恒大调查发现管理失误与复杂融资安排 - 华尔街日报

中国江苏省的一处恒大住宅小区。图片来源：Cfoto/DDP/Zuma Press一项独立调查发现，中国恒大集团的管控薄弱和管理决策失误，导致了一项融资安排出现问题，最终致使银行扣押了子公司20亿美元的存款。

这家房地产巨头在2020年12月底至2021年8月初期间，利用恒大物业集团有限公司六家子公司的存款进行借款，当时恒大正需要资金。恒大物业是一家在香港上市的独立公司。这是一项复杂融资安排的一部分，涉及数十家第三方公司和多家银行的贷款。

本周，在对这一“特别融资项目”进行了近一年的调查后，恒大表示正在与其物业服务子公司商讨如何补足被扣押的存款。两家公司周三表示，恒大计划主要通过将集团层面的资产转让给恒大物业来偿还这笔资金。

恒大曾是中国合约销售额最大的房地产开发商，也是全球负债最多的开发商，拥有约200亿美元的垃圾级美元债券。在债务推动的扩张之后，恒大在2021年陷入财务困境，并出现债券违约，给国际投资者造成了重大损失。该房地产集团最后一次报告的总负债约为3000亿美元（截至2021年6月），且尚未提交该年度的年度报告。其股票自2022年初以来一直停牌。

恒大物业集团失踪的20亿美元令离岸债券持有人震怒，因为该子公司是集团最具价值的离岸资产之一。过去一年恒大大部分时间都在与国际债权人商讨债务重组方案，但具体细节至今仍未敲定。

根据该子公司另一份声明，银行扣押的存款占恒大物业2021年6月30日现金持有量的90%以上。

在这项特殊融资安排中，八家中国商业银行向36家第三方公司发放贷款，恒大物业六家子公司的存款被质押作为借款担保。随后第三方公司将资金转借给恒大集团。当恒大未能偿还部分贷款时，银行便没收了这些存款。

由独立董事委员会（受外部律师事务所指导）开展的调查发现，集团内部控制存在严重问题。委员会指出，公司存在"对高管层的高度服从"现象，参与相关交易的员工认为无权质疑上级指令。

此外，恒大子公司公章可能未经管理层批准就被擅自使用。这类公司印章在中国用于法律文件认证和合同签署。仅有签名未加盖公章的协议不具备法律效力。

去年7月，恒大撤换了包括长期担任首席执行官的夏海钧和首席财务官潘大荣在内的三名高管，原因是他们参与了导致20亿美元资金被挪用的融资安排。

恒大周三表示，将加强内部控制，重新审查公司印章的使用情况，并为管理人员提供培训，使他们明确了解自己的职责。

两年前，政府主导的去杠杆行动开始，以遏制中国房地产行业的借贷，恒大成为首批遭遇流动性危机的开发商之一。它停止向承包商付款，承包商随后暂停了其建筑项目的建设。该开发商表示，大多数建设工作已经恢复，并正在努力交付承诺给买家的房屋。

1月，普华永道辞任恒大审计师职务。开发商表示，双方未能就完成2021年度报告审计工作的时间表达成一致，这对完成重组至关重要。随后，恒大聘请了一家香港会计师事务所作为新的审计师。

恒大已出售一些知名资产以偿还债务，包括一块原计划建设总部的土地和一块计划开发成世界最大足球场的土地。

联系作者曹莉，邮箱[email protected]，以及Rebecca Feng，邮箱[email protected]

出现在2023年2月17日的印刷版中，标题为“调查指责恒大管理层”。