拜登预算案显示不触及医保和社保的代价正在上升 - 《华尔街日报》

当拜登总统在上个月的国情咨文演讲中指责一些共和党人想要逐步取消美国两大老年人福利计划时，共和党议员发出嘘声。拜登回应道：“社会保障和医疗保险现在不在讨论范围内了，对吧？这些项目不能动？好吧。我们达成一致了。”

这种"一致"的代价在周四公布的拜登预算案中显露无遗。如其所承诺的，该预算没有削减这两项福利。因此，它们的成本持续稳步上升。到2033年，这两项支出将占国内生产总值的10.5%，较去年上升2.7个百分点。

若将国债利息与这两项计划相加，到2033年，这三项"不可触碰"的支出将比去年多消耗4.1个百分点的GDP——这一增幅超过了当前国防预算规模。

拜登信奉大政府并非新闻。虽然他的预算预测未来十年支出将稳定在GDP的25%左右，但这部分是因为疫情时期的计划正在逐步结束，而且他认为国防支出占GDP的比例将缩小。即便如此，25%的比例仍远高于疫情前2019年21%的水平。

在执政的头两年里，拜登已签署多项法案，增加对基础设施、科学、半导体和退伍军人福利的支出。他还通过行政措施减免学生债务（将贷款转为支出）并扩大奥巴马医改福利。

社会保障和医疗保险的独特之处在于，它们的增长与政策调整无关。实际上，拜登总统假设通过进一步协商医疗保险支付药品费用可以实现部分成本节约。它们的增长反映了算术现实：随着美国人年龄增长和寿命延长，领取福利的人数增加；就医疗保险而言，新疗法和通货膨胀提高了每位患者的支出。

由于这种无情的增长，两党成员和独立专家曾一度同意改革这些计划，例如提高受益人符合资格的年龄。奥巴马总统曾考虑使用增长较慢的通胀指数来调整社会保障福利。2012年共和党副总统候选人保罗·瑞安希望医疗保险能帮助老年人购买与竞争性私营供应商协商的保险。

特朗普总统打破了共和党的正统观念，规定医疗保险和社会保障不得触及，如今该党大多数人都同意这一点（少数人确实提议削减这些计划）。这使得他们处于一个尴尬的境地，要求通过削减支出来消除赤字，却对推动支出的两大因素置之不理。

拜登总统提出的预算假设不会削减最年长美国人的福利——因此他们的成本将继续上升。照片：Hannah Beier/彭博新闻民主党人向来对削减福利兴趣寥寥，如今依然如此。拜登总统提出了一项解决方案：他建议大幅提高高收入人群的医疗保险税以延长医疗保险信托基金的寿命。这某种程度上只是会计手段——联邦税收具有可替代性，无论这笔税收指定用于医疗保险还是普通财政收入都无本质区别。但不可否认，这确实是真金白银。

然而这笔资金仍远远不够。与医疗保险支出不同，医疗保险税收不会随老年人口增长和医疗通胀同步上升，因此即便拜登的提案实施后，仍将存在一个持续扩大的资金缺口。

这实际上凸显了一个更严峻的财政问题。尽管拜登承诺通过增税在未来十年削减3万亿美元赤字，但年度财政赤字仍将维持在GDP的5%左右。其结果是联邦债务持续攀升，预计2033年将达到GDP的110%，远高于当前的97%。

现实可能更为严峻。拜登政府对今明两年的经济预测与其他机构及华尔街基本一致，但其假设的长期经济潜在增长率为2.2%，远高于国会预算办公室和美联储1.8%的预估（差异可能源于政府对移民增长效应的考量）。政府还预测十年期国债收益率将维持在3.5%，低于国会预算办公室3.7%的预期。

金融危机后十年间收益率持续走低，曾让许多观察者认为这是低增长、低通胀经济的结构性特征。但本周美联储主席鲍威尔指出，当前十年期收益率已达4%。他强调：“我们必须警惕，不能想当然认为这种长期低利率会无限持续——目前看来这种可能性正在降低。”

如果经济增长低于政府预期而利率高于预期，那么赤字和债务也将更高。在这种情况下，两党达成的"不触及老年人福利"协议显得尤为不合时宜。

联系格雷格·伊普，邮箱：[email protected]

更正与补充根据拜登总统的预算，到2033年，社会保障、医疗保险和国债利息占GDP的比例将比去年高出4.1个百分点。本文早期版本错误地将年份写为2023年。（更正于3月10日）

本文刊登于2023年3月10日印刷版，标题为《“不可触碰"项目的成本持续攀升》。