华盛顿融资成本激增——《华尔街日报》

图片来源：Saul Loeb/法新社/盖蒂图片社还记得拜登政府上台之初，总统不断假装我们快速增长的经济急需大规模干预吗？还记得他如何持续无视前奥巴马政府经济官员对其计划中的支出狂潮发出的警告吗？自那时起，消费者一直在承受后果。但未被充分认识到的是，拜登先生仍在犯同样的错误，而同一批前奥巴马同僚仍在试图解释通胀问题尚未解决。消费者不需要本专栏来解释通胀的痛苦。但需要有人向总统解释，持续的通胀如何突然让他钟爱的政府融资变得昂贵。今天的糟糕通胀消息意味着更高的利率，也意味着联邦债务的偿债成本将继续飙升。

本专栏一段时间以来一直在说，美国并非注定陷入衰退，通胀可能还会持续一段时间。感谢美国经济的韧性，但没有人对华盛顿对我们货币的管理感到感激。今天，《巴伦周刊》的杰克·丹顿报道：

美联储青睐的通胀指标在一月份停止下降，并以去年夏天以来最快的月度速度增长。这表明央行可能需要在货币政策上采取比预期更激进的措施，对于已经对价格持续上涨感到紧张的投资者来说，这是一个令人担忧的信号…

“这进一步印证了通胀更具持续性的观点，尽管目前利率已大幅提高，但美联储现在宣布’任务完成’还为时过早，“独立顾问联盟首席投资官克里斯·扎卡雷利在评论最新通胀数据时表示。

拜登总统来自奥巴马经济团队的老友们也并未试图挂出"任务完成"的横幅。

“我们在通胀问题上几乎没有取得任何进展。几乎没有理由预期未来会出现大幅放缓，"杰森·弗曼发推文称。

“使用美联储首选指标衡量，一月份通胀数据高于预期…这清楚地提醒人们，抗击通胀的战斗尚未结束，"史蒂夫·拉特纳补充道。

结果是利率不断上升，这为现在考虑持有国债的投资者创造了机会，正如《华尔街日报》的杰森·茨威格指出：

在短短几周前才消除这类担忧后，投资者再次开始担忧美联储将不得不更大幅度、更长时间地提高利率以抑制通胀。因此长期国债本月迄今已下跌约5%，整个债券市场下跌约3%。

那片乌云其实暗藏多重曙光。

若您是为收益持有债券或债券基金的投资者，新购债券及再投资利息将获得更高收益率；若您主要将债券作为压舱石来稳定股票等高风险资产，这趟投资航程已变得更加平稳。而利率上升还能帮您抵御华尔街的蛊惑——他们总鼓吹需持有更低质债券来增加收益。

至于那片乌云，联邦财政可没这么幸运。早在今日坏消息前，国会预算办公室近期就披露华盛顿某特定预算项目正疯狂飙升：

净利息支出去年激增35%后，今年预计再涨35%，从2022年的4750亿美元攀升至6400亿美元。相对于经济规模，这项支出将从2022年占GDP的1.9%升至2023年的2.4%，较2021年水平高出近一个百分点。2023年的预期增长主因是：财政部债务平均利率今年已急剧上升，且随着到期证券以远高于发行时的利率进行再融资，预计还将继续攀升。

今年债务利息支出极可能超过联邦医疗补助总额，正快速成为联邦预算中最大支出项。或许到那时拜登总统才会有所察觉。

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浪费、欺诈还是滥用？

看到关于新冠疫情封锁后成千上万儿童不再注册公立学校，同时也未被计入家庭教育或私立学校统计数据的报道令人心碎。但从好的方面看，这场看似大规模的童年悲剧可能只是政府欺诈的一个案例。

读者詹姆斯·柯克在给《华尔街日报》的信中写道：

也许那些“失踪儿童”从未存在过，只是虚假注册以证明申请下一级地方、州或联邦资金的合理性。

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詹姆斯·弗里曼是《代价：特朗普、中国与美国复兴》的合著者。

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（丽莎·罗西协助汇编“网络精华”。）

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