银行在存款流失之际以创纪录速度借入无担保现金 - 《华尔街日报》

银行在疫情最严重时期曾竭力推拒存款，如今却通过提高利率来巩固现金储备。

1月27日联邦基金市场单日借贷规模达1200亿美元，创下美联储自2016年有记录以来的最高值。过去一年间，随着美联储以数十年来最快速度上调基准利率，联邦基金市场（银行与政府支持贷款机构用于交换存放于美联储的现金准备金）交易量持续激增。

当客户为寻求更高收益产品而提取储蓄存款时，部分银行正争相借款以改善流动性并满足监管要求。

典型的联邦基金交易模式是：联邦住房贷款银行（FHLB）向商业银行提供隔夜现金贷款。这些大萧条时期为支持抵押贷款设立的政府赞助企业，无法像商业银行那样通过存放资金于美联储获取利息，因此它们将超额现金无抵押借给银行。

具体借款银行信息未公开。传统上多数借款方是外资银行，它们通过低成本拆借联邦基金再将资金存放美联储套取利差。但美国银行数据显示，如今更多本土银行参与其中，可能因监管机构对此类融资持鼓励态度。

纽约联储数据显示，部分商业银行的激进报价推高了高价联邦基金交易成本。当前最高借款利率较美联储目标区间（4.5%-4.75%）超出0.15个百分点，较中位数（有效联邦基金利率）差距超0.3个百分点。2020年3月至去年10月前，所有交易利率均低于目标区间上限。

随着更多美国银行寻求现金，美联储联邦基金活动激增。图片来源：JOSHUA ROBERTS/REUTERS联邦基金利率是整个经济借贷成本的基准。美联储官员设定了该利率的交易目标区间，但每日交易决定了当天的利率。如果流动性大幅枯竭，利率可能飙升，给银行和企业的运营资金能力带来压力。

“银行会告诉你他们不想争夺资金，”美国银行全球研究部美国利率策略主管马克·卡巴纳表示。“但美联储希望收紧金融状况，这是实现这一目标的一种方式。”

根据可追溯到1984年的最新联邦存款保险公司数据，去年第二和第三季度，美国银行的存款流失速度创下历史新高。第三季度存款下降2060亿美元至19.357万亿美元，延续了第二季度3700亿美元的下降。这是自2010年以来首次出现连续两个季度下降。

社区银行在匹配国债和货币市场基金提供的更高利率方面最为困难，客户流失到这些产品中。许多银行定期利用联邦住房贷款银行预付款（由高质量证券支持的长期借款），并在一定程度上利用美联储的紧急贷款工具——贴现窗口——将现金纳入其资产负债表。

可以肯定的是，RBC资本市场美国利率策略主管布莱克·格温表示，联邦基金借款的增加可能源于住房贷款银行保持现金随时可用，以防成员需要预支款项。

他补充说，由于银行以2020年初以来的最高利率要求长期贷款，联邦住房贷款银行更愿意将现金投资于日常产品，而不是将其锁定在难以获取的证券中。

格温先生表示，即使有几家银行为融资支付了更高的费用，“我认为我们并没有看到事情变得紧张的红色警报”。

根据流动性覆盖率，加拿大五大银行（它们也是最大的外国银行之一）应对潜在银行挤兑的能力大致处于疫情前的水平。欧洲银行业管理局最近对数百家欧洲大陆银行的研究显示，截至2022年6月，没有一家银行违反监管机构的流动性指标。

研究发现，即使在2022年上半年存款（进而流动性）显著恶化之后，普通银行仍完全有能力抵御潜在的动荡。

就在去年，银行还因储户而应接不暇。一个解决方案是将客户推向货币市场基金。现在，银行与这些基金争夺客户业务。

格温先生说：“这是美联储缩减资产负债表的一个特点，而不是缺陷。”

联系作者埃里克·沃勒斯坦，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年2月6日印刷版，标题为《银行为获取更多现金支付更高费用》。