特斯拉降价对锂有利——《华尔街日报》

作为锂业繁荣（以及任何潜在萧条）的衡量标准，投资者常常关注现货市场的戏剧性波动。但电动汽车所依赖的这个炙手可热的行业同样关乎执行力：以更低成本从地下开采更多资源，并与客户签订有利协议。

澳大利亚锂矿商皮尔巴拉矿业股价周五飙升13%，此前该公司公布了强劲的季度运营业绩。该公司正通过高效提升产量并以高价销售实现现金激增。截至12月底，皮尔巴拉坐拥约15亿美元现金储备，其中超过三分之一是在2022年最后三个月积累的。首席执行官戴尔·亨德森表示，其团队正在讨论将首次股息支付提前至2月。

不过该股较11月高点仍下跌17%。过去两个月，锂价的疯狂涨势已显现回调迹象。亨德森在周五与分析师的电话会议上表示，自11月以来，用于电动汽车电池正极的锂化学品价格已下跌15%。但根据数据提供商Benchmark Mineral Intelligence的数据，中国氢氧化锂现货价格仍比一年前高出约90%，几乎是两年前水平的八倍。

研究公司Rystad Energy分析师苏珊·邹表示，11月中国电池制造商开始减少正极材料订单，冲击了锂需求。他们库存过剩，且中国清零政策的结束可能因工人患病而扰乱生产。她预计这种谨慎趋势不会立即改变，尤其是农历新年假期将使1月和2月的电动汽车销售数据失真。

确实，广泛的共识似乎是锂的现货价格正温和下行趋势。去年需求远超供应，导致价格大幅上涨。根据Benchmark的估计，今年将再次出现供应缺口，但由于矿商产量预计增长37%，缺口较去年缩小，价格仍将保持高位。

需求侧的最大变量是电动车销量。上周特斯拉的降价举措，尤其是配合美国新出台的税收抵免政策，可能为市场注入新动力。供应侧的热议话题则是能否从中国本土锂矿获得可观供应，而非依赖当前两大锂资源——澳大利亚矿石和南美盐湖。

咨询公司House Mountain Partners创始人克里斯·贝里持怀疑态度。他指出中国锂云母矿需12至14吨才能提炼1吨锂，而皮尔巴拉等公司在澳大利亚开采的锂辉石矿仅需7至8吨。“这种工艺成本更高，且产生更多废料。“他解释道。

去年锂需求远超供应。图片来源：CARLOS BARRIA/REUTERS无论锂价如何波动，皮尔巴拉公司的案例提醒我们：价格并非业绩唯一驱动力。通过规模效应降低单位成本的增产措施，可能成为行业今年主要增长点。即便现货市场下跌，许多生产商仍可能实现更高售价，因其2019-2020年低价期签订的合同即将到期。

无论如何，没有期货，投资者就无法直接投资于锂的标价。公司业绩更能指引资金流向当今最有前景的增长市场之一。

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刊登于2023年1月23日的印刷版，标题为“特斯拉降价对锂有利”。