以下是加密货币托管是什么以及SEC希望如何改变它——《华尔街日报》

美国证券交易委员会提出了一项新规，将影响代表客户托管加密资产的方式。

以下是您需要了解的关键信息。

什么是资产托管？

在传统金融领域，投资顾问通常需要将客户资金和证券交由合格托管机构（如大型银行、经纪商或信托公司）保管。许多对冲基金和养老基金会付费委托这些机构管理其股票、债券、大宗商品等投资组合。

托管的核心在于对这些资产进行存储、保护和隔离——最关键的是确保客户资产与其他客户或公司自身资产严格分离。这一机制至关重要，即使托管机构遭遇财务危机，客户资产仍能得到保障。

部分主流金融机构已开始为客户提供加密资产托管服务。

SEC要求投资经理和顾问将加密资产交由所谓合格托管方保管。图片来源：Eric Lee/华尔街日报### 为何此刻尤为重要？

去年11月加密货币交易所FTX的崩盘残酷地提醒人们：客户的加密资产可能在一夜之间蒸发。

FTX未将客户资产交由外部托管机构保管。据监管机构披露，该公司挪用客户资金用于高风险交易投资、房地产收购及政治捐款。负责FTX破产清算的法官表示，客户及其他债权人恐难全额追回资金。

SEC如何试图改变托管规则？

美国证券交易委员会于2月15日提出新规，要求投资经理和顾问必须将加密货币资产（而不仅是传统金融资产）交由所谓"合格托管人"保管。

监管机构明确了合格托管人的职责，其中最重要的是将客户资产独立存放——这一做法在金融业被称为"资产隔离"。

自称提供托管服务但不符合合格托管人定义的加密公司将无法向管理他人资金的金融机构销售服务。使用这些公司的资产管理人将不得不寻找新的托管方。

未使用托管服务的加密投资公司可能必须开始使用托管人。

该规则不适用于自主管理投资组合的个人投资者。

加密货币托管如何运作？

传统金融资产的托管主要以簿记为核心。例如股票凭证具有注册所有权，意味着发行方或托管人会记录股票持有者信息。

但加密货币托管存在特殊性，因为比特币等加密货币没有中心化的所有权记录。相反，加密货币的区块链会记录账户（有时称为"钱包"）及其余额。

任何知晓钱包私钥（类似于密码）的人都可以动用余额进行交易。加密货币类似于不记名票据（如纸质不记名债券——曾经常见但现已罕见），谁实际持有就归谁所有。

目前，加密货币交易者可以让托管人（包括加密货币交易所）代为保管密钥。这虽然方便交易，但也使交易所成为黑客的诱人目标，并使交易者既面临黑客盗取损失，也容易受到交易所其他问题的影响。

加密货币用户也可以自行持有私钥，这种状态被称为自我托管。一些自我托管钱包持续连接互联网，被称为热钱包。它们使用起来更为便捷，但也面临黑客攻击等威胁。其他类似USB硬盘的设备则与互联网断开连接，被称为冷钱包。

联系Vicky Ge Huang，邮箱：[email protected]