科技、媒体与电信行业综述：市场动态 - 《华尔街日报》

最新一期《市场对话》聚焦科技、媒体与电信行业。该栏目独家发布于道琼斯通讯社，东部时间4:20、12:20和16:50更新。

图片来源：弗雷德里克·J·布朗/法新社/盖蒂图片社美国东部时间16:31——随着疫情现阶段食客回归餐厅，外卖企业正试图应对不断变化的消费格局，包括Just Eat Takeaway.com NV旗下美国子公司Grubhub。这家荷兰外卖公司表示，在Grubhub担任高管职位11年后，首席执行官亚当·德威特即将卸任。Just Eat称，现任加拿大分公司SkipTheDishes首席执行官霍华德·米格达尔将接任Grubhub CEO。Just Eat曾表示正在探索出售Grubhub，本月早些时候该公司告知投资者该进程仍在推进中。（联系邮箱：[email protected]；推特账号：@heatherhaddon）

美国东部时间15:23——瑞士信贷分析师丹尼尔·费德勒和维克多·里奇乌蒂在研究报告中指出，巴西互联网服务公司Locaweb今年有望实现稳健增长和利润率大幅提升。这家B2B服务提供商可能从部分业务领域的合作中获益，但公司CEO向分析师表示，过去三年完成16笔收购后不太可能继续并购。分析师称，Locaweb当前重点是通过交叉销售实现收购协同效应，且不排除派发股息或回购股票的可能。（联系邮箱：[email protected]）

1457 美国东部时间 - Illumina股价飙升18%，因这家基因测序公司与激进投资者卡尔·伊坎之间的代理权争夺战逐渐成形。Illumina回应了伊坎对公司治理的尖锐批评，在声明中表示伊坎"坚持要求任何解决方案都必须赋予他过大的影响力和控制权"。该公司还指出，伊坎提名的三位董事会成员缺乏相关技能和经验，并重申建议Illumina股东反对这些提名。([email protected])

1327 美国东部时间 - Enghouse Systems的增长正面临日益加剧的竞争压力威胁，特别是在定价方面，CIBC的斯蒂芬妮·普莱斯在一份报告中表示。她估计，随着竞争对手加大力度发展并"实施降价以获取市场份额"，软件即服务部门第一季度出现了6%的有机下滑。尽管普莱斯认为Enghouse的产品具有竞争优势，但她认为许多新客户将寻求云部署，而Enghouse"由于比SaaS同行更注重盈利能力，将无法在价格上与云竞争对手匹敌"。([email protected])

1201 美国东部时间 - 杰富瑞分析师在一份报告中指出，基于云的软件解决方案提供商Bill Holdings、流媒体服务提供商Roku以及企业分析和移动软件提供商MicroStrategy是受硅谷银行和Silvergate Capital影响最大的公司之一。虽然他们覆盖的大多数公司几乎没有或根本没有风险敞口，“但我们认为这次事件的余波将在整个行业产生连锁反应，并可能对估值倍数产生短期影响”，分析师表示。监管机构于周五接管了硅谷银行，而Silvergate在本月早些时候表示将逐步停止运营并返还所有存款。([email protected]; @pennedbyden)

1130 美国东部时间 - 据星链商业销售副总裁乔纳森·霍费勒透露，SpaceX旗下卫星互联网部门星链正与多家电信公司合作开发卫星直连手机技术。在行业会议上，霍费勒除提及此前已公布的与T-Mobile及瑞士电信运营商Salt的合作外，未透露其他合作伙伴。SpaceX近期首次将所谓"星链二代"卫星批量送入轨道。([email protected]; @MicahMaidenberg)

1042 美国东部时间 - 加拿大丰业银行报告指出，硅谷银行挤兑事件可能对加拿大科技和医疗初创企业造成不成比例的冲击。由于SVB填补了大型银行留下的市场空白，该行认为SVB倒闭的直接后果将导致许多加拿大科技和医疗初创企业的日常运营受阻。报告称：“对于最早期、银行合作方较少、现金流紧张且自由现金流为负的企业，这种情况尤其棘手。“丰业银行表示，任何风险资本对早期企业供应的收紧，都将对以"快速公司孵化"为特点的生态系统产生净负面影响。([email protected])

0919 美国东部时间 - 瑞士信贷分析师丹尼尔·费德勒和维克多·里奇乌蒂在研究报告中指出，巴西商业科技服务公司TOTVS SA受益于具有抗通胀能力的韧性商业模式，这将推动其今年实现强劲收入增长。分析师表示，在与TOTVS首席执行官交流后获悉，该公司对订阅增长和ERP软件利润率提升持乐观态度。尽管下调了收入、税息折旧摊销前利润及净利润预期，瑞信仍维持对TOTVS的"跑赢大盘"评级。([email protected])

0847 东部时间 - Shore Capital表示，MTI Wireless Edge再次实现了年度收益和收入增长，且公司目标毛利率超过30%，预计将通过运营杠杆效应提升底线盈利能力。该技术公司拥有非常强大的财务平台，即使不考虑其过往提升收益的收购记录，未来几年也有望增加销售额和利润。Shore分析师Rob Sanders在研究报告中指出：“基于我们认为保守的预测假设，我们维持90便士的目标股价，因为有机增长可以通过如2022年1月收购PSK等附加收购得到提振。”Shore将MTI列为内部推荐股票。股价下跌1.0%，报48.0便士。([email protected])

0547 东部时间 - DNB Markets分析师在一份报告中表示，由于SVB的问题导致近期美国利率预期的下降似乎有些过度。挪威银行指出，SVB的问题与利率上升和收益率曲线倒挂有关，因为一般来说，收益率曲线倒挂对银行来说是个问题，因为其业务的核心部分是期限转换，即短期融资和长期贷款。利率上升对某些行业造成了额外问题，这些行业的估值尤其受到长期利率上升的损害，比如科技行业，SVB在该行业有大量敞口。“然而，利率的膝跳反应在我们看来有些夸张，我们认为利率可能会再次反弹。”([email protected])

0530 美国东部时间——硅谷银行倒闭数日后，欧洲科技板块股票在早盘交易中普遍下跌。德国商业软件公司SAP股价下跌2.2%至108.06欧元，尽管其出售Qualtrics股权的交易获得分析师正面评价；法国软件制造商达索系统下跌0.8%。法国IT公司Atos跌幅达4.8%，咨询科技集团凯捷下跌1.8%。法国云计算公司OVHcloud同样表现不佳，股价下挫3.9%。([email protected]; @MauroOrru94)

0501 美国东部时间——Berenberg分析师Nay Soe Naing在研究报告中指出，SAP以约77亿美元将Qualtrics股权出售给银湖资本和加拿大养老金计划投资委员会的决定，将利好这家德国商业软件公司的利润和现金流。“虽然Qualtrics过去对云收入增长有贡献，但受宏观环境影响，我们认为它本会拖累SAP短期增长前景。“分析师估算，若不计Qualtrics，SAP过去三年非国际财务报告准则经营利润率与自由现金流利润率平均分别高出0.9%和1.3%。SAP股价下跌1.7%至108.56欧元。([email protected]; @MauroOrru94)

0443 美国东部时间——Bryan Garnier分析师Gregory Ramirez在客户报告中表示，SAP出售Qualtrics股权将增强其并购能力。SAP持有Qualtrics 71%非稀释性股权和62%完全稀释后股权，此次以约77亿美元出售给银湖资本和加拿大养老金计划投资委员会。“可用现金将提升SAP进行’补强型’并购的能力，甚至可收购符合其核心业务战略的大型企业。“SAP股价下跌1.3%至109.00欧元。([email protected]; @MauroOrru94)

0433 美国东部时间——德国商业软件公司SAP同意将其在Qualtrics的股份以约77亿美元出售给银湖资本和加拿大养老金计划投资委员会。Bryan Garnier表示，这笔交易预计将提升SAP 2023年的非国际财务报告准则营业利润率。Bryan Garnier的Gregory Ramirez在给客户的报告中写道：“我们预测SAP 2023年包括Qualtrics在内的非国际财务报告准则营业利润率为27.2%，若排除Qualtrics，这一数字将提升至28.1%。”SAP在未稀释基础上持有Qualtrics 71%的股份，完全稀释后为62%，交易预计将在今年下半年完成。SAP股价下跌1.1%，报109.32欧元。([email protected]; @MauroOrru94)

2349 美国东部时间——麦格理分析师Ari Jahja在一份报告中表示，随着印尼科技平台GoTo Gojek Tokopedia加大成本削减措施，该公司似乎有望在2024年第一季度实现调整后EBITDA转正。分析师补充说，由于推出了针对商家的佣金计划和平台费用，GoTo电商业务的抽成率也有望改善。麦格理表示，由于GoTo对成本项目的审查更加严格，公司的现金消耗可能比去年减少60%-65%。麦格理将其12个月目标价从324印尼盾下调至162印尼盾，这意味着GoTo的企业价值与销售额比率将为6.7倍。麦格理维持“跑赢大盘”评级。股价上涨2.4%，报128印尼盾。([email protected])

2241 美国东部时间——大华继显分析师Kitpon Praipaisarnkit和Thachasorn Jutaganon在一份报告中表示，由于收入增长可能疲软，泰国制造商Hana Microelectronics第一季度的盈利前景可能较为黯淡。分析师补充说，在经济疲软的背景下，包括智能手机、个人电脑和笔记本电脑在内的各类电子产品的需求预计将放缓。他们表示，高能源成本也可能在第一季度压缩Hana的利润率。然而，该券商预计，随着经济逆风可能缓解，需求改善，Hana的盈利前景将在下半年好转。大华继显维持“持有”评级，目标价为55.00泰铢。该公司股价上次收盘下跌1.8%，报53.25泰铢。([email protected])