美联储在就业数据发布日密切关注银行业动荡——《华尔街日报》

劳动参与率上月升至62.5%，为2020年3月以来最高水平。图片来源：Rachel Woolf/WSJ没有十全十美的就业报告，但2月份的数据相当亮眼。

美国劳工部上周五报告称，美国经济上月新增31.1万个就业岗位，超过经济学家预期的22.5万个。1月份惊人的就业数据被小幅下修，修正后显示新增就业50.4万，而非最初公布的51.7万。

与此同时，失业率从3.4%跃升至3.6%，但这是值得欢呼的，因为更多人加入了劳动力大军并寻找工作。劳动参与率——即就业或积极寻找工作的适龄人口比例——从62.4%升至62.5%，创下2020年3月以来最高水平。

平均时薪环比仅增长0.2%，低于经济学家预期的0.4%，这进一步印证了劳动参与率上升可能为紧张劳动力市场带来轻微松动的观点。

不难围绕这份报告构建一个"金发姑娘"式叙事：经济强劲、就业增长稳健，但由于更多人加入求职行列，美联储政策制定者或许不会过度担忧薪资通胀，从而被迫加速加息。

周五的期货市场显示更高概率表明央行政策制定委员会将在本月晚些时候的会议上加息25个基点而非50个基点，较周四预期有所变化，这可以视为对就业数据的一种解读。

但需稍加谨慎。

劳动力参与率上升是个好消息，或许表明疫情对经济影响的持续缓解正促使更多人寻找工作。周五报告显示117万人因疾病/受伤或其他医疗问题缺勤，较去年2月的157万有所下降，仅略高于2019年2月的111万。

即便如此，即便新增劳动力数量正在回升，近期的就业增长速度仍过高，难以避免劳动力市场随时间推移进一步收紧。美联储不会因此放松紧缩政策。

低于预期的薪资涨幅可能也无法让美联储感到宽慰。上月就业增长最多的主要行业群体是休闲酒店业，新增10.5万个岗位。该行业同时也是薪资最低的行业，其超常的就业增长可能拉低了平均时薪。

此外，信贷市场参与者周五下调美联储加息预期的更大原因可能是对硅谷银行困境可能蔓延至整个金融体系的担忧，以及美联储在确认问题得到控制前将对加息持谨慎态度。如果美联储周五只需担心就业市场，情况本会更好。

联系贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]

刊载于2023年3月11日印刷版，标题为《银行乱局进入美联储视野》