军工芯片制造商Mercury Systems待售 - 《华尔街日报》

五角大楼的一家顶级微芯片制造商正待价而沽，而此刻国防工业正面临关键半导体短缺问题，高管们表示这一状况可能还将持续两年。

墨丘利系统公司表示其董事会已启动战略评估，分析师普遍认为这一举动是可能出售的前兆。此前维权投资者对这家总部位于马萨诸塞州安多弗的公司施压要求变革。

分析师称出售价格可能远超35亿美元，这也将为反垄断监管机构提供新的审查案例。洛克希德·马丁公司去年放弃收购火箭制造商阿连特技术系统公司，因联邦贸易委员会以反垄断为由提起诉讼阻挠；而监管机构试图阻止某国防软件商出售的交易也未成功。

周三墨丘利系统股价暴涨20%，市值升至33亿美元。

战斗机、导弹、雷达和军用无线电设备都依赖数量日益庞大的专用微处理器，这些芯片需能承受恶劣环境并抵御网络攻击。

雷神技术公司等国防承包商上周告知投资者，芯片短缺持续阻碍着援乌武器增产计划。

军工企业已对毒刺和标枪导弹等武器进行重新设计以适配不同芯片。L3哈里斯技术公司表示，他们拆解旧无线电设备来生产运往乌克兰的新型通信装备。

消费电子产品的芯片供应近几个月有所改善，但对于那些有更专业需求的行业来说，这并没有带来太大帮助。

Mercury公司首席执行官马克·阿斯莱特本周告诉投资者，芯片短缺最近有所缓解，但该公司仍需等待长达72周的交货期，而2022年底时这一时间长达99周。新订单可能需要长达两年的时间才能完成。

“有人认为供应链问题已经解决。这绝对不是事实，”阿斯莱特先生说。

国防工业曾帮助发展了现代微处理器行业，但随着智能手机和消费电子产品的扩张主导了该行业，现在国防工业在全球需求中只占很小一部分。

“我们需要优先考虑国防供应链，”阿斯莱特先生说。“但这并没有发生。”

《芯片法案》于去年签署成为法律，这是美国为促进半导体制造业和减少对亚洲（包括中国）供应商依赖而采取的众多措施之一。五角大楼还加强了关于可使用的芯片类型的规则，并采取措施促进国内生产。

Mercury系统公司利用从台积电等生产商采购的原材料制造芯片和电子系统。照片：凯特琳·奥哈拉/彭博新闻军方依赖定制芯片，而非手机中使用的大规模生产芯片。例如，洛克希德·马丁公司的F-35战斗喷气机包含3000多枚先进芯片，而最敏感的军用级处理器生产批次仅为几十至1000枚，相比之下消费电子设备的芯片产量则达数千万甚至数亿枚。

Mercury Systems公司利用主要来自台积电等亚洲大型供应商的原材料制造高端芯片和电子系统，这些供应商主导着全球市场。与大多数制造企业一样，疫情期间海外工厂难以满足需求，Mercury也面临短缺问题。

根据监管文件，洛克希德、雷神和诺斯罗普·格鲁曼公司在上个财年第一季度占Mercury销售额的一半。

分析师表示，出售给大型国防公司或私募股权集团可能有助于Mercury扩大芯片采购规模并加快交付速度。供应紧张影响了Mercury的利润，两位激进投资者已购入股份以引导其战略或为潜在出售铺路。

Mercury拒绝就交易时间表置评，并表示作为战略评估的一部分，公司刚刚开始探索替代方案。

该公司表示：“无法保证任何交易将获得批准或完成。”

任何买家预计都将持续供应所有客户。L3Harris公司已承诺，若其47亿美元收购Aerojet Rocketdyne的交易获监管批准，将继续向所有企业提供火箭发动机等设备。

银行家们表示，受军事预算增长预期推动，国防公司的高估值使得当前成为多年来最强劲的交易环境之一。

“我们确实相信水星公司是一项具有吸引力的资产，应该会引起极大兴趣，” RBC资本市场负责航空航天与国防领域研究的肯·赫伯特表示。

联系道格·卡梅隆，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年2月2日印刷版，标题为《军用芯片制造商考虑出售》。