监管机构面临遏制硅谷银行危机蔓延的紧迫任务 - 《华尔街日报》

上周五，加州圣克拉拉市硅谷银行的一名工作人员告诉等待进入银行的人们，银行总部已经关闭。图片来源：Justin Sullivan/Getty Images银行监管机构上周末紧急行动，试图通过出售硅谷银行的资产来避免因该行上周五惊人迅速的倒闭而引发更广泛的危机，以保护银行体系和经济免受更严重的连锁反应。

据知情人士透露，美国监管机构周日表示，他们正在对这家破产银行进行拍卖。这些人士称，财政部官员在周日下午的电话会议上向国会立法者和工作人员确认了拍卖。

目前尚不清楚结果何时公布。

此外，知情人士表示，监管机构正在考虑采取更特殊的措施，例如将硅谷银行的倒闭视为金融体系的系统性风险。这可能使监管机构有更大的灵活性来支持未投保的存款。

美国的一项计划可能会缓解人们对无法获得未投保存款的担忧——该银行的大部分存款规模足够大，因此不受联邦存款保险公司（FDIC）的保护——这可能会抑制危机，并限制对经济的影响，因为美联储正专注于通过加息来对抗通胀。

但如果不能迅速澄清SVB的客户如何获取资金、发放工资和开展业务，将带来更广泛的经济后果，并可能使美联储的货币政策决策复杂化。

“我整个周末都在与我们的银行监管机构合作，设计适当的政策来解决这种情况，”财政部长珍妮特·耶伦在周日CBS的《面对国家》节目中接受采访时表示。她没有提供这些计划的具体细节。

“我们关心储户，并专注于努力满足他们的需求，”财政部长珍妮特·耶伦说。照片：阿尔·德拉戈/彭博新闻“我们希望确保一家银行存在的问题不会对其他健康的银行造成传染，”耶伦女士说。“我们关心储户，并专注于努力满足他们的需求。”

众议院议长凯文·麦卡锡（加利福尼亚州共和党人）表示，他已与耶伦女士和美联储主席杰罗姆·鲍威尔讨论了这个问题，并希望官员们能够在周日稍晚时候宣布他们的下一步行动。

“他们确实有工具来处理当前的情况，”麦卡锡先生在福克斯新闻的《周日早间未来与玛丽亚·巴蒂罗莫》节目中说。“他们确实知道这个问题的严重性，他们正在努力在股市开盘前发布一些公告。我希望今天能宣布一些事情。”

初创企业投资者在周末紧急行动，帮助他们的投资组合公司应对即时开支，并在周五联邦政府接管后确保他们自己的现金获取渠道，因为部分资金无法使用。该公司的一些初创企业客户表示，他们的贷款条款要求他们在SVB进行所有银行业务，这意味着他们没有在其他银行保留资金。

“如果客户无法提取存款会很糟糕，但若存款遭受损失也同样不利。这两种情况都令人担忧，”2007至2021年担任波士顿联邦储备银行行长的埃里克·罗森格伦表示。

罗森格伦指出，由于硅谷银行在风险投资和科技领域的高度集中，其倒闭可能造成特别严重的连锁反应。他称监管机构的最终解决方案不仅会对风投公司产生深远影响，也会波及那些不断增加风险投资敞口的捐赠基金和养老基金。

“让一家资产规模达2000亿美元、尤其对风投界如此重要的银行倒闭，代价可能非常高昂，”罗森格伦说道。

该银行倒闭可能危及其融资的企业。家用太阳能安装商Sunrun Inc.股价周五下跌12%。流媒体平台Roku Inc.披露，截至周五其19亿美元现金中有约4.87亿美元存放在硅谷银行。该公司在文件中表示尚不确定能收回多少资金。

波士顿联邦储备银行前行长埃里克·罗森格伦表示，由于硅谷银行在风投和科技领域的高度集中，其倒闭可能造成特别严重的连锁反应。图片来源：keith bedford/Reuters硅谷银行(SVB)上周四晚因储户提取数十亿美元资金而迅速倒闭，这一速度令分析师们震惊。该银行于上周五上午关闭；通常情况下，监管机构会尝试在周末前关闭濒临倒闭的银行，同时宣布出售银行资产，利用周末时间转移账户。

处理硅谷银行倒闭的最简单方法是找到买家，但上周四的银行挤兑意味着"他们没有时间准备推销银行，所以现在不得不这样做，并努力追赶"，前联邦存款保险公司(FDIC)主席希拉·拜尔(Sheila Bair)上周日在NBC的《Meet the Press》节目中表示。

FDIC上周五表示，客户最迟将在周一上午完全获得其受保存款，并且尚未确定未受保存款的总金额。该机构表示，这些借款人将在下周内获得预付款，通常是其未受保存款的特定百分比。他们还将收到所谓的"接管证书"，随着FDIC出售银行资产，他们可以逐步收回额外款项。

英国政府上周日单独表示，正在为在硅谷银行英国分行有存款的公司制定救助方案。英国财政部表示，其计划将确保满足公司的短期运营和现金流需求。

硅谷银行的倒闭是美联储通过激进加息以减缓经济和降低通胀的行动中最引人注目的受害者之一。过去一年，美联储已将利率提高了4.5个百分点，这是自20世纪80年代初以来最快的加息速度，官员们表示可能会进一步加息。

经济在加息期间展现出惊人的韧性，尽管房地产市场急剧放缓。雇主们正以迅猛的速度招聘，今年前两个月新增了超过80万个工作岗位。消费支出在一月份激增，同时通胀趋于稳定。

本周的一大疑问是监管机构能否平息对其他中小型银行的担忧，这些银行的股价已因传染风险遭受重创。更严重的金融不稳定可能使美联储关于加息幅度的决策更加棘手。

美联储官员将于3月21日至22日召开会议。由于担心经济放缓不足以降低通胀，鲍威尔上周为加息半个百分点（如去年12月所做）打开了大门。而2月初的会议上，官员们仅小幅加息了0.25个百分点。

曾在老布什政府担任财政部高级官员的鲍威尔，于1991年1月与美联储及联邦存款保险公司同僚共同应对当时美国历史上第三大银行——新英格兰银行公司的倒闭危机。

“我们当时意识到，要么联邦存款保险公司不计存款保险上限保护所有储户，要么第二天早上所有货币中心银行都可能遭遇挤兑，“他在十年前的演讲中说道，“我们毫无异议地选择了前者。”

SVB面临一系列独特挑战。疫情及联邦政策应对导致科技行业在2021年资金充裕，该银行存款激增。这家总部位于加州圣克拉拉的银行到2022年3月总存款飙升至近2000亿美元，而两年前还只有600多亿美元。

由于它将大部分资金投资于长期证券，随着利率飙升这些证券价值下跌，若被迫清算证券组合将面临更大损失。与此同时，过去一年科技行业放缓叠加利率上升导致的存款成本增加，意味着更多风投支持的客户正在消耗现金或提取存款。

初创公司上周更激进地抽离资金，以避免超过联邦存款保险公司25万美元保险上限的潜在损失。在一些风险投资者的推波助澜下，这些提款引发了典型的银行挤兑，最终导致FDIC于周五介入接管。

过去一年美联储官员一直试图审慎传递利率政策，以避免重蹈1994年市场动荡——当时美联储在12个月内将短期基准利率从3%翻倍至6%。

这种快速紧缩政策重创股债市场，间接导致基德·皮博迪公司倒闭、加州橙县破产以及墨西哥比索贬值，最终需要美国和国际货币基金组织出手救助。

英国央行在9月份大规模紧急购买英国政府债券，此前政府公布了一项支出计划，加剧了人们对通货膨胀和政府债务的担忧。照片：托比·梅尔维尔/路透社去年9月，英国政府公布支出计划后引发通胀和债务担忧，几天后英国央行被迫大规模紧急购入政府债券。英国国债价格下跌引发意外连锁反应——持有相关衍生品的养老基金被迫抛售资产，导致债券价格下跌与抛售加剧的恶性循环。

当时一些美联储官员表示，若面临支撑摇摇欲坠的金融业与抗击通胀之间的类似权衡，他们将寻求对前者使用监管工具，以便继续加息应对后者。

“我相信我们已具备解决任何金融稳定问题的工具，不应为此寻求货币政策支持，“美联储理事克里斯托弗·沃勒去年10月演讲时表示，“货币政策必须聚焦对抗通胀。”

尽管如此，硅谷银行倒闭引发的连锁反应令华尔街投资者周五削减了对央行加息50个基点而非25个基点的押注。

根据芝加哥商品交易所集团数据，利率期货市场投资者周五下午预计加息25个基点的概率接近60%。而加息50个基点的概率从周四的70%降至40%。

罗森格伦先生表示：“随着硅谷银行的倒闭，加息50个基点的概率已发生显著变化。”对于政策制定者而言，“如果你正在25和50个基点之间犹豫不决，由于新增的担忧，此刻你可能会更倾向于选择25个基点。”

安德鲁·杜伦对本文亦有贡献。

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本文发表于2023年3月13日印刷版，标题为《美国采取措施遏制银行业危机蔓延》。