莱尔·布雷纳德的美联储离职可能立即对通胀斗争产生影响 - 《华尔街日报》

拜登总统对经济团队的重组可能对美联储产生最直接的经济影响，因为该央行副主席莱尔·布雷纳德将离开并前往白宫任职。

布雷纳德女士调任领导拜登国家经济委员会意味着美联储将失去一位有影响力的高层官员，她主张的加息策略比美联储主席杰罗姆·鲍威尔略微温和。

尽管过去一年她公开支持鲍威尔通过快速加息抑制经济以对抗通胀，但布雷纳德在制定政策时有时会强调不同的考量因素，包括过度加息的风险。

她已成为美联储最具说服力的政策"鸽派"之一，这些官员认为随着疫情持续影响的消退，高通胀可能会放缓，并希望尽量减少潜在的就业损失。相比之下，央行的"鹰派"更倾向于采取更严厉的措施来抑制通胀。

预测公司LH Meyer的经济学家唐德瑞克表示，从边际效应看，布雷纳德离开美联储增加了经济衰退的风险，因为这可能导致央行在今年春季更激进地加息。

莱尔·布雷纳德有时会强调过度加息的风险。照片：吉姆·冯德鲁斯卡/彭博新闻 “如果她留任，她本可以成为委员会中许多鸽派人士的凝聚力量。在可能反对5月和6月加息的问题上，她是那个阵营的智识领袖，”唐先生表示。“问题是谁将接过这一重任？”

布雷纳德女士周二表示，她将在2月20日左右辞去美联储职务。

去年夏天通胀触及40年高点后，央行在过去一年里将利率提高了4.5个百分点，这是自20世纪80年代初以来最迅速的调整。

美联储官员可能会在下个月的会议上加息，并就今年还需要加息多少展开辩论。

自去年秋天以来，布雷纳德女士的演讲中更多地表达了对美联储加息累积效应的担忧，并对随着疫情影响消退通胀可能下降的前景表示乐观。她还指出，与企业减少用工需求相比，企业利润率缩水可能对降低通胀的作用。

鲍威尔先生则认为，尽管商品价格正在下跌且住房成本预计今年涨幅放缓，但通胀今年可能仍将处于令人不安的高位。他通过观察剔除能源和住房的服务价格，指向了一个更窄范围的劳动密集型服务领域，并表示这最能反映工资成本上升传导至消费者价格的情况。

但在上个月的一次演讲中，布雷纳德女士提出了更为乐观的看法，她强调了工资与非住房服务价格之间关联可能减弱的理由。她指出，如果物价上涨反映的是近期全球混乱局面（现正逐步缓解）的连锁反应，而非工资增长的影响，那么通胀有望趋缓。

一些美联储官员暗示可能很快暂停升息，随着通胀下降让政策自然收紧，这将导致经通胀调整后的实际利率进一步攀升。但其他官员则主张，除非看到经济放缓的更明确证据，否则将继续加息。

唐先生表示，部分官员近期的言论表明美联储当前政策力度可能不足以抑制通胀，这或将迫使他们实施更激进的加息。“如果通过持续加息来彰显决心，最终可能会矫枉过正，“他说道。

拜登总统可能提名一位与布雷纳德观点相近的新任美联储副主席。但在央行利率决策委员会内部，政策共识需要通过说服来达成。分析人士指出，作为自2014年就任职于美联储理事会的经济学家，新任者很难迅速获得布雷纳德同等的决策影响力。

研究机构SGH宏观顾问公司的首席美国经济学家蒂姆·杜伊表示：“不能指望新上任者立即获得委员会的高度重视，因为他们缺乏莱尔（布雷纳德）积累的业绩记录和机构威望。我认为她的位置很难被取代。”

过去二十年间，美联储副主席一直由能胜任主席代理人的资深经济学家担任。副主席与纽约联储主席共同构成主席核心政策顾问圈成员，他们为美联储政策会议制定议程，与会官员最多可达19人。

美联储官员可能在下月会议上加息，并讨论今年还需将利率上调多少。图片来源：Graeme Sloan/Sipa/Associated Press拜登可能考虑的人选包括美联储理事丽莎·库克和去年就任波士顿联储主席的苏珊·柯林斯。外部分析师提及的其他候选人包括：哈佛大学经济学家卡伦·迪南、西北大学金融学教授贾尼斯·埃伯利、前美联储高级官员现任财政部国内金融事务副部长内莉·梁、近期离开对冲基金公司D.E. Shaw & Co.的前美联储经济学家布莱恩·萨克，以及摩根士丹利全球首席经济学家塞思·卡彭特。

2021年底拜登考虑央行行长人选时曾面试过布雷纳德女士。他最终选择让鲍威尔连任四年主席，并任命布雷纳德担任副主席。去年5月参议院通过了她的副主席任命。

联系记者尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]