联合利华新任CEO面临艰巨平衡任务 - 《华尔街日报》

海因·舒马赫将于7月正式出任联合利华新任首席执行官。图片来源：联合利华/菲仕兰/路透社联合利华 周四公布的业绩表现平平，凸显了即将上任的首席执行官面临的挑战。

多芬香皂和好乐门蛋黄酱的生产商表示，由于价格大幅上涨，第四季度基本销售额同比增长9.2%。价格上涨13.3%，而销量下降3.6%。即将离任的首席执行官乔安路在与分析师的电话会议上表示，公司今年需要进一步提高价格，以抵消持续的成本通胀。

根据公司的报告，令投资者略感担忧的是，即使这些涨价也只能弥补总成本增长的约四分之三。因此，2022年的毛利率下降了2.1个百分点。联合利华还预测，今年上半年的毛利率将更低，下半年才会有所改善。

所有这些都表明，联合利华必须严格控制成本。然而，公司谨慎地强调，将继续投资于其品牌，这与最近从美国竞争对手如宝洁和金佰利那里听到的调子类似。在这种经济环境下，家庭用品制造商不能在产品创新或营销上吝啬，以免将市场份额拱手让给成本较低的私有品牌。

这一切为任何企业领导者都构成了一个难以把握的平衡难题。上月，联合利华宣布任命海因·舒马赫自7月起担任新首席执行官。他此前担任荷兰乳业合作社皇家菲仕兰负责人的背景引发了投资界的困惑。伯恩斯坦分析师布鲁诺·蒙特涅在任命后的一份报告中略带调侃地指出，皇家菲仕兰的"利润率特征更像大宗商品贸易业务"。

更令人鼓舞的是激进投资者纳尔逊·佩尔茨对舒马赫的支持。佩尔茨去年加入联合利华董事会，此前曾助力宝洁公司实现业绩。根据FactSet数据，自去年5月宣布佩尔茨加入董事会以来，联合利华股价已上涨约17%，但其远期市盈率仍仅为17.2倍，低于19.3倍的十年平均水平。

这为舒马赫证明质疑者错误留下了上涨空间。但若他未能实现预期，要求公司进行更激进重组（例如拆分食品与家居业务）的呼声可能再起。

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