经济通往繁荣之路 - 《华尔街日报》
Justin Lahart
今年人们光顾理发店的频率可能会增加。图片来源:Sean D. Elliot/Associated Press当美联储试图放缓美国经济的努力似乎未见成效时,人们常形容这如同用绳子推车。但随着疫情对全美的影响持续减弱,如今央行对抗的阻力实则更为顽固。
新冠疫情爆发三年后,生活似乎正回归正轨。但事实并非如此。诚然,人们已重新投入疫情期间暂停的各类活动,但仍有许多领域尚未恢复如初。
以办公室出勤为例。安保公司Kastle Systems的刷卡数据显示,截至2月22日当周,美国十大城市平均办公场所使用率约为50%。虽较去年同期的不足40%有所改善,但疫情前该指标长期维持在近100%水平。
再看电影市场?据Box Office Mojo统计,今年前两月票房收入达10.8亿美元——优于去年同期的7.56亿美元,但较2020年前两月的15.4亿美元仍有明显差距。
事情就是这样。从游乐园游玩到门诊手术,各种活动的频率比去年显著增加,但似乎仍有很大的改进空间。
即使疫情引发了持久的行为改变,这种情况可能仍然存在:人们可能会在某些日子继续在家工作,但在接下来的一年里,他们可能会更频繁地去办公室。更多的男性可能会继续留长发,但无论如何,理发店的生意可能会好转。
关于就业也有类似的情况。劳工部的数据显示,截至1月份,经季节性调整后,休闲和酒店业的就业岗位比疫情前减少了49.5万个。去年秋天,医疗保健行业的就业终于恢复到疫情前的水平,但考虑到老龄化社会的需求,可能仍低于原本应有的水平。如果医疗保健行业在疫情爆发后以过去20年的速度增加就业岗位,那么1月份的就业人数将比现在高出近90万个。
在这种情况下,美联储将发现更难放缓经济。例如,更高的利率支付可能会让一些人放弃一些购买,但随着更多的员工回到办公室,他们可能会在以前的午餐地点花更多的钱。一些企业可能会裁员,但其他一直在劳动力短缺中挣扎的企业会乐意雇佣被解雇的工人。
好消息是,疫情消退带来的潜在需求实际上可能为经济着陆提供缓冲,降低美联储不得不让经济硬着陆的可能性。坏消息则是:美联储可能被迫将利率提高到超出投资者预期的水平,并维持更长时间。
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本文发表于2023年3月6日印刷版,标题为《消退的疫情影响使美联储工作复杂化》。