红杉资本聘请外部国家安全专家审查在华新科技投资 - 《华尔街日报》

红杉资本长期以来因其在中国拥有大量投资组合而与美国竞争对手区别开来。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻知情人士透露，随着华盛顿加大力度阻止美国资金资助北京发展敏感技术，全球最大风险投资公司之一红杉资本正在咨询美国独立国家安全专家，对其中国子公司的一些潜在投资进行审查。

拜登政府预计将很快出台投资限制措施，阻止美国资本流向中国开发先进半导体等尖端技术的公司和初创企业。

红杉资本中国子公司去年筹集了创纪录的85亿美元资金，其中包括来自美国大型机构投资者的资金，这引起了白宫和美国立法者的关注。知情人士称，作为回应，总部位于加州门洛帕克的红杉资本在2022年底向美国官员通报了其计划对这些基金进行的某些投资进行筛选。这是该公司首次针对国家安全问题进行审查，由美国外部政策专家进行，专门适用于对中国半导体或量子计算公司的新投资，尽管这并不具有约束力。

2021年至2022年间，红杉中国对中国半导体及相关公司进行了至少20项投资。自2022年秋季实施审查程序以来，该公司尚未从其2022年7月筹集的新基金中对中国半导体或量子计算初创企业进行任何投资。

红杉资本作为苹果公司和爱彼迎等科技巨头的早期投资者，长期以来因其在中国拥有大量投资组合而与美国竞争对手区别开来。

根据PitchBook数据，红杉中国新基金获得了美国大型机构投资者的资金承诺，包括德克萨斯大学和华盛顿大学的捐赠基金，以及马萨诸塞州养老金储备投资信托基金。这些投资者的代表未回应置评请求。

知情人士表示，虽然额外审查并未直接禁止敏感领域投资，但似乎已阻止新成立的中国基金入股涉及敏感技术的企业——美国官员认为这些技术可能助力中国军事发展并引发其他担忧。

各行业公司正努力应对中美地缘政治紧张局势升级。例如苹果公司近期加速了将部分产能迁出中国的计划，上周中国还因洛克希德·马丁公司和雷神技术公司对台军售，对这两家美国最大国防承包商实施制裁。

对红杉资本活动的审查之际，这家传奇风投机构正试图理顺与其中国分支的复杂关系。中国区创始管理合伙人沈南鹏作为国内最知名风险投资人，通过投资京东、拼多多和美团等企业为红杉创造了巨额回报。

红杉中国管理合伙人沈南鹏去年在募资活动中表现得比以往更加活跃。图片来源：Bryan van der Beek/Bloomberg News红杉高管长期表示，该公司采用全球去中心化架构，中国团队拥有独立投资决策权。据知情人士透露，双方保持独立投资团队，共享IT、合规、财务等中后台职能。

红杉美国与中国业务在其他层面联系紧密。知情人士称，两地利润由各投资部门共享，美国团队还投资过部分中国企业。红杉其他业务包括覆盖南亚及东南亚的Sequoia India & SEA、财富管理平台Sequoia Heritage，以及对冲基金Sequoia Capital Global Entities。

红杉在给《华尔街日报》的声明中表示：“自创立之初，我们就建立了具有独立投资决策权的分治架构。”

由美国团队运营的红杉全球成长基金在红杉中国领投字节跳动首轮融资后，又向这家TikTok母公司注资数亿美元。作为字节跳动董事的沈南鹏，如今执掌着全球最具价值的私营科技企业之一。该公司若最终上市，将为红杉中美投资团队带来巨额回报。拥有超1亿美国用户的TikTok正因国家安全问题面临在美封禁风险。

据知情人士透露，去年沈南鹏在红杉中国募资过程中扮演了比以往更为积极的角色，此前募资工作主要由红杉美国总部协调。他们表示，这一变化反映出随着地缘政治紧张局势升级，红杉中国正努力规划一条更独立于美国总部的道路。

红杉中国还管理着价值数十亿元的人民币基金。尽管这些基金规模小于美元基金，但据部分人士透露，人民币基金的投资比例正相对于美元基金持续上升，凸显出中国风险投资领域日益明显的分叉趋势。

在半导体等中国力求实现自主可控的行业领域，企业更倾向于接受人民币融资，因为它们未来更有可能在国内股市上市。美国对红杉中国的新审查仅适用于其美元基金。

基于沈南鹏曾在中国政府高层政治协商机构的科技组任职，部分红杉美国投资者对其与中共的关联有所顾虑。虽然在中国一党执政体制下该职位多为象征性职务，但这一身份通常意味着获得北京方面的政治认可，属于令人艳羡的地位。沈南鹏近期五年任期届满后未获连任。

作为红杉资本中国基金的管理合伙人，沈南鹏是红杉资本管理委员会成员。红杉声明称：“管理委员会成员角色不包含参与其他红杉实体或地区的投资决策。”

红杉中国及其他硅谷风投公司的中国关联机构因对中国芯片企业及其他科技领域的数十笔投资正受到审查。拜登政府高级官员对部分美国投资交易表示担忧，认为这些交易可能通过削弱美国技术优势或在危机时期破坏其供应链，从而危及国家安全。

包括光速创投和红点投资在内的其他美国风投公司也设立了专注中国市场的基金，但规模不及红杉中国。红杉中国最大竞争对手之一高瓴资本于2005年由耶鲁大学捐赠基金（创始人张磊的母校）提供初始资金成立。

知情人士称，白宫预计将在未来几个月发布行政命令，审查美国在半导体等科技领域的对外投资，官员们在完善该方案时一直与美国企业及盟国政府进行磋商。

美国立法者去年曾试图通过实施类似限制的法案，但最终因商业界部分人士担忧该法案将引发不确定性并损害美国竞争力，在去年夏天正式生效的一揽子提升美国竞争力方案中删除了相关条款。

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出现在2023年2月25日的印刷版中，标题为’红杉审视中国科技投资’。