股市上涨期间FOMO期权押注席卷市场 - 《华尔街日报》

今年与Bed Bath & Beyond股票挂钩的期权交易激增。图片来源：Jane Hahn/华尔街日报期权交易员正集体搭乘今年股市上涨的顺风车，青睐押注科技股以快速获利。

2月初某日，超过4000万份看涨期权合约易手——创下历史最高纪录，几乎超过2022年看跌和看涨期权的日均总交易量。根据Cboe全球市场数据，这推动总交易量突破6800万份合约，同样刷新纪录。

期权市场的狂热活动得益于美国主要指数今年开局的大幅上涨。标普500指数跃升6.5%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨12%。

2022年表现低迷的科技和成长型公司股价急速反弹，许多交易员正抢购可能从其持续飙升中获利的期权。德意志银行数据显示，与此类科技和成长股挂钩的看涨期权交易量超出看跌期权的比例达到近一年最高水平。这一趋势推动个股总交易量回升至类似高位，而去年曾陷入低迷。

看涨期权赋予交易者在特定日期前以约定价格买入股票的权利（非义务），看跌期权则授予卖出权利。

零售交易者通常通过经纪账户从机构做市商（如Citadel Securities或Susquehanna International Group LLP）买卖期权。服务于这些交易的机构通常不愿单边押注，因此他们常通过对冲持仓并从买卖价差中获利。

交易员表示，那些在2023年前抛售股票的投资者可能正大量买入看涨期权，以从近期股价上涨中获利。去年许多投资者因担忧利率上升和潜在经济衰退而抛售股票——或直接对主要指数做空。

“由于持仓较轻……人们利用短期看涨期权来防范市场反弹，”花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示。

许多散户投资者也在涌入。根据摩根大通截至2月3日的数据，以某一指标衡量，散户对单只股票看涨期权的购买量已升至8月以来最高水平。该行分析了合约数少于10笔的交易中看涨期权买单与卖单的比例。

第四季度财报季引发了股价剧烈震荡，吸引了许多散户交易者。

“散户参与度总在财报事件期间激增——他们被波动性吸引，”Citadel Securities高级股票衍生品销售员Layla Royer说道。

今年的期权交易重现了2021年看涨期权狂潮，当时许多人通过这类交易从股市近乎无休止的上涨中获利。彼时，许多交易者因害怕错过（FOMO）股市进一步上涨的机会，纷纷投入资金进行交易——若市场持续攀升，这些交易可能带来翻倍甚至三倍的收益。而与科技股和网红股挂钩的看涨交易尤其风靡。

例如，与Bed Bath & Beyond公司股票挂钩的期权交易今年激增，而该股经历了剧烈波动。2023年日均合约交易量超过50万份，较过去两年暴增五倍。最热门的交易之一是押注该股将在下周飙升至45美元，而周五收盘价仅为每股2.35美元。

“这有点像我们在网红股狂热期间所见情景的重演，“True Partner Capital驻芝加哥联席首席投资官托比亚斯·赫克斯特表示。

赫克斯特指出，市场波动性下降为交易者创造了布局股市大幅波动的机会。期权价格通常随市场波动率同步下跌。

新冠疫情期间期权市场活动激增，交易量较疫情初期增长逾一倍。这一趋势未见消退：2023年日均合约交易量约4600万份，较去年增长近12%。

Cboe数据显示，近期与苹果公司、Meta Platforms公司和特斯拉公司股票挂钩的期权交易量已触及历史峰值。其中包括Meta在2月的疯狂交易日，其单日股价暴涨23%，看涨期权交易量远超看跌期权。

在经历了有史以来最糟糕的一年之后，2023年这三家公司的股价均大幅上涨，苹果和Meta分别跃升16%和45%。特斯拉股价则达到60%的涨幅。

与凯茜·伍德的ARK创新交易所交易基金相关的看涨期权交易也在今年飙升至高点。

城堡公司的罗耶女士表示，与单一股票相关的期权交易是"今年活动增加的重要推动力”。

与标普500和纳斯达克100等指数相关的交易也很受欢迎。Cboe数据显示，个人投资者与机构同行一起进行指数级押注——近十分之一与标普500相关的期权交易仅涉及单份合约。

衍生品交易员并非唯一抓住今年涨势的人——主动投资者和量化策略都已将股市敞口提升至近一年来的最高水平。

联系埃里克·沃勒斯坦，邮箱：[email protected]；联系古尼安·班纳吉，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年2月11日印刷版，标题为《新年伊始期权交易激增》。