Rivian 64亿美元现金消耗或创初创企业纪录——《华尔街日报》

Rivian电动卡车不烧汽油，但确实在烧钱。该公司的股票可能越来越成为对融资环境的一场赌注。

根据周二晚些时候公布的业绩，2022年自由现金流最终为负64亿美元，Rivian每卖出一辆车都在亏损，同时还在为未来投资。在受疫情影响的2020年，航空公司消耗更多，但在向旧市场投入新资金的科技颠覆者中，这个数字几乎没有同行可比。Netflix的自由现金流在2019年触底，为负31亿美元，Uber同年为48亿美元。亚马逊，Rivian的最大股东和客户，过去两年的流出更大，但只是因为超大规模的投资。

Tesla曾经痛苦地走过Rivian现在走的路——投资并扩大世界上最大和最昂贵的消费品的生产。它至少有连续13年的负自由现金流，包括2017年最低的负41亿美元，然后才收获回报。Lucid，Rivian最接近的同行，去年烧掉了33亿美元。

Rivian周二公布了第四季度好坏参半的业绩。照片：Kevin Dietsch/Getty ImagesRivian挥霍的部分原因是它有钱。它在2021年11月的首次公开募股是美国公司自Facebook以来规模最大的，时机恰到好处，正值电动汽车炒作的高峰。135亿美元的净筹资让Rivian能够追求一个激进的计划，同时在两个不同的车辆平台上增加生产——一个用于其旗舰皮卡和运动型多功能车，另一个用于送货货车。即使一切顺利，这也会很昂贵。

然而问题层出不穷。由于零部件短缺，Rivian将2022年产量目标腰斩至2.5万辆，但最终仍略微未达标。零部件和运费通胀推高了成本。当公司试图通过提高现有订单价格来弥补亏损时，遭遇消费者强烈反对，最终被迫撤销涨价。

公司已尽可能缩减开支：取消了与梅赛德斯-奔驰的欧洲合作计划，实施两轮裁员，并推迟了第三个低成本生产平台的推出。资本支出得到严格控制：2022年实际支出14亿美元，低于去年3月预算的26亿美元。

公司预计2023年成本降幅有限。资本支出需要补足，创始人RJ Scaringe在分析师电话会议中表示，去年的部分瓶颈问题将持续存在，但至少这次准备更充分。今年产量目标定为5万辆，而经纪商普遍预期为6万辆，这解释了为何周三开盘股价暴跌13%。

根据这份稍显谨慎的新计划，Rivian预计2024-2025年自由现金流将改善——前提是一切顺利——届时将逐步提升产能利用率，重新谈判昂贵的IPO前供应协议，并消化早期低价车辆订单积压。

但公司仍需新资金注入。截至12月底现金及等价物为116亿美元，较上年同期的181亿美元下降。CFO Claire McDonough向分析师表示，现有资金可支撑运营至2025年，但可能捉襟见肘。

为保持强劲的资产负债表，公司最迟明年就需要筹集资金。这一举措的成本将取决于公司无法控制的外部因素，尤其是美联储加息政策。Rivian在2021年曾幸运过关，但下一次融资将面临更大挑战。

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本文发表于2023年3月2日印刷版，标题为《Rivian烧钱速度或创初创企业纪录》