《华尔街日报》："市场观察：随着与中国液化天然气竞争加剧，欧洲天然气价格或将上涨"

比预期更温暖的冬季以及欧洲成功削减需求和增加供应的努力，在短短三个多月的时间里抹去了去年的涨幅。图片来源：肖恩·盖洛普/盖蒂图片社去年欧洲天然气价格飙升至创纪录高位的爆炸性涨势，其速度之快和近期逆转之迅速都是前所未有的。但随着对欧洲经济及其对俄罗斯天然气依赖的担忧减弱，中国的重新开放可能会再次推高价格。

在将近一年的时间里，欧洲天然气价格从2021年9月的每兆瓦时60欧元（65.49美元）上涨了约500%。但比预期更温暖的冬季以及欧洲成功削减需求和增加供应的努力，在短短三个多月的时间里抹去了这些涨幅。仅本周以来，价格就下跌了近14%，至每兆瓦时57.78欧元。

对今冬停电的最严重担忧尚未成为现实，大多数分析师认为欧洲大陆也应该能够顺利度过下一个冬季，问题不大。储备天然气的努力非常成功，以至于一些人现在正在讨论今年晚些时候天然气过剩的风险。

迅速从俄罗斯管道天然气转向美国海运液化天然气的努力至关重要。根据SEB的数据，2020年和2021年欧洲的天然气总供应量为4,620太瓦时。去年，这一数字仅略低，为4,550太瓦时。根据该瑞典银行的数据，其中液化天然气进口激增了701太瓦时，而俄罗斯管道天然气流量骤降了730太瓦时。

与此同时，欧洲一直受益于长期异常的暖冬天气，这意味着减少需求的努力比预期要容易得多。根据摩根大通气象部门的数据，2023年迎来了至少自1950年以来最温暖的年初。

“欧盟迄今为止非常幸运地遇到了异常温暖的冬季，“SEB大宗商品分析师Ole R. Hvalbye表示，“但欧盟在适应俄罗斯[天然气]出口急剧下降造成的极端条件方面也表现得非常出色。”

尽管如此，许多预测者仍然预计价格将趋于平稳，并可能在夏季月份上涨，中国被视为可能使情况复杂化的沉睡巨人。北京取消新冠限制的举措可能会使经济反弹，随之而来的是对天然气的需求增加。

分析师表示，这种需求反弹可能会在今年夏天的某个时候出现，届时欧洲国家将开始为冬季补充天然气库存，从而加剧对美国液化天然气货物的竞争。

“市场的关键问题是，在俄罗斯管道流量极低的情况下，我们将如何补充库存，以及如果中国重返市场会发生什么？他们会把货物从欧洲拉走吗？“大宗商品数据提供商Kpler的高级液化天然气分析师Laura Page表示。

根据Kpler的数据，目前美国液化天然气出口仍主要流向欧洲，11月和12月欧洲分别接收了76%和21%的出口量，亚洲分别占21%和23%。1月份的初步数据（包括在途货物）显示，欧洲占美国液化天然气出口的61%，流向亚洲的比例上升至三分之一。

在近期价格下跌后，许多分析师已下调价格预测，但仍预计竞争将推动今年价格上涨，但远不及去年达到的水平。摩根大通本月将2023年欧洲天然气价格预测从155欧元/兆瓦时大幅下调至76.25欧元/兆瓦时。瑞银本月也将2023年预测价格减半至80欧元/兆瓦时，而北欧斯安银行预测平均价格为105欧元/兆瓦时，法国外贸银行估计为89.75欧元/兆瓦时。

摩根大通全球天然气研究主管希卡·查图维迪表示：“我确实认为2023年第三季度价格将继续上涨。欧洲将不得不与中国竞争液化天然气货物，尤其是中国重新开放的情况下。”

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