莉兹·特拉斯辩护书与西方"反增长联盟"的胜利 - 《华尔街日报》

我们或许该开始称它们为“特拉斯战争”了。在可预见的未来，保守派面临的核心问题将是：利兹·特拉斯担任英国首相的49天里，到底出了什么问题？这场辩论在大西洋两岸都至关重要。

感谢特拉斯女士本周开辟了新战线。遗憾的是，她在推销自己想法方面异常笨拙。她最近发表的报纸专栏和杂志访谈也不例外。但仔细聆听，你会发现她提出的正是保守派应该讨论的问题。令人尴尬的是，许多政客和专家似乎不敢认真对待她。或许这很能说明问题。

首先看看她对更广泛政治经济战场的评估。在她有时含糊不清的叙述中，发达经济体面临的根本挑战是从低利率、低通胀向高利率、高通胀的转型。旧世界的特征是低投资，导致生活水平停滞。政客们因此试图通过虚高的资产价格和依靠廉价债务支撑的政府支出激增来刺激增长。

随着通胀回归和利率上升，这种做法已难以为继。因此政府必须像激光般专注于引导经济转向生产性私人投资。特拉斯和她的财政大臣夸西·克沃滕在9月23日公布的“迷你预算”中尝试通过降低劳动力和资本税来实现这一目标。

请注意，正如特拉斯女士所指出的，在许多地方，由于数十年来糟糕的环保政策遗留问题，这种生产力转型将变得更加困难，而发达经济体家庭和企业能源成本的毁灭性上涨正是为此付出的代价。对英国迷你预算的批评集中在"无资金支持"的减税上，但根据特拉斯女士的说法，更大的支出——占迷你预算的60%——用于能源补贴。

这已经构成了右翼的激烈言辞。在经济增长乏力十多年后，各地的保守派开始将这种状况视为政治进程的输入，而不是其输出。这种心态使他们陷入关于通过税收、福利、产业政策和绿色浪费来分配有限经济利益的争斗中。右翼无法获胜，因为无论他们如何努力，选民总是更信任左翼来进行再分配。

特拉斯女士的核心政治错误是想象保守党仍然能够对经济增长持乐观态度，将其视为陈旧的再分配主义的替代方案。她被党内大多数成员选为首相表明，保守党选民中仍然存在这种信念——尽管很微弱。

但这种信念在当选的保守党政客中已经萎缩，他们一有机会就罢免了她。首相里希·苏纳克和财政大臣杰里米·亨特在11月提出的修正预算试图通过大幅增加支出和增税，为旧经济模式注入新的活力，而与此同时，苏纳克先生继续追求一个昂贵且虚幻的绿色未来。

特拉斯女士的批评者反而认为，她的重大失误在于用那些无资金支持的减税政策吓坏了债券投资者，这据称证明了自由市场如今已摒弃供给学派经济学。在此，她近期的言论再次展现出对手们急于忽视的清醒洞见。

据她所述，她和夸西·克沃滕未能意识到，全球金融危机后长达十五年的政策已使金融市场严重扭曲。关键线索在于：崩盘的并非"市场"本身，而是英国固定收益养老金计划为应对长期低增长和央行压制利率所大量使用的特定对冲工具——这正是旧经济模式的产物。

当利率开始上升时，这一策略便土崩瓦解。这是特拉斯继承的政策遗产必然引发的后遗症。英国央行行长安德鲁·贝利真该送瓶香槟感谢她——她阴差阳错地替本应由他加息抗通胀引发的危机当了替罪羊。拜登总统和国际货币基金组织也该凑份子送礼，毕竟这场风波给了他们围攻所厌恶的供给侧政策的借口（即便IMF现在默许了苏纳克方案或许并不高明）。

这揭示了特拉斯最受嘲弄主张的根本真相——也是她对美国最具时效性的论断：存在一个"反增长联盟"，正阻挠适应她所洞见的新经济现实所必需的供给侧改革。批评者指责她在用阴谋论转移视线。

但她对经济形势的全面诊断以及政策在政治和市场层面失败的具体解释表明，几十年的低增长已使既得利益集团根深蒂固——从思想懈怠的财政部官僚、过度扩张的养老金管理者到坐拥虚高房产净值的业主——这些势力将阻碍经济复苏所需的政策变革。

正如特拉斯女士所警告的，保守派必须选择是在这个旧经济联盟中停滞不前，还是重建一个支持增长的运动。

2022年10月25日，即将离任的英国首相利兹·特拉斯在伦敦唐宁街外发表讲话。图片来源：Frank Augstein/Associated Press刊载于2023年2月10日印刷版，标题为《西方"反增长联盟"占据上风》。