疫情重创后旅游股强势反弹——《华尔街日报》

旅游业正从新冠疫情中复苏，股价也随之上涨。

在疫情最严重时期几乎使旅游业停摆后，消费者已纷纷重返蓝天。以旅游业务为主的公司股票成为2023年早期的赢家。美国联合航空控股公司和美国航空集团的股价分别上涨了36%和34%。邮轮运营商嘉年华集团和皇家加勒比集团分别上涨46%和38%。Expedia集团上涨了36%。凯撒娱乐公司上涨32%，而万豪国际集团上涨17%。

“我从未见过比这更有利于行业发展的背景，“达美航空公司首席执行官埃德·巴斯蒂安上个月表示。“我相信在未来几年，随着疫情结束，我们行业将迎来数百亿美元的增量需求。”

年初以来，股票和债券市场出现反弹，而随着投资者押注美联储加息行动即将结束，投机性资产的涨势更为迅猛。不过行业高管和策略师表示，旅游公司强劲的业务前景与股价表现相匹配。

美好时光的背后是消费者渴望摆脱疫情的旅行需求激增。1月份美国机场日均旅客吞吐量达195.3万人次，仅比2020年1月疫情前水平下降1%。上月的客运量较去年同期增长32%，较2021年增长逾一倍。机场停摆、行业乞求政府援助的疫情场景已成过往。

然而运力增速未能跟上需求步伐。衡量航空公司运力使用效率的指标——每可用座位英里客运收入，去年在美联航达到16.15美分，高于2019年的13.9美分。

航空公司还正产生自由现金流并偿还疫情期间积累的债务。

“当需求高涨而运力受限时，票价就会上涨，“Cowen & Co航空公司分析师海伦·贝克尔表示。她列举了限制航司增班的几大因素：美国主要机场基础设施问题、飞机制造商波音公司的供应链障碍，以及合格飞行员短缺。

万豪国际计划于2月14日公布第四季度业绩，该公司去年表示其酒店效能指标同样超过2019年水平。

并非行业所有领域都在快速复苏。西南航空股价今年上涨约8%，该公司仍在应对假期运营瘫痪事件造成的财务影响。

中国仅在11月开始放宽防疫限制，旅游活动尚未完全恢复。拉斯维加斯金沙集团近期投资者报告显示，澳门这个中国博彩中心第四季度总访客量仅为120万人次，仅相当于2019年同期水平的14%。尽管近期有所回升，但商务旅行恢复速度仍慢于休闲旅游。

看涨者认为这种延迟恰恰预示着行业存在更大上行空间。旅游业或将成为中国重新开放利好的众多行业之一。

“商务和会展旅游正在大规模回归，“AdvisorShares酒店主题ETF经理丹·阿伦斯表示，“许多人憋了太久，迫切想要重新出行，并且愿意为此付费。”

随着盈利能力激增，行业估值反而下降。万豪股价目前对应未来12个月预期收益的市盈率约为23.4倍，低于一年前的30倍。据FactSet数据，Expedia股价市盈率约为12.6倍，较去年近25倍明显下降。

阿伦斯指出，若行业定价能力下降将损害盈利能力，投资者需密切关注其全年表现。在经济衰退中，价格敏感型消费者转向更经济的选择可能会使中端酒店受创。

已有消费支出放缓的迹象显现。过去四个月中有三个月零售额下降，房产、汽车等大额消费也出现疲软。

但到目前为止，旅游消费依然坚挺。美国运通公司上月表示，其信用卡上第四季度旅游和娱乐相关支出同比增长34%。

“虽然高端客户群在经济衰退中并非完全不受影响，但目前他们仍在持续消费，“首席执行官斯蒂芬·斯奎里在与分析师的电话会议上表示。

联系记者查利·格兰特，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年2月4日印刷版，标题为《随着疫情担忧缓解 旅游类股票正在反弹》。