印度在预算中采取谨慎态度并重视基础设施建设——华尔街日报

印度财政部长尼尔马拉·西塔拉曼有信心在2026财年将预算赤字降至4.5%。图片来源：sajjad hussain/法新社/盖蒂图片社新德里本周抵制了民粹主义冲动，宣布了一项相对保守的联邦预算，从而收回了一些财政空间。

补贴支出的下降应该会提供很大帮助——但实现该国大规模基础设施推进仍将是一项艰巨任务。如果公开市场继续回避基础设施巨头阿达尼集团，情况将尤其如此。

周三，新德里公布了从4月开始的下一个财年45万亿印度卢比（相当于5500亿美元）的预算。根据数据提供商CEIC的数据，支出仅增长7.5%。

政府预测预算赤字占国内生产总值的5.9%，低于本财年的6.4%。印度财政部长尼尔马拉·西塔拉曼有信心在2026财年将这一缺口降至4.5%。

新基础设施的大量支出是关键项目，符合印度巩固其作为中国可信赖的制造业替代选择的雄心。

西塔拉曼呼吁在基础设施上创纪录地支出10万亿印度卢比（约合1220亿美元），增长三分之一。政府将优先考虑100个新项目，延长各邦的长期贷款以支持其基础设施投资，并拨出相当于43亿美元用于能源安全和绿色转型。

这一切将需要征收约23.3万亿印度卢比的税收，比本财年预期金额增长12%，并额外借款15.4万亿印度卢比，创下历史新高。

尽管如此，显而易见的是，三年来疫情首次不再是印度财政政策的主要驱动力。由于私人资本支出尚未起飞，政府明白公共资本支出需要持续。而由于发达市场可能出现的经济衰退以及紧缩货币政策的滞后效应，预计明年经济增长将放缓，印度决定通过更严格的财政管理来保持信用评级机构的青睐。

油价下跌，因此石油和化肥补贴应会大有帮助。但政府也采取了政治上艰难的措施，在多个邦选举和2024年全国大选前逐步取消部分食品和能源补贴。根据CEIC的数据，主要补贴支出将降至总支出的9%，这至少是2016年以来的最低比例。

然而，印度的高债务负担仍制约着其雄心。穆迪数据显示，中央和地方政府总债务约占GDP的85%。该评级机构指出，新预算预计近四分之一的支出将用于利息支付。如果印度希望继续快速加强基础设施建设，那么以足够快的速度增长经济和税收以减少债务将至关重要。

在这方面，前景相当乐观：政府预测印度在截至2023年3月的一年中将增长7%，次年再增长6.5%。快速增长可能自有一套财政逻辑。

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