《华尔街日报》：在大石油公司回购狂潮中，壳牌尤为慷慨

壳牌成为最新一家公布2022年创纪录业绩的大型能源公司。图片来源：玛尔塔·拉万迪尔/美联社由于乌克兰战争导致能源价格长期居高不下，大西洋两岸的石油和天然气巨头都在大把赚钱。从返还给股东的市场价值份额来看，伦敦上市的壳牌显得尤为诱人。

周四，壳牌成为最新一家公布2022年创纪录业绩的大型能源公司。美国竞争对手雪佛龙和埃克森美孚最近几天也公布了丰厚利润。壳牌的调整后收益增长逾一倍，达到399亿美元，打破了2008年创下的前一个纪录。壳牌的利润也比2014年高出170亿美元，当时布伦特油价与现在相当。

一个原因是其庞大的液化天然气业务在年底表现强劲。综合天然气部门的出色表现推动第四季度收益达到98亿美元，比分析师的预期高出近20亿美元。股价上涨了2%。这一好消息与疲弱的第三季度形成了可喜的变化，当时由于能源价格波动而恶化的对冲拖累了集团利润。

去年，壳牌总共向股东返还了260亿美元。根据券商伯恩斯坦的数据，该公司的全部分配收益率（衡量股息和股票回购总额占平均市值的比例）在2022年为13%，而埃克森美孚和雪佛龙分别为8%和7%。

部分差异反映了欧美油气股估值差距的扩大。壳牌股票的远期市盈率不足7倍，而埃克森美孚和雪佛龙约为11倍。投资者对壳牌和英国石油转向可再生能源能否实现与化石燃料相同的回报持怀疑态度。

但欧洲综合能源公司的股票回购力度也显著加大。2022年，它们在自有股票上投入了420亿美元，高于2021年的90亿美元。

这种状况只有在公司盈利丰厚时才能持续。不过这也符合欧洲企业（尤其是能源和金融领域）股票回购的整体趋势。伯恩斯坦公司计算显示，过去12个月欧洲企业宣布的回购规模平均占市值的2.4%，而美国企业为2.2%——这是至少20年来欧洲企业在该指标上首次超越美股。

目前资金仍在涌入。壳牌将第四季度股息提高了15%，并宣布将在当前至一季度财报发布期间回购价值40亿美元的股票。欧洲能源巨头需要努力缩小与美国竞争对手日益扩大的估值差距。慷慨的股东回报应会有所帮助。

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本文发表于2023年2月3日印刷版，标题为《壳牌回购股票出手阔绰》。