石油收入下降，战争成本飙升挤压俄罗斯财政 - 《华尔街日报》

俄罗斯政府预算在2月份陷入更深的赤字，这给克里姆林宫带来了巨大压力，要求其在乌克兰战争不断膨胀的成本与西方一系列制裁导致的石油收入下降之间取得平衡。

预算赤字的激增发生在俄罗斯经济和政府在战争第一年比预期更好地经受住了西方制裁之后。一些经济学家警告称，随着时间的推移，痛苦将会加剧，新的制裁针对的是俄罗斯将其丰富的自然资源转化为现金的能力——这历来是其主要收入来源。

财政部周一公布的数据显示，今年前两个月，政府预算赤字上升至340亿美元，高于1月份的250亿美元。这意味着，仅在今年前两个月，赤字就已接近政府全年约390亿美元的目标——约占俄罗斯预期国内生产总值的2%。

因此，政府越来越多地动用其应急基金并在国内借款以填补缺口。

俄罗斯政府通常依赖石油和天然气销售获得约45%的预算收入。照片：yuri kochetkov/Shutterstock推动赤字的原因是，1月至2月石油和天然气收入较去年同期下降了46%。近几个月来，七国集团对俄罗斯原油和精炼产品的全球销售实施了新的价格上限，而欧盟则禁止了大部分俄罗斯石油进口。

凯投宏观(Capital Economics)高级新兴市场经济学家利亚姆·皮奇(Liam Peach)表示：“2月份的数据与公共财政面临压力的说法相符。”

面对西方的制裁，俄罗斯经济表现出了韧性，高昂的石油和天然气收入为其提供了缓冲。官方数据显示，去年俄罗斯国内生产总值(GDP)下降了2.1%，尽管在俄乌冲突爆发后的一些初步预测认为降幅将达到10%至15%。

但去年12月出台的西方石油制裁，以及俄罗斯在去年下半年停止向欧洲出口大部分天然气，现在已使俄罗斯国库收入大幅下降。

尽管俄罗斯石油仍在继续出口——该国出口商已能够将石油转销中国、印度和土耳其——但随着莫斯科在全球市场上失去议价能力，其价格已经下跌。

根据俄罗斯财政部的数据，2月份俄罗斯旗舰原油乌拉尔(Urals)的交易价格低于每桶50美元，与全球基准布伦特(Brent)原油每桶80美元左右的价格相比有大幅折扣。

为了弥补预算损失，莫斯科方面一直在研究如何从石油销售中增加税收收入，因为一些分析师表示，部分原油的交易价格高于报告的价格。上个月，俄罗斯政府决定从4月份开始固定乌拉尔原油的征税折扣，而不是像目前这样依赖市场估计。

俄罗斯乌拉尔混合原油价格一直较全球基准布伦特原油大幅折价交易。图片来源：MAXIM SHEMETOV/REUTERS周一数据显示，俄罗斯预算收入通常约45%依赖油气销售，今年1-2月油气收入下降导致整体预算收入减少约四分之一。

与此同时，乌克兰战争持续推高政府开支。新数据显示，今年前两个月政府支出同比激增51.5%。

近几个月俄罗斯工厂为满足武器装备需求持续加班，总统普京表示对军队的拨款没有上限。

尽管财政赤字不断扩大，政府仍有调控空间。财政部称已提前拨付年初多项支出，预计后续月份预算状况将改善。

通过为石油寻找新买家，即便折价销售，俄罗斯仍能受益于全球油价上涨。而军工生产既创造就业又提振制造业。

但赤字恶化迫使政府加大发债融资压力，这可能加剧本已高企的通胀。近几个月政府重启国内债券拍卖以填补预算缺口。

关键的反危机缓冲资金也正快速消耗。

国家财富基金由先前的石油和天然气销售收入构成，作为应急储备使用，截至3月1日规模为1470亿美元，相当于预计国内生产总值(GDP)的7.4%。这一数字低于入侵前的1750亿美元（占GDP的10.2%）。

数据显示，按当前汇率计算，2月份月度财政赤字约为110亿美元。

去年，俄罗斯录得占GDP 2.3%的预算赤字。俄罗斯政府今年的预算赤字预测基于每桶70美元的油价。许多分析师预计，今年赤字将扩大至超过GDP的3%。俄罗斯政府自身也预计至少到2025年都将维持赤字状态。

联系乔治·坎切夫，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年3月7日印刷版，标题为《战争导致俄罗斯预算赤字激增》。