2023年初经济展现韧性 尽管上季度GDP增幅小幅下修——华尔街日报

美国经济在今年初展现出强劲势头，此前2022年底虽保持稳健但增速略有放缓。

美国商务部周四表示，经季节性和通胀调整后的国内生产总值（衡量全美商品与服务产出的广义指标）第四季度年化增长率为2.7%。该数据较此前预估的2.9%有所下调，也低于第三季度3.2%的增速。

此次修正主要反映出去年末消费者支出比原先预估更为疲软。

进入2023年时，经济学家曾预测经济将降温，但近期数据显示劳动力市场强劲且消费支出回升。

美国劳工部周四称，上周作为裁员风向标的初请失业金人数小幅下降。上月招聘活动加速，失业率降至53年来最低点。商务部另一份报告显示，1月零售销售跃升3%，扭转了连续两个月的跌势。周二发布的制造业和服务业调查表明，2月企业活动（尤其是服务业）有所回暖。

近期经济走强迹象可能持续推高物价，使美联储遏制通胀的努力复杂化。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克表示：“经济仍处于沸腾状态，这是美联储面临的挑战，他们更希望看到一个温和舒适而非炙热的经济环境。”

最新GDP报告显示，第四季度通胀数据被上修。美联储青睐的个人消费支出价格指数(PCE)经季节调整后的年化季率从上一季度的3.7%上升，此前公布的初值为3.2%。剔除波动较大的食品和能源成本后的核心PCE涨幅从初值3.9%上修至4.3%，而美联储的通胀目标为2%。

美国1月招聘激增，失业率降至53年来最低水平。图片来源：Nam Y. Huh/美联社美国商务部将于周五公布1月PCE价格指数。接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，剔除食品和能源价格的核心PCE环比将强劲上涨0.5%。

根据周三公布的美联储最近一次会议纪要，官员们预计今年将继续加息。此前他们已批准将基准联邦基金利率上调25个基点，达到2007年以来最高水平。

经济活动强于预期且通胀放缓进度滞后，可能导致美联储在近期数据公布后延长加息周期。美联储通过收紧金融条件（如提高借贷成本、压低股价和美元走强）来抑制需求，从而减缓经济增速以对抗通胀。

牛津经济研究院美国首席经济学家奥伦·克拉奇金表示，加息将使经济在今年陷入衰退，但与以往的衰退相比，此次衰退将较为温和。

他在给客户的报告中称：“虽然我们继续预测经济将出现衰退，但我们认为衰退开始的时间可能比目前预期的要晚。”

预测公司标普全球市场情报周四估计，今年前三个月的GDP将收缩0.7%。

“经济正在放缓，“投资公司黑石集团首席执行官苏世民上周在一次会议上表示。“当利率上升时，经济增长应该会放缓。如果通货膨胀持续上升，你的业务将面临利润率挤压，这就是正在发生的事情。”

但最近的读数表明，到目前为止，消费者正在应对，但改变了他们的行为。

“美国消费者的脉搏非常稳定，他们看起来很健康，“Visa公司首席财务官瓦桑特·普拉布说。“人们从购买家居装修项目、衣服，转向更多的旅行、娱乐和餐馆消费。”

消费者在食品上的支出增加，而在电子产品、服装和家居装修上的支出减少。照片：艾莉森·乔伊斯/彭博新闻纽约联邦储备银行上周表示，债务余额增长了20年来第四季度的最高水平，这是由于抵押贷款和信用卡余额的增加。在疫情期间两年历史性低水平的拖欠率之后，债务拖欠的比例也有所上升。

上一季度，库存积压推动了经济增长。衡量经济中潜在需求的消费者和企业支出指标——对国内私人购买者的最终销售额，在10月至12月期间仅以0.1%的微弱速度增长。

桑坦德美国资本市场首席美国经济学家斯蒂芬·斯坦利认为，今年初库存积压将得到缓解，这将导致整体经济增长减弱。

周四的GDP报告显示，占经济总产出三分之二以上的消费者支出在第四季度以1.4%的年率增长，较此前估计的2.1%有所下调。去年年底，美国人减少了对汽车和家电等耐用品的购买。

随着通货膨胀和消费习惯的改变降低了对许多商品的需求，消费者在食品上的支出增加，而在电子产品、服装和家居装修上的支出减少，这是本周美国两大零售商沃尔玛公司和家得宝公司报告的情况。

第四季度企业投资降温，非住宅固定投资以3.3%的年率增长，但受到商业设备投资下降的拖累。美元走强和海外增长疲软削弱了对美国制造产品的需求，出口以1.6%的年率下降。

住房部门成为经济增长的阻力，第四季度住宅投资以25.9%的年率下降，抵押贷款需求因借贷成本上升而受到抑制。

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刊登于2023年2月24日印刷版，标题为《GDP增长数据小幅下修》。