天然气价格暴跌，钻探活动放缓——《华尔街日报》

切萨皮克能源公司表示，今年将减少其资产上14台钻机中的3台。图片来源：Rory Doyle/华尔街日报自12月中旬以来，天然气价格已下跌超过65%，本周更是跌至2020年疫情封锁以来的最低水平，导致生产商大幅削减钻探活动，这一剧烈转变影响了供暖和发电燃料市场。

过去两年间，高昂的天然气价格是推高通胀的主要因素之一，不仅抬升了电力和取暖成本，还增加了化肥、钢铁、玻璃、铝、塑料和纸板等制造业的生产成本。

目前，生产商正试图避免市场供应过剩，而交易员和分析师则在计算价格需要跌至多低才能通过合理的减产和需求组合来平衡市场。

美国消费者将从中受益，尤其是空调季开始后。天然气价格下跌还将提振企业利润，这些利润此前因投入成本上升而受到侵蚀。标普500指数成分股公司的利润率预计将连续第六个季度下降，这可能威胁股市的反弹。

3月交割的天然气期货周四收于每百万英热单位2.3140美元，较去年同期下跌49%。周三早盘交易中，期货价格一度跌破2美元，这是过去20年来罕见触及的门槛。

尽管有圣诞期间的暴风雪和本周的雪暴，但这个冬天取暖需求一直不高，未能显著消耗库存。美国天然气库存已转为不合季节的过剩状态，而去年夏天还远低于正常水平，当时批发价格飙升至页岩时代的高点，超过每百万英热单位9美元。

冬季通常产量无法满足需求，因此需从储存设施中提取天然气以弥补缺口。今年初特别温和的天气期间，产量超过了需求，库存天然气量上升，这是自2010年初以来能源信息管理局周度数据中唯一一次1月份库存增加。周四，EIA表示，美国本土48州的库存比五年平均水平高出15%，这是自2020年8月以来的最大过剩。

能源数据公司East Daley Analytics的咨询副总裁Ryan Smith表示，目前市场每天供应过剩约50亿立方英尺，如果生产商不削减产量，美国库存将在下一个冬季前超过储存能力。“价格可能仍有一些下行风险，”他说。

分析师和能源高管表示，生产商必须减少产量以支撑价格。他们预计，海恩斯维尔页岩的钻探活动将最为急剧下降，那里的盈亏平衡生产成本高于阿巴拉契亚的马塞勒斯页岩，而在西德克萨斯，天然气是石油钻探的丰富副产品。

海恩斯维尔页岩区位于东德克萨斯州和路易斯安那州北部。自封锁以来，该地区钻探活动激增，为墨西哥湾沿岸的液化天然气出口终端和化工厂提供资源。然而，该地区的大型生产商已开始停用钻机。

切萨皮克能源公司周三表示，将在今年停用其14台运营钻机中的3台，本季度先从海恩斯维尔的一台开始。这家俄克拉荷马城企业预计2023年产量将低于去年。

“审慎的做法是展现资本纪律并降低活动水平，“首席执行官尼克·德尔奥索表示，“鉴于当前的价格形势，我们预计将在平季削减部分产量。”

由达拉斯牛仔队老板杰里·琼斯控股的大型海恩斯维尔生产商康斯托克资源公司上周宣布，将停用其9台海恩斯维尔租赁地钻机中的2台，并表示其他油井的合作方也在采取类似措施。

“我们接触的所有运营商都在缩减钻机数量，“首席执行官杰伊·艾利森称。

美国最大天然气生产商EQT公司表示计划维持今年产量持平。

根据Evercore ISI分析师数据，1月份海恩斯维尔和马塞勒斯页岩区的钻探许可发放量较12月下降逾半。

美国银行分析师本周向客户表示，他们认为价格已触底，上半年均价将为每百万英热单位2.45美元，下半年将回升。他们在报告中指出，当前预测的一个风险是：受益于去年丰厚收益的生产商可能更有能力承受低价环境，从而延缓减产步伐。

随着自由港液化天然气公司重启自6月火灾后停运的德克萨斯州出口设施，未来几周需求将会上升。作为美国最大的天然气出口终端之一，其停运导致大量本该出口的天然气滞留国内市场。但预计价格大幅上涨要等到明年，届时一批新出口终端将陆续投运，使美国出口能力提升40%。

“市场普遍认为天然气行情将低迷至2024年底或2025年初，“Truist证券分析师尼尔·丁曼表示，“在明年晚些时候大型液化天然气项目投产之前，很难看到转机。”

联系记者：瑞安·德赞伯 [email protected] 和大卫·乌贝蒂 [email protected]

本文发表于2023年2月24日印刷版，标题为《天然气价格暴跌导致钻探商缩减规模》。