这家邮轮公司不会拒绝你 - 《华尔街日报》

挪威邮轮公司表示，可以在保持当前增长势头的同时削减营销支出。图片来源：Becky Bohrer/Associated Press挪威邮轮控股公司首席执行官弗兰克·德尔里奥上周宣布，“邮轮业大复苏"已完成。然而，他的公司仍未达到投资者最关心的目标：实现盈利。

去年12月，挪威邮轮在文件中表示将开展广泛持续的运营效率提升计划，以实现持续盈利增长。这项计划从削减大额支出开始，比如将现有及计划中的岸上岗位减少9%。如今他们正着手更精细的调整——某些举措甚至令人担忧。

瑞银分析师罗宾·法利在本月早些时候的报告中称挪威邮轮的成本节约"仍在进行中”。她写道，根据近期与管理层的会晤，挪威邮轮认为自身在成本节约领域尚处早期阶段，但计划审视"诸多细节"。给出的例子包括将9盎司汉堡替换为7盎司，以及减少非高级客房的夜床服务。

这些看似微小让步——例如餐厅汉堡平均重量为4盎司，而客房服务标准长期按酒店等级划分——但正是这些点滴奢华共同塑造了挪威邮轮在消费者心中的高端形象。公司发言人表示将持续"优化"服务项目，并"致力于提供卓越的旅行体验"。

杰富瑞分析发现，上个月挪威邮轮的票价平均比嘉年华集团高出约40%。这是挪威投资者期望其持续保持的溢价，以实现利润目标。然而，瑞银的渠道检查显示，近期带儿童家庭的票务销售有所增长，一家大型销售商指出乘客平均年龄在下降。这类人群往往更受优惠吸引，且整体价格敏感度有所上升。

挪威邮轮表示去年实现了行业领先的收益率。公司称并非通过降价，而是通过加大品牌营销投入达成这一成绩。德尔里奥先生表示，在行业"举步维艰"之际，增加营销支出对于重振业务势头是必要的投资，他称这笔投资"非常值得"。

第四季度公司入住率达87%，略高于嘉年华同期水平，但远低于皇家加勒比近95%的入住率。目前公司表示计划削减营销支出来节省成本，押注能够保持已获得的增长势头。

总体而言，华尔街似乎过于乐观，鉴于入住率回升和定价能力增强，预测挪威今年经调整的息税折旧摊销前利润将超过18亿美元。

但进展缓慢。在公布第四季度超预期亏损后，挪威上周表示今年每股收益将比华尔街预期低约33%，第一季度调整后EBITDA指引较分析师预测低8%左右。挪威全年指引中值暗示其调整后EBITDA将低于2019年水平。此前公司曾多次预测今年将创下基于该指标的利润纪录。

从积极的一面来看，挪威邮轮公司上月表示将恢复定期发布年度和季度业绩指引的惯例，这表明其对业务恢复正常运营充满信心。但这一声明掩盖了公司为实现目标显然需要进行的幕后调整，并可能低估了这些调整带来的影响。

今年三大邮轮运营商的股价均大幅上涨，挪威邮轮也不例外，年初至今涨幅约25%。尽管该公司第四季度盈利和2023年业绩指引令人失望导致股价最初下跌超10%，但目前已有一定回升。

希望永存。

作者：劳拉·福尔曼，联系邮箱：[email protected]

本文刊登于2023年3月10日印刷版，标题为《挪威邮轮公司表示不会拒绝乘客》。