为何投资者向亲友咨询能带来回报——《华尔街日报》

一项研究表明，财务顾问应积极鼓励家庭内部共同决策。图片来源：iStockphoto/Getty Images过度自信可能成为投资者的问题。但一项新研究发现，与他人商议后做出财务决策的投资者比独自决策者更少出现过度自信问题。

该研究作者、英国布莱顿萨塞克斯大学商学院市场营销助理教授多米尼克·皮尔迈尔指出，与朋友或家人互动的投资者比仅咨询财务顾问者表现出更低的过度自信倾向。

皮尔迈尔博士在论文中将投资者过度自信普遍描述为高估自身能力、低估风险与不确定性。根据该教授及既往研究，这种过度自信的代价是长期投资回报未能达到最优水平。

“我们希望投资者保持信心，“皮尔迈尔博士表示，“但过度自信是完全不同的行为，它脱离了现实基础。”

家人效应

这位教授解释道，亲友"通过分享自身财务知识的局限性，能帮助投资者认识到认知盲区”。例如当亲友坦言对某个财务问题不了解时，会促使投资者反思自身认知的局限性。

皮尔迈尔博士表示，他发现了一些证据表明，将个人互动与专业互动相结合可以显著降低投资者的过度自信。至于为何仅依赖金融专业人士无法大幅减少过度自信，他解释道，消费者寻求专业财务建议主要是为了解决具体问题，因此专业顾问未能揭示消费者在决策过程中对各种投资的偏见。他还补充道，“期望一位财务顾问承认自己在各类投资知识上的局限性是不现实的，但若能如此，将令人耳目一新。”

皮尔迈尔博士指出，研究结果表明财务顾问应积极鼓励家庭内部的共同决策。此外，金融机构在聘用承担重大财务职责的人员时，应考虑其是否具备合作思维。

为验证共同财务决策如何降低过度自信，他在2021年进行了一项在线实验：近300名美国活跃投资者收到了据称来自其他研究参与者、经过精心筛选的投资建议或评论。研究发现，只有收到强调投资决策未知面评论（如“我觉得信息不足，你呢？”）的参与者，其过度自信水平才显著下降。

更广泛的影响

研究发现，与单独决策者相比，完全与家庭成员共同决策可使过度自信平均降低14%，而与专业顾问共同决策可降低6%。但若同时与家庭成员和专业顾问联合决策，过度自信则下降13%。

皮勒迈尔博士表示，这些过度自信的独断决策者造成的影响可能远不止投资组合表现不佳。“他们可能以最极端的方式扰乱市场，“他说。

马克西女士是新泽西州联合市的作家，联系方式：[email protected]。

本文发表于2023年2月6日印刷版，标题为《为何投资者应与亲友商议》。