万宝路制造商放弃Juul转购NJOY - 华尔街日报

万宝路制造商奥驰亚集团公司同意以至少27.5亿美元收购电子烟先驱NJOY控股公司，此前该公司结束了其对电子烟制造商Juul Labs灾难性投资的篇章。

NJOY是为数不多其产品获得联邦监管机构批准的电子烟制造商之一，该交易还包括如果美国食品和药物管理局批准NJOY的其他产品，将额外支付5亿美元。这些产品包括其目前销售的薄荷味补充装以及其设备的新版本，该设备使用蓝牙连接在解锁前验证用户身份。

《华尔街日报》上周报道称，奥驰亚正在就以至少27.5亿美元收购私人持有的NJOY并剥离其在Juul的股份进行深入谈判。

过去十年，奥驰亚已花费数百亿美元努力转向危害较小的产品，因为美国吸烟人数下降，但其努力大多以失败告终。该公司曾尝试开发吸引吸烟者的新型电子烟，但未能成功。随后，它花费近130亿美元收购了Juul的股份。这家电子烟市场领导者的估值迅速蒸发。

NJOY是为数不多获得联邦监管机构批准的电子烟制造商之一。照片：Angela Owens/华尔街日报因被指控针对未成年人而深陷诉讼泥潭的Juul，去年曾濒临申请破产。该公司虽已解决大部分诉讼，但由于与美国食品药品监督管理局（FDA）就电子烟能否继续在美国市场销售存在争议，其前景仍不明朗。Juul坚称从未以青少年为目标客户，并致力于重建监管机构与公众的信任。

美国联邦贸易委员会此前起诉要求解除奥驰亚对Juul的投资——就在奥驰亚上周五宣布撤资这家陷入困境的电子烟制造商时，该诉讼仍在审理中。奥驰亚表示，当初耗资128亿美元收购的股份如今仅价值2.5亿美元。奥驰亚以股权置换获得了Juul部分加热烟草设备知识产权的非独家使用权。

奥驰亚首席执行官比利·吉福德周一在与分析师和记者的电话会议中表示，收购NJOY的决定源于这家烟草巨头从Juul投资失败中汲取的教训。

“首先是确定性。NJOY是已获批产品而非待审产品，不存在诉讼风险，青少年使用率极低。“吉福德表示，“其次是控制权。这次是100%控股而非少数股权投资。”

NJOY已获得FDA许可在美国销售烟草味电子烟，而目前市场前两大品牌——Juul和雷诺美国公司旗下的Vuse Alto尚未跨过这一监管门槛。

Juul已就FDA勒令其产品下架的决定提出上诉；该机构对Vuse Alto的审查仍在进行中。

根据尼尔森追踪的数据，NJOY是美国门店第三大电子烟品牌，但市场份额极小，仅占约3%。Juul的市场份额约为26%。

奥驰亚表示，由于NJOY销售团队规模小，消费者对其认知度较低。奥驰亚的研究显示，一旦成年吸烟者和成年电子烟用户尝试NJOY的Ace品牌，其表现与领先电子烟品牌Vuse Alto相当。

奥驰亚预计，NJOY交易将在两年内提振现金流，并在交易完成后的三年内增加调整后每股收益。奥驰亚维持2023年利润目标不变。

随着监管机构重塑行业格局，决定哪些产品可以保留、哪些必须退出，烟草公司正在争夺美国电子烟市场的份额。拜登政府表示计划强制要求减少香烟中几乎所有的尼古丁，这为卷烟制造商寻找其他增长途径增添了紧迫性。

奥驰亚去年与日本烟草集团建立合作伙伴关系，在国内外开发和销售加热烟草设备。加热烟草设备含有固体烟叶，并将物质加热至低于燃烧点的温度，因此不会释放香烟烟雾中的有害化合物。

联系作者Robb M. Stewart，邮箱：[email protected]

出现在2023年3月7日的印刷版中，标题为’奥驰亚在Juul失败后完成NJOY交易’。