德州仪器在汽车芯片积压问题上押注巨大——《华尔街日报》

德州仪器的业绩反映出多个市场需求急剧下滑。图片来源：Alexander Pohl/Zuma Press德州仪器 最新预测将迎来三年来最大销售额降幅，华尔街却对其未出现更糟情况似乎感到失望。

这家芯片制造商周二晚间公布的第四季度业绩显示，该行业许多终端市场需求急剧萎缩。自2020年初以来，其营收首次出现同比负增长，因工业市场及通信设备、个人电子产品和数据中心设备相关领域销售额下降。

汽车行业是唯一表现亮眼的领域。德州仪器表示，该领域销售额同比实现中个位数百分比增长。

尽管如此，该公司当季46亿美元营收仍超出华尔街预期。虽然德州仪器预计第一季度营收将下降11%，但43.5亿美元的预测中值仅比分析师目标低1%。相比三个月前上次预测7%的偏差幅度有所改善。

汽车行业的持续强劲表现使得"芯片股需待订单触底才能从去年暴跌中持续复苏"的投资逻辑复杂化。瑞银分析师Tim Arcuri指出，德州仪器的业绩"对行业争论几无影响"，维持对该股的中性评级。

近期销售下滑并未动摇德州仪器（TI）对其扩大制造产能计划的信心，该计划旨在满足长期需求趋势。这些趋势包括汽车因电气化而大幅增加的芯片需求，这对作为关键模拟芯片供应商的TI尤为有利——这类芯片采用供应特别紧张的成熟制程设备生产。

标普全球移动（S&P Global Mobility）分析师在上周报告中预测：“模拟芯片今年仍将是行业瓶颈”。

考虑到TI在资本管理方面一贯的保守传统，以及其芯片产品生命周期长、能更好抵御短期需求波动的细分市场优势，分析师普遍认同其扩张决策。

但这仍是代价高昂的举措。TI去年宣布未来几年将大幅增加资本支出以提升产能，部分分析师预计该公司可能在下周的资本配置会议上进一步加码。

伯恩斯坦（Bernstein）分析师Stacy Rasgon指出，TI甚至可能将近期通过的《芯片法案》提供的税收抵免资金再度投入扩产计划，并称"此时加大投入可能使其轻松占据优势地位"。

分析师目前预测TI今年资本支出将达营收的20%，创二十多年来新高。这家芯片巨头需要电动汽车制造商持续踩足油门。

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刊登于2023年1月26日印刷版，标题为《德州仪器在汽车芯片堆积中押注甚多》。