月15日印刷版，标题为《美联储的顽固通胀》。