路易威登母公司仍在解读中国市场风向 - 《华尔街日报》

疫情期间大手笔购买奢侈品的美国消费者仍在继续消费。图片来源：Massimo Alberico/Zuma Press随着中国消费者逐渐走出新冠疫情封锁，奢侈品牌对他们的行为模式寄予厚望。然而，该行业最具影响力的公司目前仍无法明确解读中国消费者的情绪。

周四，总部位于巴黎的路威酩轩集团(LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton) 报告称，其年度销售额和利润连续第二年创下历史新高。该公司最重要的品牌路易威登(Louis Vuitton)在2022年首次突破200亿欧元销售额大关，按周四的汇率计算相当于217.8亿美元。路威酩轩创始人、全球首富伯纳德·阿尔诺(Bernard Arnault)还通报了蒂芙尼(Tiffany & Co.)的进展。自2021年路威酩轩以160亿美元收购这家美国珠宝品牌（奢侈品行业迄今为止最昂贵的收购案）以来，其营业利润已翻了一番。

尽管全年销售额整体增长17%，但路威酩轩的利润率持平。该公司决定将其数十亿美元的营销预算增加三分之一，这正成为整个奢侈品行业的普遍趋势。品牌需要在广告上投入巨资，以继续证明大幅涨价是合理的。瑞银(UBS)分析师估计，去年奢侈品牌平均提价8%，与全球通胀水平大致相当。

截至目前，在疫情期间大手笔购买奢侈品的美国消费者仍在持续消费。与2021年同期相比，美国市场第四季度销售额增长了7%。这一数据尚未完全反映美国游客在海外挥金如土的消费情况。美元走强意味着当前在欧洲购买奢侈品要便宜得多。博柏利和卡地亚母公司历峰集团上周公布的销售报告同样显示，欧美消费者的购买力依然坚挺。

全球目光如今聚焦中国，这里的疫情防控限制已全面解除。LVMH集团表示，本月迄今其中国门店客流量仍比2019年水平低40%。随着中国政府计划逐步放开国际旅行，中国游客大规模重返欧洲可能还需数月时间。考虑到价差和退税因素，巴黎、米兰等城市的奢侈品价格比中国低40%左右，届时将释放巨大消费潜力。

中国消费者在封控期间还积累了可观储蓄。美国银行数据显示，2022年中国新增居民存款达7.9万亿元人民币（约合1.16万亿美元），约为正常年份储蓄积累速度的四倍。相比之下，美国人在2021年底积累了2万亿美元超额储蓄。

若中国消费者解封后的购物热情与西方消费者相当，这部分巨额储蓄或将涌入奢侈品牌的收银台。投资者相信奢侈品牌将迎来意外之财——LVMH、爱马仕等欧洲主要奢侈品公司股价今年迄今已上涨五分之一。

然而，股东们周四并未从这家行业风向标公司获得关于中国的明确信号。随着中国逐步复苏，未来几个月可能会给人一种悬而未决的感觉。

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本文发表于2023年1月28日印刷版，原标题为《中国何时准备好消费？》。