《华尔街日报》基础材料综述：市场动态

图片来源：bannu mazandra/法新社/盖蒂图片社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏由道琼斯通讯社独家发布，发布时间为美国东部时间4:20、12:20和16:50。

美国东部时间11:12——加拿大丰业银行表示，第一量子矿业公司与巴拿马政府就其旗舰项目Cobre Panama铜金矿达成的特许权合同草案，为该项目重启铺平了道路，并消除了股价的重大压力。该行指出，这份协议对股价非常有利，因为条款符合此前预期，包括确保长期稳定的法律保护条款。不过考虑到过去一周媒体关于谈判取得突破的报道已推高股价，丰业预计市场反应可能相对平淡。该行给出33加元目标价；当前股价上涨2.7%至30.60加元。([email protected]; @RobbMStewart)

美国东部时间10:48——伯恩斯坦分析师Gunther Zechmann和James Hooper在研究报告中指出，芬美意成为反垄断调查对象不应影响荷兰皇家帝斯曼与这家私营香精香料公司的合并计划。分析师表示，由于尚未提出指控，去年同意与芬美意合并的帝斯曼不太可能放弃交易。“鉴于合并时间表在调查结束前就会完成，且调查人员反复强调现阶段无人存在过错，我们仍预计合并将顺利完成。"([email protected])

0727 美国东部时间——伯恩斯坦分析师Gunther Zechmann和James Hooper在研究报告中指出，针对四大香精香料公司的反垄断调查可能会持续一段时间。分析师指出，奇华顿、国际香精、芬美意和德之馨正接受瑞士、欧盟、美国和英国反垄断机构的调查，但调查方强调目前尚未认定任何公司存在违法行为。“鉴于香精香料’四大巨头’业务的复杂性与关联性，这将不是一次简单的调查，我们预计未来几个月相关股票将承压。不过市场记忆往往是短暂的，我们仍相信2023年下半年预期的销量复苏和原材料价格下跌将为该行业带来利好。” ([email protected])

0659 美国东部时间——伯恩斯坦分析师Gunther Zechmann和James Hooper在研究报告中表示，德之馨2023年目标略高于市场共识，但仍可实现。这家德国香精香料公司2023年目标是实现5%-7%的有机销售增长和约20%的EBITDA利润率，伯恩斯坦指出，这意味着当前市场预测可能略有上调（市场共识预期销售增长5.1%，EBITDA利润率20.4%）。“我们认为德之馨将继续保持优于市场和同行的增长，目前预测其2023年有机销售增长率为6.4%，EBITDA利润率为21.1%。“分析师预计股价将作出小幅积极反应。 ([email protected])

0653 美国东部时间——Davy Research分析师Cathal Kenny和Gary Martin在研究报告中称，涉及德之馨等公司的多司法管辖区反垄断调查对香料行业而言是个不受欢迎的干扰因素。德之馨与奇华顿、芬美意、国际香精正接受欧盟委员会、英国、美国和瑞士反垄断机构关于潜在违规行为的调查。分析师表示，调查结果和持续时间尚不明确。“鉴于这是跨地区调查，我们推测可能是由客户投诉引发——很可能是进行跨地区采购的客户。” ([email protected])

0453 欧洲中部时间 - 周二，一股寒流迫使英国首次启用了备用燃煤发电。英国国家电网ESO表示，由EDF控制的一家发电厂的两台燃煤机组帮助满足了晚间用电高峰需求。寒流袭击英国时，低风速削弱了该国风力涡轮机的发电效率。国家电网称，燃煤机组仅短时运行，提供的电力有限。数据显示，周二燃煤发电占英国能源结构的0.8%。根据Maxar WeatherDesk预测，伦敦周三气温预计为1.8摄氏度，较三月初平均水平低近6度。([email protected])

0350 欧洲中部时间 - 花旗分析师在研究报告中指出，若欧盟、英国和瑞士反垄断监管机构的调查发现不当行为证据，香精香料公司可能面临最高约全球营业额10%的罚款。英国竞争与市场管理局及瑞士竞争委员会已将芬美意、奇华顿、国际香精香料和德之馨列入调查对象。花旗表示：“由于尚不清楚具体调查涉及哪些产品，影响暂不明确，但集团层面可能面临低个位数百分比的损失。“调查结果可能需要数月甚至数年才能出炉。德之馨和奇华顿股价分别下跌3.5%和2.8%。([email protected])

0331 欧洲中部时间 - 花旗分析师报告称，布伦塔格2023年息税折旧摊销前利润展望符合当前共识，反映出某些垂直领域价格正常化和需求放缓的趋势。根据公司编制的共识数据，这家化学品分销商预计全年EBITDA将在16亿至18亿欧元之间，低于2022年的18.1亿欧元，但符合当前16.7亿欧元的预期。花旗指出，布伦塔格第四季度3.52亿欧元的EBITDA较公司提供的3.95亿欧元共识低11%，主要受销量下滑拖累（欧洲地区尤为明显）。该行补充称，当季10.3亿欧元的毛利润意味着34%的转化利润率，低于预期。([email protected])

0327 美国东部时间——花旗分析师在一份报告中指出，Symrise未能实现全年利润率目标，且其2023年指引略低于市场共识，这让人质疑该业务在快速增长后是否适当扩大了其职能。这家德国香精香料公司2022年不计减值利润率为20%，未达到其自身约21%的指引，而今年约20%的展望也低于市场20.4%的共识，且在过去一个季度已从20.7%下滑。分析师表示，投资者可能会对利润率采取特别谨慎的态度，因此可能会有盈利下调。他们补充说，在多次补强收购后，Symrise的内部韧性和凝聚力也存在疑问。股价下跌3.9%，至91.86欧元。([email protected])

2230 美国东部时间——杰富瑞分析师在一份研究报告中表示，MMG的产量在2023年可能会有所改善，但成本预计将保持高位。分析师称，如果政治抗议得到解决，MMG今年在秘鲁拉斯邦巴斯矿的铜产量可能会增加，而其罗斯伯里矿的锌产量可能会因更高的处理量和品位而上升。但分析师补充说，如果抗议活动持续，不确定性仍将存在，这可能会阻碍秘鲁另一座矿山的计划扩张。这些因素以及该公司2022年反映出的产量下降、成本上升和大宗商品价格下跌的业绩，导致杰富瑞维持对MMG的持有评级，目标价为2.75港元。股价下跌7.1%，至2.22港元。([email protected])

2136 东部时间 - 据 Kiwoom 证券在一份研究报告中指出，由于原材料价格上涨和橡胶产品价格下跌，锦湖石化第一季度盈利可能低于市场预期。该券商表示，这家韩国合成橡胶制造商的营业利润在第一季度可能同比骤降84%，降至740亿韩元，远低于上一季度的1140亿韩元。报告补充称，锦湖使用的主要原材料丁二烯价格已飙升34%，而该公司主要生产的合成橡胶产品乳胶价格今年以来已下跌25%。Kiwoom 将锦湖石化股票评级从买入下调至与大市同步，并将目标价下调16%至158,000韩元。股价下跌0.7%至156,900韩元。([email protected])

1946 东部时间 - 黄金价格在亚洲早盘交易中持平，但可能因美联储的鹰派立场而呈现下行趋势。“黄金再次进入危险区域，若跌破1800美元关口，可能会遭遇重大看跌动能，“Oanda高级市场分析师Edward Moya在一份报告中表示。他认为，由于美联储主席鲍威尔暗示央行可能以比先前预期更快的速度加息，随着债券收益率上升，金价可能承压。他补充说，下一个焦点可能是即将公布的美国就业报告。现货黄金持平于每盎司1,813.09美元。([email protected])