自诩科技公司的沙拉连锁店看起来萎靡不振——《华尔街日报》

Sweetgreen面临着食品、租赁和劳动力成本急剧上升的问题。图片来源：Adam Glanzman/彭博新闻“我确实是一夜成名，但那是长达30年的漫长一夜。”

当雷·克罗克创立麦当劳时，他只有高中学历，指甲缝里还沾着油污。他走了一条曲折的道路，直到中年才在快餐业致富。这与Sweetgreen公司的三位联合创始人形成鲜明对比。他们在乔治城大学的一门创业课上相识，筹集了数亿美元的风险投资资金，并都登上了《福布斯》“30位30岁以下精英”榜单。这家沙拉连锁店在2021年首次公开募股后的第二天，估值接近60亿美元。

将Sweetgreen宣传为一家恰好卖沙拉的科技公司，在当时痴迷增长的市场环境中帮助推动了该连锁店的融资。与WeWork一样，诸如“改变食品赞助的范式”、“将人们与真实食物联系起来，也延伸至我们建设一个更健康、更公平社会的目标”等行话，成为了很好的营销文案。

就像这家办公连锁公司一样，这种语言及其薪酬结构在其官方证券文件中本应是一个危险信号。如果克罗克先生，以及肯德基和温迪的创始人桑德斯上校和戴夫·托马斯还活着，他们可能会对此感到震惊。

例如，除了食品、租赁和劳动力等现金支出急剧上升外，Sweetgreen在过去三年中还支付了1.13亿美元的股票薪酬，尽管它从未实现盈利。自2020年以来，Sweetgreen税后亏损已接近5亿美元。

在2022财年，尽管菜单价格上涨了7%，但该公司的同店销售额仅实现了13%的温和增长。净新增餐厅仅36家。随着还有更多限制性股票奖励将发放给高管，三位联合创始人乔纳森·尼曼、尼古拉斯·贾梅特和纳撒尼尔·鲁还拥有硅谷神童们（如马克·扎克伯格）所青睐的那种超级投票权“B”类股票。

Sweetgreen未回应置评请求，但在最新季度财报中表示正采取措施以实现"有纪律、资本高效的增长"。

华尔街的怀疑态度与日俱增。该股较首日收盘价下跌83%，公司市值近期跌破10亿美元。虽然仍持有部分IPO及前期融资所得资金，但截至12月底的3.31亿美元现金及等价物被约3亿美元的租赁负债所抵消。扣除这些租赁负债后，这家连锁企业每家直营餐厅的企业估值仍高达500万美元。仅基于公司管理费用前的直接现金成本计算，这些餐厅去年实现了微利。

Sweetgreen在正确的时间拥有正确的概念来融资和快速扩张。在私募股权和大型连锁企业不断寻找机会的今天，即便是非颠覆性的餐饮概念也比20世纪中期那些抵押房产创业的创始人更具融资优势。但在当今竞争异常激烈的餐饮市场，真正经营一家盈利的连锁企业并将好概念转化为可持续业务要困难得多。

除非被一家规模更大、管理更严格的公司收购，否则Sweetgreen的辉煌岁月似乎已成过往。

联系斯宾塞·雅卡布，邮箱：[email protected]

刊登于2023年3月7日印刷版，标题为《怀揣科技抱负的沙拉连锁店显颓势》。