基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：martin bernetti/法新社/盖蒂图片社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50独家发布于道琼斯通讯社。

美国东部时间13:10 – 加拿大帝国商业银行分析师Anita Soni在报告中指出，Agnico Eagle矿业公司的黄金产量可能低于此前预期，而成本将高于预期。由于"2023-2025年产量和成本指引弱于预期"，该分析师预测其资产净值将从2023年的每股43.41美元降至39.70美元，每股现金流从4.96美元降至4.85美元。预计黄金产量为337万盎司，低于此前预估的347万盎司，成本为每盎司866美元。这些数据仍符合公司指引，但低于加拿大帝国商业银行早先的预测，该行表示下调预期是受"关键消耗品通胀和吞吐量下降"驱动。加拿大帝国商业银行将目标股价从73美元下调至69美元。([email protected])

美国东部时间10:31 – 券商Davy表示，在包装公司Mondi2月23日周四公布全年业绩前，尽管面临其他方面的短期不确定性，其盈利可能优于部分市场预期。根据Davy估算，Mondi 2022年息税折旧摊销前利润预计增长58%至18.25亿欧元，较市场共识预期高出1%。“但由于2023年包装和办公用纸需求/价格疲软，我们更新后的2023年预测（息税折旧摊销前利润14.95亿欧元，每股收益1.44欧元）比市场共识低4-5%，“Davy分析师写道。“虽然Mondi是优质包装集团，拥有行业领先的利润率和[资本回报率]，但其拟议的俄罗斯资产处置（Davy假设零收益）的不确定性以及箱板纸价格下跌的影响，使我们在业绩公布前保持中性评级。"([email protected])

1021 ET – 贝伦贝格表示，在2月23日周四英美资源集团公布全年业绩前，其股票需保持谨慎。本周其子公司英美铂业和昆巴铁矿的业绩引发了成本控制问题，投资者可能会在集团业绩中关注潜在减值、英美南非业务指引、与博茨瓦纳签署修订后的戴比尔斯销售协议、煤炭业务改进以及智利和秘鲁地缘政治等议题。“虽然业绩本身不应有太大突破，但相关评论让我们略感不安，“贝伦贝格分析师写道，重申持有评级和3600便士目标价。“我们对英美资源股票持谨慎态度。“股价下跌3%至3047便士。([email protected])

0825 ET – 根据公司提供的共识预测，英美资源集团周四公布业绩时，预计2022年表现将弱于上年。基于14位分析师预估，这家跨国矿业公司的基本息税折旧摊销前利润预计为143.5亿美元，较2021年的206.3亿美元有所下降（当年受益于强劲需求、价格上涨和稳健运营）。预计营收为368.8亿美元，低于上年的415.5亿美元。展望未来，公司目前设定2023年铜产量目标为84万至93万公吨。([email protected])

0501 美国东部时间 - 力拓集团公布2022年盈利下降并削减股息后，矿业股领跌富时100指数。力拓、英美资源集团、必和必拓、安托法加斯塔以及嘉能可的股价均下跌约3%。“随着大宗商品价格高企时代开始消退，力拓的盈利和股息同比大幅下降，尽管两者均符合市场普遍预期，“Quilter Cheviot分析师杰米·马多克写道，并补充称2022年下半年铁矿石价格下跌对业务造成冲击。“不过力拓仍存在一些积极因素。中国重新开放及需求激增意味着，随着基础设施支出重启、工业产出增加和房地产限制放松，矿商应能受益。事实上，铁矿石价格已有所回升。"([email protected])

0318 美国东部时间 - 杰富瑞分析师表示，大宗商品价格回升和成本通胀放缓应会提高力拓2023年的利润率，他们认为2022年下半年可能是这家全球第二大矿商周期中的低谷。分析师称，力拓年度盈利下降及随后削减资本回报"主要可归因于大宗商品价格下跌，尤其是2022年下半年”。他们补充说，成本也持续攀升。“近期铁矿石价格的强势可能会持续，并应推动市场普遍上调盈利预期，因铁矿石仍占力拓息税折旧摊销前利润的大部分，“分析师表示。杰富瑞对该矿商伦敦股票给予买入评级。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0314 ET - RBC资本市场分析师Tyler Broda在研究报告中表示，随着持续转向内部有机扩张，力拓集团似乎将优先考虑有机增长而非收购。这位分析师指出，这家全球市值第二大的矿商2022年业绩符合预期，尽管铝业务成本通胀较高导致略微不及预期。Broda补充道：“在力拓铁矿石部门近期经历波动后，符合预期的表现可能被积极看待，尤其是考虑到第四季度强劲的产量数据。“RBC资本市场给予该股行业同步评级，目标价4700便士。([email protected])

0306 ET - 花旗分析师在研究报告中称，力拓2022年盈利符合预期，但股息略超花旗及市场普遍预期。这家全球市值第二大矿商将2023年资本支出指引从80-90亿美元微调至80亿美元，同时产量和成本指引保持不变，这意味着铁矿石和铜的单位成本同比上升。花旗给予该股中性评级，目标价6000便士。([email protected])

0303 ET - 经纪商分析师在报告中表示，力拓"直截了当"的2022财年业绩基本符合RBC资本市场预期，主要负面因素是铝业务成本高于预期。分析师称：“在力拓铁矿石部门近期波动后，符合预期的表现可能被积极看待，特别是结合第四季度强劲的产量数据来看。“他们表示净负债高于市场预期，但这很大程度上是时间问题。分析师补充道：“重要的是这并未影响最终股息”，而股息超出了预期。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0222 东部时间 - 奇华顿收购一系列美容成分资产进一步巩固了其在快速增长的功效美容市场的地位，Vontobel分析师Jean-Philippe Bertschy在一份报告中写道。这家瑞士原料集团正以未公开的价格从美国生物科技公司Amyris手中收购这些资产，资金来自现有现金，交易还包括两家公司之间的供应合作关系。Bertschy表示，功效美容在过去10年一直是奇华顿的战略领域，并指出该公司已成为高端专业市场的领导者。他说，明智的资本配置使公司能够在这个有吸引力的市场中运营。Vontobel对奇华顿股票给予买入评级，目标价为3800瑞士法郎。([email protected]; @joshualeokirby)

1859 东部时间 - RBC资本市场分析师Alex Barkley在一份报告中表示，尽管黄金矿商St. Barbara在半年财报中对大西洋和Simberi业务计提了4.94亿澳元的减值，但这些资产的新估值仍高于各自的市场估值。因此，虽然减值"可能引人注目”，但他说这并不是一个大问题，即使股价下跌了10%。该矿商的基本业绩基本符合RBC的预期，Barkley预计下半年运营改善将提升现金流。St. Barbara最近股价为0.575澳元/股。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1847 东部时间 - Oz Minerals的2022年盈利结果没有意外，特殊股息计划得到确认，大多数关键指标与RBC资本市场的预期基本一致，分析师Kaan Peker在一份报告中表示。“鉴于OZL预先公布了销售额、单位成本、净现金、资本支出和税收，我们的重点是现金流量表和业务部门的构成，报告的差异很小，“Peker说。Oz Minerals股价持平于27.97澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)