投资者等待科技公司财报 市场面临新考验——《华尔街日报》

微软等科技公司在疫情期间员工人数激增后，正在大幅裁员。图片来源：Victor J. Blue/Bloomberg News科技股在经历了惨淡的2022年后，迎来了强劲开局。新年涨势的首次重大考验即将到来。

即便经历大幅抛售，美国五大公司——苹果公司、微软公司、Alphabet公司、亚马逊公司和伯克希尔哈撒韦公司——仍占标普500指数的18.9%。根据标普道琼斯指数公司的数据，这远高于约15%的历史平均水平。

这些公司在指数中的高权重使得它们下一轮季度财报尤为重要，因为任何令人失望的表现都可能使整个市场容易遭受抛售。微软周二下午报告了527亿美元的销售额和164亿美元的净利润，其他公司将在2月陆续公布财报。

“即使你不在乎，你也会关注这些财报，”Synovus Trust的高级投资组合经理丹尼尔·摩根说。

市场对这组公司的预期并不高。微软的销售额同比增长2%，利润同比下降12%。分析师预计，其他三大科技公司在最新季度的收入平均仅增长2%，其中苹果预计下降1%。根据FactSet的数据，这三家公司的利润预计平均下降39%。

疫情推动了从iPhone到云计算合同等各种产品的销售热潮，推动股价飙升。硅谷巨头们争相雇佣足够多的员工以满足激增的需求。

但去年，当美联储开始实施紧缩货币政策时，情况发生了逆转。随着疫情时期的繁荣结束，对可能出现的经济衰退的担忧加剧。现在，更严格的监管也隐约可见。

“在这种环境下，企业都在寻求控制开支，因此一些IT支出可能会受到限制，”AllianceBernstein的投资组合经理迈克尔·沃克表示。他的基金持有微软和亚马逊的股票。

科技公司在疫情期间员工人数激增后，正在大幅裁员。Alphabet上周表示，计划裁减1.2万个工作岗位，这是该公司有史以来最大规模的裁员。微软上周表示，将裁减1万名员工，这是该公司八年来最大规模的裁员。亚马逊和Facebook母公司Meta Platforms Inc. 也在裁减数千个工作岗位。高管们的语气变得更加严峻。

“我们将经历一个需求正常化的阶段，”微软首席执行官萨提亚·纳德拉上周表示。“我们科技行业必须提高效率——这不是要求别人用更少的资源做更多的事，而是我们必须用更少的资源做更多的事。我们必须展示我们自己的生产力提升。”

今年迄今的早期回报令人鼓舞。Alphabet股价上涨了11%，而亚马逊和Meta分别上涨约15%和19%。苹果上涨了9.7%，微软股价则上涨约1%。尽管如此，这些股票仍远低于历史高点，尽管近期有所反弹。

该行业受益于市场对美联储即将逆转紧缩政策的预期。10年期国债收益率最近收于9月以来的最低水平。历史上，科技股在债券收益率较低时表现良好。

此外，美元近期明显走弱，此前该货币的强势影响了去年拥有大量海外业务的公司。《华尔街日报》美元指数周二收于95.09，较去年9月的峰值下跌近10%。

Strategas Research Partners的投资策略师Ryan Grabinski表示，在运营环境较弱的情况下，科技股的高权重给指数基金带来了新的风险。“这些顶级股票多年来一直承担着与其市值份额相匹配的盈利份额。”

他补充说，科技行业在2022年底占标普500指数市值的26%，但在最近12个月中仅贡献了21%的收益。

“现在的风险是，其中一些业务线的盈利将不如以往，“Grabinski先生说。

科技股财报季开局良好。Netflix公司上周股价上涨，此前公布的业绩超出了华尔街分析师的预期。该公司超出了自身的订阅用户增长预测，并表示将打击密码共享并推出广告支持的计划。

此外，科技股在经历大幅抛售后显得更具吸引力。例如，微软和苹果的市盈率分别降至26倍和23倍以下。根据FactSet数据，2021年这两只股票的市盈率曾超过40倍。

多头投资者仍将业务放缓视为短期问题，认为这并不影响其长期投资价值。

“我不认为会像2000年那样出现行业全面溃败，“摩根先生表示，“我们可能面临温和衰退，但其中许多技术将长期存在并已得到验证。”

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本文发表于2023年1月25日印刷版，标题为《科技股财报将成市场下一道考验》。