美联储会议纪要显示多数官员支持加息25个基点 - 《华尔街日报》

华盛顿——美联储官员正在发出信号，表明美国经济的韧性可能导致他们将利率提高到比原先预期更高的水平，以战胜高通胀。

本月早些时候的会议上，官员们同意放缓加息步伐，将基准联邦基金利率上调25个基点，此前在去年12月和12月分别加息50个基点和75个基点。

周三公布的会议纪要显示，多数官员认为较慢的加息步伐是平衡过度或不足加息风险的最佳方式。但纪要也透露，一些官员担心过早停止或放缓抗通胀行动。

1月31日至2月1日会议的纪要称：“多位与会者指出，若政策立场被证明限制性不足，可能会阻碍近期在缓和通胀压力方面取得的进展。”

最新加息使联邦基金利率达到4.5%至4.75%的区间，延续了自1980年代初以来最快的加息周期。

虽然利率制定委员会一致通过了25个基点的加息，但会议纪要显示，少数官员支持或本会同意支持50个基点的加息。

克利夫兰联储主席梅斯特和圣路易斯联储主席布拉德上周表示，他们认为有必要进行更大幅度的加息，因为这会使利率更快达到他们估计的必要峰值水平。这两位官员今年没有利率决策投票权。

“我认为拖延我们接近5.4%左右这个水平的做法没有太大意义，”布拉德表示。梅斯特称官员们不局限于继续以25个基点的幅度加息。

但周三分析师们表示，会议纪要暗示美联储要恢复50个基点的加息幅度门槛很高。

美联储通过收紧金融环境来放缓经济，从而提高利率以对抗通胀。图片来源：Ting Shen/Bloomberg News里士满联储主席巴尔金上周告诉记者，他不赞成在暂停加息前迅速将利率提高到预估峰值水平的策略，因为他不确信央行能够衡量其过去的加息行动在多大程度上正在放缓经济。他说：“在我看来，这一理论需要对”更紧缩的利率政策的有效性“有比我目前更大的把握。”

自会议以来，新数据显示经济活动强于预期，通胀回落速度慢于预期，这可能使美联储加息的时间比之前预期的更长。

1月份招聘和零售支出激增。失业率降至3.4%，为53年来的最低水平，这让经济学家感到意外，他们长期以来一直预计美联储加息将很快放缓经济。欧洲的经济增长也有所回升，进一步缓解了对今年全球衰退的担忧。

去年年底通胀的势头在一月份停滞不前，数据修正进一步表明近几个月的下降速度并未如最初报告的那样迅速。根据劳工部的消费者价格指数，12个月通胀率从上个月的6.5%和6月份近期高点9.1%微降至6.4%。

商务部将于周五发布美联储偏好的通胀指标——个人消费支出价格指数的读数。几家华尔街预测机构预计，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心价格在一月份环比强劲上涨了0.5%。

美联储的经济学家在最近的会议上因预测增长放缓而下调了今年通胀的预期。但美联储政策制定者指出，今年通胀可能不会如预期那样迅速下降的几个风险，包括由于美国劳动力市场趋紧或国外增长强劲，尤其是在中国放弃新冠封锁政策之后。

大多数美联储官员在12月预测，他们将在3月和5月的接下来两次会议上将联邦基金利率上调至5.1%，这意味着将进行两次25个基点的加息。超过三分之一的官员预计将利率提高到5.25%以上。没有人预测今年会降息。

官员们将在3月21日至22日的会议结束时发布新的预测，届时普遍预期将再次加息25个基点。

美联储通过加息来对抗通胀，通过收紧金融条件——如更高的借贷成本、更低的股票价格和更强的美元——来减缓经济增长，从而抑制需求。

在最近一次会议期间，美联储主席杰罗姆·鲍威尔正面临投资者日益增长的怀疑，质疑央行是否会继续加息，因为年底经济活动表现参差不齐，有迹象表明消费者支出已有所放缓，而受重创的房地产行业的疲软正在蔓延至制造业。投资者还预计今年晚些时候会降息。

会议上一些官员指出，金融状况的任何持续宽松可能要求美联储将利率提高到更高水平，或将其维持在比预期更长时间的高位。

但更强劲的增长已导致投资者彻底重新思考来年的政策前景。投资者现在预计美联储将在接下来的三次会议上每次加息25个基点，到6月时将联邦基金利率提高至约5.4%。

投资者对美联储预期的转变可能已经在帮助央行，因为利率政策通过金融市场发挥作用。利率预期路径的变化，而不仅仅是美联储在每次会议上的行动，可以影响更广泛的金融状况。

自11月以来，对利率路径将更为温和的预期导致金融状况在去年大幅收紧后有所放松。例如，30年期固定抵押贷款平均利率从一年前的4%跃升至11月的7%，随后小幅下降至本月早些时候的6%左右。

然而，过去两周，随着投资者预期短期利率将在一段时间内保持高位，金融状况再次收紧。抵押贷款机构报告称，近日利率已回升至7%。

写信给尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

刊登于2023年2月23日印刷版，标题为’美联储会议纪要暗示将放缓加息步伐’。