Moderna面临可怕的利润悬崖 - 《华尔街日报》

Moderna全年费用预测中约45亿美元将用于研发。图片来源：Maddie Malhotra/华尔街日报在盈利方面，新Moderna 很快将变得与旧Moderna非常相似。这让投资者感到恐慌。

Moderna周四公布的财务业绩显示，在2021和2022这两个新冠疫苗主要接种年份，该公司营收超过370亿美元，利润逾200亿美元。

但随着全球范围内新冠疫苗加强针接种的减少，这种惊人的盈利能力将在今年消失。该公司周四重申了50亿美元的营收下限。结合该公司对全年60亿美元支出的预测（其中约45亿美元将用于研发），2023年的利润将微乎其微。Jefferies分析师Michael Yee表示，在最坏的情况下，2023年的指引意味着"可能从之前的巨额盈利转为每股净亏损"。

财报发布后，Moderna股价周四早盘下跌7%。

公平地说，该公司至少50亿美元销售额的预测是保守的。Moderna没有将美国、欧洲和日本等地区潜在的新销售额计算在内。大部分需求将取决于新冠疫苗加强针接种季的情况，而过去三年已经证明，预测病毒的传播路径是徒劳的。华尔街普遍认为，今年的销售额将接近80亿美元，这可能会让该公司实现正现金流。

与辉瑞类似，莫德纳表示将大幅提高疫苗价格，一旦从政府合同转向商业市场。这将有助于弥补需求下降，并应在未来几年稳定新冠疫苗的收入。莫德纳本月早些时候表示，该疫苗对美国民众将不收取自付费用。这一声明是在佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯召集首席执行官斯特凡纳·邦塞尔出席他主持的参议院卫生委员会听证会后发布的，听证会标题非常引人注目：“纳税人为此支付了数十亿美元：为什么莫德纳考虑将新冠疫苗价格翻四倍？”

桑德斯仍可能对邦塞尔先生进行严厉质询，而邦塞尔可能会以高达45亿美元的研发费用为证，说明美国公众在疫苗上的大部分支出正用于资助新的医学发现。

莫德纳并不打算仅专注于新冠业务。邦塞尔周四表示，公司正投入巨资扩大生产规模，以便能同时进行多项个性化癌症疫苗的后期研究。其中一种疫苗与默克的Keytruda联合用于高风险黑色素瘤患者的研究，已获得美国食品药品监督管理局的突破性疗法认定，公司周三表示。与此同时，公司计划在未来几个月内申请批准其针对老年人的呼吸道合胞病毒疫苗，这将再次与辉瑞以及葛兰素史克展开竞争。

围绕Moderna的讨论已转向其产品线，但随着新冠疫苗需求下降，一个高利润时代的终结正给该公司带来压力。

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刊登于2023年2月24日印刷版，标题为《Moderna面临可怕的利润悬崖》.