埃隆·马斯克在公司承认疲软前抛售特斯拉股票——《华尔街日报》

去年年底，在一波新闻报道指出其公司车辆需求疲软后，特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克出售了近36亿美元的股份在这家电动汽车制造商中。

1月2日，特斯拉宣布第四季度汽车交付量远低于公司向投资者提供的最新预测。这一消息导致特斯拉股价在次日开盘时暴跌。

股票出售的时机引发了一个关键问题：马斯克出售股份时是否知晓业务已放缓？特斯拉近两个月未向投资者更新其前景展望。

“SEC（美国证券交易委员会）应对此高度关注，“杜克大学证券法教授詹姆斯·考克斯表示，他曾在国会就内幕交易作证。“问题在于，他出售时知道什么，市场当时预期什么？这是一个关键时刻。”

马斯克和特斯拉未回应置评请求。美国证券交易委员会拒绝评论。

根据监管文件，马斯克在12月12日至14日以每股约163美元的平均价格出售了近2200万股。当1月3日股价收于略高于108美元时，马斯克上月出售的股票价值已缩水12亿美元。该股此后反弹至约127美元。

一般而言，SEC规定禁止公司内部人员在知悉重大非公开信息时交易其公司证券。但例外情况众多。

例如，公司高管和董事在按照预设交易计划（即10b5-1计划）买卖股票时可避免违规。马斯克此前曾依据此类计划进行交易，其中一项计划于2021年12月终止。但他在向美国证券交易委员会提交的最近股票出售披露表格中，并未声明这些交易使用了10b5-1计划。根据当时SEC规定，他无需在表格中披露是否采用了此类计划。

自特斯拉股价在2021年11月见顶以来，马斯克已抛售超过390亿美元的特斯拉股票，其中去年出售近230亿美元，部分目的是为其440亿美元收购推特公司提供资金。路孚特数据显示，12月的抛售量占2022年总出售量的37%，但金额仅占16%，反映出该股去年暴跌65%的走势。

特斯拉本月早些时候公布的四季度汽车交付量远低于预期。图片来源：Eric Thayer/Bloomberg News尽管无法确定马斯克是否在12月中旬就已获悉交付量将低于特斯拉预期，但需求疲软的迹象已持续数周显现。10月24日有报道称特斯拉在中国降价；12月1日媒体报道其在美国降价；12月5日彭博报道特斯拉计划削减中国产量；三日后又报道上海工厂将缩短工人班次。12月22日，即马斯克结束抛售八天后，报道称特斯拉再次在美国降价，并为12月交付车辆提供1万英里免费超充服务。

特斯拉在10月19日讨论第三季度业绩的电话会议上发布了第四季度交付量指引。特斯拉首席财务官扎克·柯克霍恩在电话中告诉投资者，特斯拉预计2022年交付量的年增长率将"略低于50%"。

虽然特斯拉没有给出更精确的数字，但45%的年度交付量增长意味着第四季度将交付近44.9万辆汽车。到特斯拉1月2日报告交付量时，接受彭博社调查的分析师的平均估计已降至420,760辆。特斯拉未能达到这一下调后的预期，报告的交付量仅为405,278辆。

首席执行官埃隆·马斯克自特斯拉股价见顶以来已出售了超过390亿美元的股票。图片来源：Matt Rourke/Associated Press销售增长放缓是否在12月中旬出现在内部数据中，以及马斯克是否看到了这些数据，可能有助于确定他是否可能违反了内幕交易规则。

“这可疑吗？是的。完全有可能有其他解释吗？当然。但这就是执法过程的全部意义所在，“乔治城大学证券法教授、内幕交易专著的作者唐纳德·兰格沃特说。

特斯拉最近的交付量往往在季度末大幅增加，这可能会使预测复杂化。在10月19日的电话会议上，柯克霍恩表示，第三季度约三分之二的交付量发生在9月，三分之一发生在季度的最后两周。

马斯克先生与美国证券交易委员会（SEC）已缠斗多年。2018年，马斯克和特斯拉各自同意支付2000万美元以和解SEC的诉讼，该诉讼涉及他发布的一条推文，称已"获得资金支持"将以溢价将特斯拉私有化。SEC表示马斯克从未与任何潜在资助方讨论过此类交易，其导致特斯拉股价暴涨的声明构成欺诈。

本周针对同一事件展开的审判源于投资者对特斯拉和马斯克提起的集体诉讼案，预计马斯克将出庭作证。自与SEC达成和解后，特斯拉多次指控该监管机构通过持续发起新调查骚扰公司及马斯克。SEC女发言人拒绝置评。

丽贝卡·埃利奥特对本文有贡献。

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本文发表于2023年1月21日印刷版，标题为《马斯克在销售消息公布前抛售特斯拉股票》。