土耳其不顾可能加剧震后通胀的风险下调利率 - 《华尔街日报》

伊斯坦布尔——土耳其央行降息以试图缓冲该国举步维艰的经济，此前发生的地震已造成数万人死亡和数十亿美元损失。

该央行周四将关键的一周回购利率从9%下调至8.5%，为2020年春季以来最低水平。此举延续了一系列降息举措，这些举措在2022年加速推进，当时官员们按照土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安的要求，不顾通胀飙升，连续四次降息以刺激增长。

之前的降息举措引发了一场危机，随着外国投资者和当地人抛售本币，里拉贬值逾一半，通胀被推至创纪录高位。土耳其央行耗费了数百亿美元的外汇资产来支撑本币。

本月早些时候发生的地震使土耳其的经济前景进一步复杂化。根据土耳其企业和商业联合会的一份报告，地震造成了约840亿美元的损失，相当于土耳其2022年整个经济的约10%。通胀仍处于高位，1月份同比上涨约58%，经济学家预计，随着房屋重建带来建筑热潮，低利率将加剧通胀。

瑞典银行Handelsbanken的高级经济学家埃里克·梅耶尔森表示：“就我们所知的土耳其政策而言，真正的问题在于通胀——而通胀令人担忧。““降息显然不是审慎的货币政策。”

土耳其安塔基亚市一家家具店在本月初的地震中严重损毁。图片来源：Ahmed Deeb for The Wall Street Journal土耳其政府应对灾情的财政缓冲空间有限。经济学家估算，截至1月该国央行外币负债比资产多出580亿美元，意味着其外汇储备净值为负。

来自俄罗斯和石油资源丰富的波斯湾国家的资金流入，以及疫情后旅游业的反弹，缓解了去年末土耳其外币资产的部分跌幅。但重建所需的进口物资和应急补给可能给土耳其财政状况带来新的压力。

2028年2月到期的土耳其美元债券收益率已从2月6日的8.835%升至9.367%，表明该国借贷成本上升。

地震发生后里拉兑美元汇率基本持平。经济学家估计该货币被严重高估，若缺乏央行干预和资本管制将大幅贬值。

“土耳其经济失衡加剧、脆弱性上升，极易陷入货币危机，“法国兴业银行策略师Phoenix Kalen表示。

地震前投资者预计，土耳其央行将放缓降息步伐直至今年晚些时候举行的全国大选。埃尔多安长期主张降息最终会抑制通胀，这与多数经济学家的共识相悖。土耳其官员表示希望本币贬值以支持出口并提振制造业基础。

地震袭击了一个核心工业区，该地区出口从西方品牌的服装到锅碗瓢盆和铁器等各类商品。卡伦女士表示，地震还摧毁了农业基础设施，这将导致食品价格上涨。

随着土耳其政府投入资金用于救灾和受灾家庭的补偿，地震的后果还可能加剧通胀压力。地震摧毁了数万栋建筑，使数百万人流离失所，并加剧了现有的住房短缺问题。

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