汽车保险公司上调费率并非偶然——《华尔街日报》

旅行者保险公司周二公布第四季度业绩后股价上涨。图片来源：Ron Antonelli/彭博新闻汽车保险公司正竞相应对不断攀升的理赔成本。投资者需系好安全带。

受事故理赔成本上升推动，汽车保险的亏损趋势持续恶化。旅行者保险 报告称，其个人汽车业务第四季度基础综合赔付率为110.5%，这意味着扣除巨灾相关损失和往年准备金调整后，赔付支出超过了保费收入。这一数字较上年同期飙升近7个百分点。

与其他汽车保险公司一样，旅行者保险一直在推动保费上涨以应对不断上升的赔付率。这是一个缓慢的过程，除了等待保单续期外，还需获得州监管机构的批准。

旅行者保险表示，不断增长的已赚定价收益仅能部分抵消亏损上升。该公司称，已赚定价的影响将持续至2023年，并预计到今年年中"在代表我们主要业务的州，汽车保险费率将趋于充足"。这一持续展望可能助推了周二股价，旅行者股价当日上涨3.7%。

当然，这建立在事故频率和严重程度（包括维修成本和人身伤害成本上升）不会从当前水平显著加剧的前提下，否则将延长定价追赶亏损所需的时间。

通胀数据揭示了保险公司正面临的艰难处境：去年12月，机动车保险费用的消费者价格指数同比上涨14.2%，增速超过了机动车维修成本的13%涨幅。这已是保险费用增速连续第三个月超过维修成本涨幅，但两者差距正在缩小。即将公布的一月份数据备受市场关注。

另一个关键问题是：保费全面上涨将对客户增长产生何种影响？尽管全行业都在推动费率上调，但部分保险公司可能会采取相对温和的提价策略，或通过提供额外优惠来争夺市场份额。

旅行者保险第四季度报告显示，其个人车险续保保费同比增长11.4%，较上年同期2.1%的涨幅显著加速，也高于第三季度8.2%的增幅。但另一方面，该公司个人车险续保率降至82%，同比下滑4个百分点，新单保费同比下降3%，有效保单数量从第三季度的305.3万张微降至305.1万张。

面对车险行业的整体挑战，投资者更应关注这种审慎经营策略——当客户风险超出承保趋势时宁可放弃业务。当前，保险公司或许更应将风险承保能力配置到其他领域。例如在商业保险板块，长期费率上行趋势已带来更强劲的承保利润，再保险费率攀升与承保能力下降也为那些亟需充足保障的企业创造了新的业务机会。

去年表现优于其他金融股后，大多数财产意外险公司的股票今年开局相对疲软。旅行者保险年初至今上涨约3%，而标普500金融板块整体上涨4.5%。但随着费率和损失趋势可能迎来拐点，一路持有至今的投资者或许还不该急于离场。

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本文发表于2023年1月25日印刷版，标题为《汽车保险公司费率上涨并非偶然》