这家百货公司股票表现远超苹果、亚马逊和特斯拉——华尔街日报

过去几年表现最佳的股票并非科技巨头或高增长初创企业，而是一家在华尔街并不广为人知的家族经营百货连锁店。

迪拉德公司的股价自2020年4月以来飙升超过1500%。尽管其年收入不足梅西百货的三分之一，市值却与后者相当。

这家位于阿肯色州小石城的零售商拥有约280家门店（大部分位于美国南部），是少数仍由创始家族经营的百货连锁企业之一。

与公司管理层共事过的人士透露，现任首席执行官和总裁（均为创始人之子）每周亲临门店巡查，对每家分店的畅销单品了如指掌。据相关人士和分析师表示，他们秉持传统店主理念，将精明的商品运营与审慎的财务管理相结合。

迪拉德家族培养了员工的忠诚度，许多员工已为公司服务数十年。员工被鼓励为客户提供个性化服务，这种服务理念反过来留住了回头客。

迪拉德管理层曾因拒绝变革受到批评，但这种坚守在某些方面使公司获益。不同于同行盲目扩张数百家最终不得不关闭的门店，该公司从未追逐这种增长模式。

它既未收购互联网初创企业，也顶住投资者压力拒绝通过出售房地产套现。迪拉德拥有大部分门店产权，通过最小化租赁支出和债务强化资产负债表。近期它还避免了困扰其他连锁企业的库存积压问题。

“迪拉德百货坚持了自己的核心业务，”曾担任艾睿铂零售业务董事总经理、现经营咨询公司Spruce Advisory的乔尔·拜恩斯表示，“他们是一个专注稳健的‘可靠艾迪’。顾客对该品牌极为忠诚，热情近乎狂热。”

1998年出任首席执行官的威廉·迪拉德二世（右）与俄克拉荷马州州长凯文·斯蒂特（中）及迪拉德百货副总裁威廉·迪拉德三世合影。图片来源：苏·奥格罗基/美联社这家年销售额约69亿美元的零售商不像许多大型企业那样举行季度财报电话会议。迪拉德家族成员极少接受采访，该公司也拒绝安排高管为本文置评。

公司创始人威廉·迪拉德在阿肯色大学和哥伦比亚大学求学前，曾在其父亲的杂货店磨练零售技能。他于1938年开设第一家门店，并在20世纪中叶购物中心热潮中扩大业务，同时收购了规模较小的竞争对手。该公司于1969年上市。

迪拉德先生最终将公司管理权移交给了他的五个子女。其子威廉（人称B二世）于1998年出任CEO。另外两个儿子亚历克斯和迈克分别担任总裁和执行副总裁。女儿德鲁·马西尼和丹尼斯·马哈菲也是公司高管。迪拉德先生于2002年去世。

迪拉德家族共有11名成员在公司任职，包括迪拉德二世的儿子（人称B三世）和亚历克斯的三个女儿。

据知情人士透露，现年77岁的威廉和73岁的亚历克斯兄弟以强硬谈判风格著称，他们厌恶商品打折策略。如果竞争对手百货公司以更低价格销售某品牌，他们会削减该品牌订单而非跟进降价。

2008年激进投资者曾试图削弱迪拉德家族对公司的控制权，但该家族通过持有多数B类股（可选举三分之二董事）保住了主导地位。参与公司401(k)计划的迪拉德家族成员及员工持有纽约证券交易所交易的A类股超半数份额。

股价飙升加上2021年12月和2023年1月两次每股15美元的特殊股息，使普通员工财富增长并提升了家族持股价值。股票回购计划使得流通股更加稀缺——当前A类流通股约1700万股，较二十年前的逾1亿股大幅减少。

迪拉德百货旗下约280家门店主要分布于美国南部地区图片来源：Sarah A. Miller/Tyler Morning Telegraph/Associated Press该家族时常被批评固守传统、对零售业变革（如电商转型）反应迟缓。与多数大型零售商不同，迪拉德百货从未披露线上销售占比。

“他们对新理念的敏感度并不总是那么敏锐，”研究公司GlobalData的董事总经理尼尔·桑德斯表示，“他们在创新方面的不足，用传统零售技能来弥补。”他说，迪拉德百货的店铺整洁有序、购物便捷，商品陈列也切合顾客实际需求——这些正是其他百货连锁店已丧失的优势。

这些策略为公司赢得了忠实拥趸。

当特蕾西·比弗斯想买泳衣时，她只认准迪拉德百货。“试穿泳衣可不是件愉快的事，”这位52岁的小石城商业顾问说道，“迪拉德的销售员会给我诚实的建议。如果某件衣服我穿起来不好看，他们绝不会违心夸赞。”

知情人士透露，在新冠疫情前，迪拉德也曾陷入与其他零售商同样的困境——过度采购和打折促销。

疫情期间该公司精简了库存，当其他连锁店去年因过量采购而陷入库存积压时，迪拉德始终保持轻装上阵。

迪拉德是为数不多仍由创始家族经营的百货连锁企业。图片来源：斯蒂芬·曾纳/SOPA Images/Zuma Press公司发言人朱莉·盖蒙表示，迪拉德避免重蹈覆辙的方法之一，向采购人员灌输轻库存理念。其财务副总裁近期与全国采购人员开会，详细解释了库存过剩如何损害企业利润。

截至1月28日的财年，公司库存较2019年下降23.5%。与此同时，最新财年利润总额达8.916亿美元，较2019年同期增长逾700%，远超竞争对手。

迪拉德百货正面临拖累其他百货连锁企业的相同挑战，例如受通胀困扰的消费者需求放缓。

第四季度零售总额与去年同期持平，而更高的降价幅度挤压了利润率。最新财报给股价带来压力，自迪拉德2月21日公布业绩以来，其股价下跌超11%。部分零售业同行报告称，在关键的假日购物季销售额出现更大幅度下滑。

缩短营业时间降低了支出，这有助于改善盈利状况。目前门店营业时间为上午11点至晚上8点，而疫情前为上午10点至晚上9点。

古蒙女士表示，缩短营业时间让员工可以全天工作，而不用分成两个班次，这有助于排班。

一些员工表示，他们接受过培训，要像私人购物顾问一样工作，并记住顾客的名字。

这对32岁、居住在拉斯维加斯的演员迈克尔·纽埃尔斯很有吸引力。“当人们认识你时，感觉就像回家一样，“他说。“他们会说，‘嘿，迈克尔，你回来了。你在找什么？’”

迪拉德百货在疫情期间削减了库存，并在其他连锁店去年过度采购时保持了精简。照片：伊芙·埃德尔海特/坦帕湾时报/Zuma Press联系苏珊娜·卡普纳，邮箱：[email protected]

刊登于2023年3月6日印刷版，标题为《迪拉德百货的传统零售技能推动其登上市场巅峰》。