《华尔街日报》：美国银行倒闭事件加剧全球央行压力

法兰克福——周一，随着投资者对美国银行倒闭可能引发的连锁反应感到担忧，国际政策制定者迅速转入危机应对模式。市场普遍预期各国央行将放缓甚至逆转激进的加息步伐，以防止更广泛的金融动荡。

美国三天内两家大型银行接连倒闭，这些事件在全球市场引发的恐慌浪潮凸显出：当央行以数十年来最快速度加息以遏制高通胀时，其政策路径如履薄冰。

过去一年央行的快速加息不仅如预期般抑制了借贷和经济增长以冷却通胀，还导致商业银行持有的债券组合价值缩水，这对某些金融机构构成了双重打击。

欧洲央行尤其需要精准调控货币政策。其加息幅度必须足以抑制通胀，又不能高到会压垮已被俄乌战争削弱的欧洲经济，或让意大利、希腊、法国等负债累累的政府不堪重负。如今美国银行危机更凸显出欧央行面临的第四重风险——加息可能危及金融稳定。

在德国，随着本土商业银行股价暴跌13%，德国央行周一召集危机小组评估对银行和市场的潜在影响。英国监管机构同日宣布，已将硅谷银行当地子公司出售给汇丰银行。

欧洲大盘股周一跌幅约3%，德国与意大利国债收益率利差扩大，显示投资者避险情绪升温。欧元兑美元汇率升至1.074美元，较一周前上涨约2美分，因投资者押注美联储将很快开始降息。

硅谷银行倒闭事件可能促使各国央行重新调整政策路径。图片来源：Preston Gannaway/华尔街日报市场震荡的核心问题是：美国当局是否已采取足够措施遏制危机，抑或这仅仅是更广泛金融动荡的开端，将蔓延至全球金融互联的市场经济体？

部分投资者和央行官员担忧，金融机构间的关联性、经济下行甚至单纯的市场恐慌，可能导致更多银行或机构陷入困境，在经济中形成更严重的恶性循环"厄运循环"。

爱尔兰央行前副行长斯特凡·格拉赫表示：“当利率提高到那种程度时，某些环节断裂显然是潜在风险。”

知情人士称，未来几周美国银行倒闭事件将影响主要央行政策讨论，包括欧洲央行周四的议息会议。欧央行行长拉加德已暗示计划将关键利率上调50个基点至3%，创2008年以来最高水平。

这些计划不太可能改变，但美国事件的影响可能为反对进一步大幅加息提供理由。

迄今为止，欧洲央行在月度会议上最多加息0.75个百分点。根据路孚特数据，投资者目前预计欧洲央行将在今年晚些时候将其关键利率上调至约3.2%，较本月早些时候约4%的峰值预期大幅下降。

目前来看，类似2008年爆发的全球性金融危机不太可能重演，分析师表示。

凯投宏观指出，美国和全球银行体系核心资本更为充足，流动性缓冲更大，并受到监管机构的定期压力测试。

硅谷银行面临着与未对冲风险及客户群体单一相关的特定问题。分析师在一份报告中写道，其海外子公司规模较小，且不受美联储可能限制其行为的压力测试约束。

英国央行及其他央行在加息过程中正走在一条微妙道路上。图片来源：Carlos Jasso/彭博新闻欧盟执行机构欧盟委员会最高经济政策官员保罗·真蒂洛尼表示：“我们没有看到具体的传染风险。“他周一在布鲁塞尔告诉记者，银行股因这些事件下跌是可预见的，但所有欧洲银行（不仅是大型银行）都遵守严格的监管标准。

即便如此，投资者和央行可能仍将保持谨慎态度。

投资者目前押注美联储将在今年晚些时候降息。这与一周前的情况截然相反，当时美联储主席杰罗姆·鲍威尔告诉美国立法者，美联储可能需要加息超出预期。

对于各国央行而言，“这是一个权衡。你必须考虑愿意为多获得一点金融稳定而冒多大的通胀风险，“爱尔兰央行前行长格拉赫先生表示。

贝伦贝格银行高级经济学家卡勒姆·皮克林指出，在央行暂停加息周期、消化过去加息的滞后影响、且银行确信已完全适应更高利率之前，投资者可能不愿承担过大风险。

可以肯定的是，市场的转变可能会抑制风险偏好和增长，这意味着央行可能需要减少干预。然而，这种情况也增加了央行可能无法充分抑制仍然高企的通胀风险。

布鲁塞尔布鲁盖尔研究所和华盛顿彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉·维隆表示：“央行现在进退维谷——加息也难，不加息也难。”

“美联储和欧洲央行都必须担心金融稳定问题。即使他们声称不受影响，这仍将左右他们的决策，“维隆先生补充道。

联系本文作者汤姆·费尔利斯，邮箱：[email protected]