SEC、FTX与加密货币监管的未来 - 《华尔街日报》

2022年11月12日，迈阿密FTX体育馆。图片来源：Marta Lavandier/美联社哈尔·斯科特和约翰·格列佛正确地指出美国证交会在FTX崩盘前未能履行监管职责（1月19日观点文章《国会之问：为何SEC未阻止FTX？》），但错误地认为SEC需直接监管加密货币交易所才能实现这一目标。

SEC本可像对待所有涉嫌欺骗投资者的公司那样，根据针对FTX的公开警告采取行动。它无需将加密货币定性为"证券"来认定加密公司欺诈股东。SEC本可以针对FTX涉嫌股东欺诈展开调查，随后将客户欺诈调查结果移交司法部等拥有普通欺诈管辖权的政府机构。

FTX崩盘后，事态发展与此近似。SEC对山姆·班克曼-弗里德的民事诉讼仅涉及股东欺诈，而司法部起诉书则提出了包括欺诈FTX客户在内的普通欺诈指控。这种各机构在各自权限范围内的协同合作，才是政府在不伤害合法企业家、不增加投资者与消费者成本的前提下遏制欺诈的最佳方式。

约翰·伯劳

竞争企业研究所

华盛顿

斯科特和格列佛先生认为"在加密货币监管方面，SEC姗姗来迟"。但"迟到"一词未能准确描述事态本质。问题在于美国证券交易委员会采取的单维度执法监管模式。

SEC当然应该打击不法行为，但这不应以牺牲制定适当监管框架为代价。我们正基于此对SEC提起诉讼。2022年6月，SEC武断拒绝了灰度公司将旗舰比特币基金转为现货比特币ETF的申请。这一否决公然违背了该机构此前批准多个比特币期货ETF的先例。

SEC的不作为阻碍了比特币进入美国监管体系，迫使美国投资者转向监管更薄弱的海外市场。我们正目睹SEC这种监管取向带来的后果——而代价将由美国投资者承担。

迈克尔·松纳辛

灰度投资首席执行官

纽约

在加里·根斯勒主席领导下，SEC并未将重点放在班克曼-弗里德这类人物身上，反而认为ESG、公司董事会多元化、气候变化信息披露以及股票交易"最小报价单位"缩减等议题更为紧迫。

罗纳德·瓦利

德克萨斯州丹尼森市

本文发表于2023年1月24日印刷版，标题为《SEC、FTX与加密货币监管的未来》。