Lyft的防御性驾驶策略遭遇阻碍——《华尔街日报》

Lyft表示，其第四季度的活跃乘客数量仍比疫情前的高点下降了约11%。图片来源：Lucy Nicholson/REUTERS当Lyft 表示正在采取积极措施以更好地参与网约车竞争时，所有投资者听到的都是服务正在流失。

Lyft的股价在周四的盘后交易中下跌了30%，其第四季度业绩表明，与竞争对手Uber 科技公司相比，至少其业务现在正步履维艰。Lyft，其单一业务聚焦相对于Uber更多元化和全球化的业务，曾帮助它实现了（调整后）利润的圣杯，现在正拼命追赶。

可能为时已晚。Uber周三上午报告了有史以来最好的月度活跃平台消费者季度业绩，称疫情对其出行业务的影响“已经完全过去”。

与此同时，Lyft周四透露，其第四季度的活跃乘客数量仍比疫情前的高点下降了约11%。其复苏似乎已经停滞，活跃乘客数量基本与上季度持平。Lyft11月的一份报告显示，在其业务的关键地区，如洛杉矶和旧金山，该平台的拼车业务仍比2019年第四季度下降了约50%，尽管纽约和迈阿密等城市的拼车业务已基本恢复。

Lyft的部分问题似乎在于定价策略，该公司此前一直通过频繁的动态调价和基础费率维持高价，这可能是为了在市场份额明显流失的情况下提振收入。Lyft数据显示，其每位活跃乘客带来的收入在第四季度较三年前增长了30%——尽管部分增长源于乘客乘车时间延长。

高定价策略至少为Lyft带来了暂时的收入提升——例如该公司称第四季度收入创下纪录。据Lyft表示，更高的价格也有助于增加司机供给。但在争夺乘客方面，高昂的定价无助于提升竞争力——尤其当我们可能面临经济衰退时。事实上，Lyft第一季度营收展望比华尔街预期低11%，似乎被迫通过降价来竞争。

本次财报季Lyft强调要提升竞争力，这强烈暗示其平台份额正在流失。《华尔街日报》查阅的网约车数据显示，Uber目前占据美国约四分之三市场份额，过去几个月又提升了几个百分点。

对于长期强调可持续盈利重要性的Lyft而言，这并非易解之题。由于早期对技术投入不足，Lyft近期正加大司机端功能开发，新增了如Uber宣称首创的"预知收入"等功能。Uber本周表示，其出行业务的活跃司机数量在第四季度达到历史新高，并在1月持续增长，这可能凸显了其早期司机投资和多元平台优势的重要性——后者为司机提供了多种收入渠道。

作为一家主要在美国运营的公司，Lyft目前正面临全行业保险费率上涨的问题，加之其司机几乎全部载客而非运送食物，使得该平台的保险成本相对更高。第四季度，Lyft表示已投入3.75亿美元用于加强保险准备金和其他负债——根据修订后的计算方法（包含对前期保险准备金的调整），这导致其经利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）调整后的亏损超过2.48亿美元。

对于当前季度，Lyft现在预计仅能产生500万至1500万美元的调整后EBITDA——中值相当于1%的调整后EBITDA利润率。作为对比，FactSet数据显示，华尔街预计优步（Uber）本季度出行业务的调整后EBITDA利润率约为25%。

Lyft股价今年原本呈上涨趋势，在周四晚间暴跌前年内涨幅约47%，这似乎是由于在本周财报发布前大量空头回补所致。假设周四盘后跌幅维持不变，Lyft今年迄今的涨幅将仅为3%，而截至周四收盘时优步股价涨幅约为45%。

显然，Lyft已明显失去了主导地位。

作者：Laura Forman，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年2月11日印刷版，标题为《Lyft的防御性驾驶策略陷入停滞》。