散户投资者涌入现金，追逐更高回报——《华尔街日报》

安德鲁·希普尔最近开始减持股票持仓，因为他从TikTok上的财经博主那里了解到，现金及类现金基金正提供着十多年来最高的收益率。

这位27岁的宾夕法尼亚州兰开斯特市会计师表示，为防范股市潜在亏损，他已将资金转入稳定价值基金和高收益储蓄账户。

当他把近1万美元投资组合中约10%的资金撤出跟踪标普500指数、小盘股和新兴市场资产的宽基基金时，通讯平台Discord上的朋友们纷纷为他喝彩。这些资金被转入Federated Hermes资本保值基金——该基金投资于担保投资合约和货币市场工具，当前收益率为2.44%。

他还开始建立应急基金，将几千美元存入Capital One高收益储蓄账户，该账户提供3.5%的利息。

“既然知道股市会下跌，为什么还要继续把钱往股票里投呢？“希普尔说道。他补充称，希望等股价更便宜时再将部分现金重新投入市场。

希普尔是众多减少股票敞口、转投现金及类似投资的个人投资者之一。这主要是因为货币市场基金、高收益储蓄账户、定期存单和国库券的利率目前都在3%至5%左右。相比之下，标普500指数的股息收益率约为1.7%。

他们的行为标志着与过去十年相比的重大转变，当时投资者因现金回报微薄而避之不及，转而大量买入股票，尤其是快速增长科技公司的股票，以追求收益。

货币市场基金中的零售资产正徘徊在历史高位附近，投资公司协会和美联储数据显示。这些基金投资于包括国库券和商业票据在内的短期债务证券，常被消费者当作支票账户来存放随时可用的现金。

与此同时，对短期存单的需求已升至2008年金融危机以来的最高水平，CUSIP全球服务数据表明。存单被视为最安全的投资之一，利率高于普通储蓄或支票账户，但客户通常无法在到期前提取本金而不受罚。

不久前，个人投资者还在TikTok和Discord上交流选股心得。他们联合起来试图搭乘加密货币和网红股一飞冲天。这些日子似乎已经结束，至少目前如此。根据Vanda Research的数据，以美元交易量衡量，个人投资者的交易活动近期有所下降。

大部分市场狂热情绪在美联储去年开始加息后消退。大型科技股和其他成长股尤其受到重创，因为收益率上升使其未来现金流吸引力下降。标普500指数较2022年1月高点下跌约20%，尽管今年微涨0.4%。与价格走势相反的短期政府债券收益率接近2007年以来的最高水平。

投资者正大规模逃离股票基金。根据路孚特理柏的数据，自去年年初以来，他们已从美国股票共同基金和交易所交易基金中撤资逾1000亿美元。这些基金已连续九周出现资金外流，这是自2016年夏季以来持续时间最长的一次。

图片说明：《华尔街日报》图片合成；图片来源：istock/Kevin Cartr晨星公司投资组合策略师艾米·阿诺特表示，对投资者来说，将投资组合过多转向现金的风险在于可能错过股市潜在的反弹。

长期来看，股票是表现最好的资产之一。例如，根据道琼斯市场数据，如果一名投资者在1999年底持有100美元现金，而将这些钱投资于股票，他将错过约314%的收益。

阿诺特说：“当市场极度波动时，人们很容易转向现金，但无法预测市场会如何表现，尤其是在短期内。”

这样的建议并没有阻止印第安纳州南本德29岁的保险公司老板莱顿·施密特。他最近开始将数千美元转入联合联邦信用合作社的支票账户，该账户提供3%的利息。与他对国内股票、外国股票和债券基金的投资相比，他投资现金的速度大幅上升。

施密特说，尽管他还年轻，但他非常乐意让部分投资组合留在支票账户中。知道在市场不景气时有缓冲资金，他感到更安心。

“我们的投资期限很长，但我仍然不想亏损那么多，”施密特先生说。“我确实没看到更好的投资去处，因为我觉得现在把所有资金投入股市并不明智。”

当然，传统金融建议认为年轻投资者应挺过任何市场风暴，因为他们有更多时间等待投资组合反弹。另一方面，临近退休的投资者通常被建议将更多资金转为现金，因为他们没有足够时间挽回损失。

63岁的杰伊·克莱恩是德克萨斯州糖城的一名首席地质学家，他表示自己长期青睐现金，尤其是在经历了互联网泡沫、2008年金融危机和新冠疫情引发的股市抛售等危机后。在去年的市场动荡中，他增持收益率为4.3%的货币市场基金，使现金及现金等价物资产占比升至其投资组合的约一半。

“尽管我知道本质上通胀率可能略高于现金收益，但至少我知道自己没有亏损，”克莱恩先生说。

——埃里克·沃勒斯坦对本文亦有贡献。

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本文发表于2023年3月14日印刷版，标题为《散户投资者追逐收益 大举囤积现金》。