金融服务综述：市场动态 - 《华尔街日报》

照片：卡洛·阿莱格里/路透社美国东部时间15:09——惠誉预计2023年消费者支出增速将从2022年的2.8%放缓至0.2%，“反映出货币紧缩政策对需求的滞后影响以及持续高通胀对实际收入的拖累”。惠誉表示尽管近期通胀有所下降，但仍"顽固高企"，这令美联储更加担忧通胀可能根深蒂固。美国区域经济主管奥卢·索诺拉表示：“预计美联储将在2023年3月前将利率上调至5%，并在2023年剩余时间维持该水平。“他还称"随着能源和食品价格企稳，我们预计2023年通胀将逐步下降，但核心通胀率预计仍将过高，使美联储无法转向降息。"([email protected])

美国东部时间11:25——联合圣保罗银行2023年盈利指引令人失望，尽管第四季度业绩稳健，但基本符合业绩公布前的市场共识，法国兴业银行分析师在报告中指出。分析师表示，在业绩发布后的电话会议上，这家意大利银行管理层解释其谨慎态度是等待2023年第一季度宏观经济和利率前景更明朗。但根据法兴计算，联合圣保罗的详细指引显示净利润不低于60亿欧元，意味着市场共识可能上调9%。他们补充说，2023年约13%的一级普通股资本充足率目标和53亿欧元的分配计划也令人安心。法兴将目标股价从2.45欧元上调至2.60欧元，维持买入评级。股价上涨2.5%至2.44欧元。([email protected])

1048 美国东部时间 - 据《华尔街日报》ETF动态报道，今日ETF市场由空头主导。目前涨幅领先的均为反向押注型基金，标的从美国小盘股、能源板块到中国概念不一而足。领涨的是Direxion三倍做空富时中国50指数ETF（代码YANG），涨幅达7.2%。另一只追踪新兴市场的Direxion看空ETF（代码EDZ）以6.1%涨幅位居第二。今日上涨的还包括做空房地产（DRV涨3.7%）、能源（DRIP涨5.4%）和小盘股（TZA涨4.5%）的基金。做空罗素2000指数的SRTY上涨4.3%。随着美联储利率前景转向鹰派，美股下跌而收益率攀升。（[email protected]；@ptrevisani）

1015 美国东部时间 - 加拿大帝国商业银行认为，Stripe寻求新一轮融资并接近完成近年来规模最大的公开市场上市之一，可能使包括Shopify和Nuvei在内的金融科技公司及其同行受益。Stripe的非公开估值预计约为550-600亿美元，较2021年950亿美元的估值有所下降。加拿大帝国商业银行表示，考虑到其最大客户Shopify过去12个月股价下跌约40%，这一估值似乎合理甚至可能偏高。该行指出，若直接上市得以推进，鉴于科技行业资本市场基本仍处于冻结状态，此举或预示科技市场正在修复，同时将为Shopify、Lightspeed和Nuvei提供重要参照，并为行业竞争格局提供宝贵洞察。（[email protected]；@RobbMStewart）

1010 美国东部时间 - Loews集团（业务涵盖酒店、保险和天然气管道）表示其酒店业务可能最先感受到经济衰退的影响。“尽管目前尚未看到需求放缓，但经济衰退可能导致休闲和商务旅行双双减少，“该公司在季度电话会议的事先准备稿中表示。首席财务官Jane Wang指出，受强劲的休闲旅游需求及团体旅行回升推动，该酒店部门去年实现1.17亿美元全年盈利，而2021年亏损1400万美元。([email protected]; @WillFOIA)

0755 美国东部时间 - 美国银行分析师Antonio Reale和Filippo Munari在报告中表示，意大利联合圣保罗银行可把握2023年通货再膨胀机遇，全年净利息收入或达120亿欧元。尽管该行2023年净利润指引仅为"远高于"55亿欧元，但美银预测为67亿欧元，促使分析师在估值上行空间中将股票评级从中性上调至买入。此外，随着天然气价格从高位回落降低经济衰退风险，该行的风险成本可能带来正面惊喜。分析师将该行2023年风险成本下调约40个基点，仅此一项就推动2023-24年盈利预测上调约10%。股价上涨2.5%。([email protected])

0747 美国东部时间 - 瑞信对布鲁克菲尔德的看涨立场有所减弱，部分原因是结合利率上升、资本率变化、房地产表现及估值等因素，重新评估了其布鲁克菲尔德地产集团投资组合的短期价值。该行将评级从跑赢大盘下调至中性，并将BN目标价下调1美元至41美元。布鲁克菲尔德将于周四公布第四季度业绩。([email protected]; @RobbMStewart)

0715 美国东部时间——XP投资公司分析师Rafael Barros和Raphael Elage在研究报告中指出，Hapvida Participações e Investimentos SA第四季度业绩可能表现不佳。分析师表示，尽管健康保险净增量和平均保单金额提升推动了季度销售额增长，但由于整个医疗行业面临更高的服务使用率，这家医院运营商的医疗损失率可能仍处于高位。Hapvida定于2月16日发布第四季度财报。([email protected])

0555 美国东部时间——Berenberg在报告中称，随着保险公司变更会计准则，投资者将难以把握盈利情况，转而关注2022年股息分配。该券商分析师表示：“我们认为多数保险公司将效仿汉诺威模式，采用旧会计准则[IFRS 4]报告2022年业绩，而用新准则[IFRS 17]提供2023年指引。“鉴于新旧准则转换期间（预计持续至9月或10月）的前景可比性较低，Berenberg认为保险板块短期可能表现不佳。报告指出，预计2022年股息收益率超过6.1%的保险公司值得关注，其首选标的为凤凰保险、Admiral、Conduit Re和忠利保险。([email protected])

0543 美国东部时间——Berenberg在报告中表示，Virgin Money UK近期的强势可能只是暂时的，这家金融服务公司面临的相对挑战或将加剧。分析师Peter Richardson指出：“我们仍担忧该银行存款结构将在利率上升时制约净息差（市场已有认知），并放大业务量逆风（这点尚未被充分认识）。“他表示，相较于大型同业，Virgin Money较弱的活期存款业务将逐步限制其抵押贷款增长能力。Berenberg基于更乐观的短期收入预期将目标价从170便士上调至195便士，但指出重大评级上调可能性低，维持"持有"评级。该股下跌2.7%至189.3便士。([email protected])

0521 东部时间 – Hargreaves Lansdown面临生活成本危机、竞争和增长乏力的压力，瑞士信贷表示，并将该金融服务公司的评级从中性下调至表现不佳。瑞士银行称，HL的大部分基金未能达到一年、三年和五年的基准，随着储蓄者面临日益加大的经济压力，资金流入可能难以恢复。同时，经济动荡似乎加剧了HL在基金和股票经纪业务中本已艰难的竞争性定价地位。在估值方面，瑞士信贷表示，HL的交易价格与欧洲同类公司大致相当，但2022-2025年每股收益增长前景明显较低，同时将其目标股价从900便士下调至800便士。HL股价下跌3%至920便士。([email protected])

0512 东部时间 – Jefferies在一份报告中表示，ING Groep的收入指引看起来过于保守，因为更高的净利息收入和费用将足以抵消更高的成本。分析师Flora Bocahut和助理Theo Massing表示：“我们认为，收入意外的主要来源将是净利息收入…预测大致与第三季度业绩中复制投资组合贡献指引所隐含的水平一致。但这过于负面。”因为他们预计会有量增长，并指出欧元区利率进一步上升，而传递利率迄今仍然有限。他们补充说，成本仍然是主要的问号，但风险有限。Jefferies给予该股买入评级。股价下跌2.4%，至12.30欧元，上周的跌幅扩大，因为这家荷兰银行“令人失望”的指引和缺乏回购消息继续拖累该股。([email protected])

0454 英国时间 - 巴克莱银行表示，英国银行业已从利率上升中获益，但面临存款外流的潜在风险，并调整了部分投资建议。该行指出，得益于加息，银行业有望实现创纪录的净息差和十年来最高的有形股本回报率。但量化紧缩和日益激烈的存款竞争加剧了存款外流的可能性。巴克莱分析师写道：“我们认为劳埃德银行集团因更依赖零售储蓄而处于相对有利位置，而NatWest可能因偏重波动较大的商业活期存款而面临更大风险。“巴克莱将劳埃德评级从"中性"上调至"增持”，目标股价从55便士调高至75便士；同时将NatWest和维珍理财评级从"增持"下调至"中性”。劳埃德股价下跌1%至53便士。([email protected])