经济通往繁荣之路 - 《华尔街日报》

今年人们光顾理发店的频率可能会增加。图片来源：Sean D. Elliot/Associated Press当美联储试图放缓美国经济的努力似乎未见成效时，人们常形容这如同用绳子推车。但随着疫情对全美的影响持续减弱，如今央行对抗的阻力实则更为顽固。

新冠疫情爆发三年后，生活似乎正回归正轨。但事实并非如此。诚然，人们已重新投入疫情期间暂停的各类活动，但仍有许多领域尚未恢复如初。

以办公室出勤为例。安保公司Kastle Systems的刷卡数据显示，截至2月22日当周，美国十大城市平均办公场所使用率约为50%。虽较去年同期的不足40%有所改善，但疫情前该指标长期维持在近100%水平。

再看电影市场？据Box Office Mojo统计，今年前两月票房收入达10.8亿美元——优于去年同期的7.56亿美元，但较2020年前两月的15.4亿美元仍有明显差距。

事情就是这样。从游乐园游玩到门诊手术，各种活动的频率比去年显著增加，但似乎仍有很大的改进空间。

即使疫情引发了持久的行为改变，这种情况可能仍然存在：人们可能会在某些日子继续在家工作，但在接下来的一年里，他们可能会更频繁地去办公室。更多的男性可能会继续留长发，但无论如何，理发店的生意可能会好转。

关于就业也有类似的情况。劳工部的数据显示，截至1月份，经季节性调整后，休闲和酒店业的就业岗位比疫情前减少了49.5万个。去年秋天，医疗保健行业的就业终于恢复到疫情前的水平，但考虑到老龄化社会的需求，可能仍低于原本应有的水平。如果医疗保健行业在疫情爆发后以过去20年的速度增加就业岗位，那么1月份的就业人数将比现在高出近90万个。

在这种情况下，美联储将发现更难放缓经济。例如，更高的利率支付可能会让一些人放弃一些购买，但随着更多的员工回到办公室，他们可能会在以前的午餐地点花更多的钱。一些企业可能会裁员，但其他一直在劳动力短缺中挣扎的企业会乐意雇佣被解雇的工人。

好消息是，疫情消退带来的潜在需求实际上可能为经济着陆提供缓冲，降低美联储不得不让经济硬着陆的可能性。坏消息则是：美联储可能被迫将利率提高到超出投资者预期的水平，并维持更长时间。

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本文发表于2023年3月6日印刷版，标题为《消退的疫情影响使美联储工作复杂化》。